外汇里边哪个货币对波动小(首席说｜澳元还跌不跌关注这三大因素看清走势)

导读澳元跌跌不休，原因何在“主导”澳元汇率的短期因素谁会影响汇率的长期走势澳元还会继续下跌吗

大家好，我是博满澳财的首席投资官魏睿昊，最近大家可能注意到了澳元的颓势。澳元兑美元已经是连续两个月下跌了，有观众问，澳元这一轮下跌到底是什么原因，还会继续跌吗今天的首席说，我就跟大家来说一说澳元的情况。

从2023年初到现在，澳元兑美元汇率的最高位出现在2月1号左右（见下图），当时兑美元的汇率超过了0.7，而在这之后，澳元一路下滑，连续下跌超过6%，目前的汇率又下降到了0.65-0.67区间，很多朋友非常担忧澳元是否还会跌下去。

我们通过观察分析之后发现，所有导致澳元下跌的因素更偏短期的走势，而从中期来看，我并不认为澳元有很大的下跌空间，为什么这么说主要有三大原因。

市场情绪暂时“主导”澳元汇率首先，我们来看近期影响澳元下跌的一些主要因素，从宏观的角度来讲，这是市场情绪的一种体现，直接导致了澳元的下跌。

如果我们把时间线拉长，大家会看到，澳元这种货币本身在外汇市场上的汇率波动是比较大的，而且它的波动往往和经济周期呈非常直接的正相关，这个时间线拉得越长，正相关性就越高。

因此，当有比较重大事件发生的时候，澳元就会“一荣俱荣，一损俱损”。比如说2008年金融危机的时候，澳元就发生了“闪崩”的行情。当时兑美元也是跌到了接近0.6（见下图），一直到澳大利亚央行出手救市之后才停顿下来。

随后，因为各国央行为了拯救金融体系而大幅“放水”，量化宽松的过程当中市场情绪是非常的好。澳元又经历了一波大涨，兑美元达到了1.1这样历史上未曾见过的高位。

此轮下跌也与澳元所谓“商品货币”这样的特性有关。简单来讲，由于澳大利亚是一个经济上依赖矿业出口的国家，因此澳元的汇率走势会与一些主要的出口矿产品的市场价格挂钩，比如说铁矿石。

在过去一段时间，铁矿石价格或者全球大宗商品价格是有所下滑的，这个某种程度上来说还是一个市场情绪的问题。那么当市场情绪比较糟糕，尤其是出现了之前像硅谷银行破产这样的一些危机，市场在短时间之内就会出现大幅波动，与此同时，澳元作为一个高风险、又和商品价格相关的这样的一种货币，必然会跟随市场波动出现下滑。

美联储加息力度高于澳联储

我们讲完了直接的情绪的影响之外，那么我想讲的第二个跟澳元汇率有关的因素，就是货币政策的影响，而这种影响会更加的直接。

事实上，一月到二月澳元的一波上涨，到澳元兑美元到达最高位，以及最近的澳元下跌，其实都与美国和澳洲央行货币政策的变化有关系。

在今年年初，尤其是一二月份的时候，市场上有很多分析认为，美国通胀正在下降，因此美联储的加息速度可能会明显放慢，这样的看法在二月份达到了高潮。

但是事与愿违，二月之后公布的数据显示，美国通胀的下跌速度不及预期，尤其是美国劳动力市场的整体情况依然非常强劲，使得市场对于美联储未来加息的预期重新升温。事实上，最近的三个月，美联储依然在继续加息。

而作为对比的是澳大利亚的货币政策，澳联储RBA事实上在4月初暂停了加息，而且在三月份的时候，很多的市场的判断都已经预料到澳联储会暂停。那么此消彼长，利差的因素也使得美元上涨，澳元下跌，这也是短期澳元持续走低的核心原因。

本国经济影响汇率长期走势我想讲的第三个因素对货币的长期走势有影响，这就是本国的经济状况。这个因素目前来看是可以支撑住澳元汇率的，这也是为什么我在开头表示，我并不看好澳元会在今年继续大幅度下滑。

由于实际的通胀压力比欧美要低（美国于2月开始下调食品、能源和二手车等通胀系数的占比，使数据更“好看”一些），澳联储停止或者放缓加息的时间要快于美联储，这意味着未来两到三个月澳元汇率仍会承压。但是澳大利亚当前的经济状况要好于欧美国家，在中长期增长方面具有优势，这又使得澳元继续下跌的空间比较有限。

最近还有两件事情对澳洲经济是利好的，一是中国在通胀比较低的情况下，会进一步出台政策刺激经济的恢复，有利于澳洲大宗商品的出口；二是随着中国外交部副部长本周访澳、商务部积极表态，中澳之间的贸易纠纷正在得到妥善解决，农产品等对华出口的壁垒将会逐步解除。这些利好最终会传导到澳洲的经济基本面，对澳元也会形成一个中长期的支撑。

另外一方面，我们最近也观察了美国零售和通胀数据的变化，看起来都会制约美联储继续加息。再加上目前市场环境和银行业的银根缩紧，这意味着美国连续加息、澳大利亚暂停加息对澳元这样一个利空的情绪或者影响持续的时间可能非常有限。

市场情绪的影响永远是短期的，而经济增长则是对汇率更长期的影响，考虑到澳洲经济复苏速度很有可能快于美国，从中期来看，澳元下跌的空间就非常有限了。以上就是我们今天的《澳财首席说》的所有内容，我们下周再见！

作者：魏睿昊

编辑：Owen Yuan

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