投资者保护(新“国九条”上线突出投资者保护)

国务院重磅发声，资本市场第三个“国九条”应声出炉。

4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《意见》或新“国九条”）正式发布，证监会及交易所紧跟着发布了二十余个配套文件，资本市场“1+N”政策体系陆续落地。

“这次国务院出台的《意见》深入贯彻习近平总书记关于资本市场的重要指示精神，落实中央金融工作会议部署，是继2004年、2014年两个‘国九条’之后，又时隔10年，国务院再次出台的资本市场指导性文件。”证监会主席吴清12日接受媒体采访时表示，这充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望。

每隔十年一个资本市场“国九条”，这次有何不同

吴清12日表示，与前两个“国九条”相比，资本市场的第三个“国九条”有三大特点。一是充分体现资本市场的政治性、人民性。二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。三是充分体现目标导向、问题导向。

“要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。”吴清称。

天风证券14日观点对比三个“国九条”的出台背景称，2004年“国九条”发布时处于资本市场发展初期，企业融资需求旺盛，政策重点在于扩大直接融资、完善现代市场体系。2014年“国九条”发布时经济处于2009年“四万亿”政策退潮期，急需新的经济增长点，政策重点在于发挥资本市场优化资源配置的作用，促进创新创业、结构调整。

“新‘国九条’则重在厘清资本市场发展的规则，对危害资本市场健全发展的风险加强监管。文件名称就点出‘加强监管防范风险’的工作重点，全文更是多次提出‘监管’‘严格’，对于监管要求、监管场景和负面行为的描写详尽充分。”天风证券称。

中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力表示，作为我国资本市场发展又一重要举措，此次“国九条”的发布旨在通过加强监管、防范风险，推动资本市场更好地服务于国家经济社会发展大局。通过相关举措可以有效提升市场效率，保护投资者权益，促进资本市场与实体经济的良性互动，为我国经济社会发展提供更加有力的支持。

从指导性意义上来说，首先，“国九条”明确资本市场发展总体要求，打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的市场，为资本市场健康发展提供基本遵循，有助于引导市场主体行为，促进市场秩序的良性循环。其次，文件提出具体的目标任务，如在未来5年基本形成资本市场高质量发展的总体框架，到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，这些目标的设定为市场参与者提供清晰的发展方向和预期。

朱克力认为，在“国九条”中，加强信息披露和公司治理监管是实现资本市场高质量发展的关键环节。信息披露是资本市场健康运行的基石，良好的公司治理则是保障信息披露质量的重中之重。通过加强这两方面的监管，可有效提升上市公司的质量，增强市场透明度，保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

“通过实施相关监管措施，可提升上市公司的整体质量，增强投资者对市场的信心，从而吸引更多的长期资金进入市场，推动资本市场的稳定健康发展。同时，良好的公司治理和透明的信息披露也是国际资本市场的通行规则，有助于提升我国资本市场的国际竞争力，吸引外资参与，促进资本市场国际化进程。”朱克力表示。

（来源：第一财经、大河财立方）