货币市场套期保值借款法(盘点期货交易必知规则之套期保值篇)

日前，A股上市公司山东恒邦冶炼股份有限公司（恒邦股份）董秘一段关于“套期保值亏损”的教科书式回答在市场上，特别是期货圈火了。

今天，小天带着大家一起来学习并了解期货的套期保值知识吧！

01 期货套期保值的概念

套期保值定义：

所谓套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。

期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

02 期货套期保值的类型

期货套期保值可以分为多头套期保值和空头套期保值。

多头套期保值目的是为了防止日后因价格上升而带来的亏损风险；是指在期货市场上买入一定数量的期货合约，在现货市场上卖出相同数量的现货；

等到需要平仓的时候，在期货市场上卖出一定数量的合约，现货市场买入同等数量的现货。

空头套期保值目的是为了防止日后因价格下跌而带来的亏损风险；是指在期货市场上卖出一定数量期货合约，同时在现货市场上买入相同数量的现货；

平仓的时候，就是期货市场上买入一定数量的期货合约对冲掉，同时在现货市场上卖出同等数量的现货。

03 期货套期保值的原则

1．交易方向相反原则；

2．商品种类相同原则；

3．商品数量相等原则；

4．月份相同或相近原则。

企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作。

04 期货套期保值的原理

期货套期保值的基本原理，主要是在期货和现货市场进行对冲，从而实现保值的目标，保值就是保护原有的价值；

举个例子：

假设小黑是粮食生产商，10月份玉米将有大约100吨收割，收割后将卖向市场，此时小黑最害怕的是玉米价格下跌，那么：

假设现在期货市场，玉米期货价格是2800元每吨，这个价格在种植成本以上，存在利润空间，可以锁定

期货市场一手玉米等于10吨，小黑一共有100吨，那为了防止日后因价格下跌而带来的亏损风险，小黑选择空头套期保值，即在期货市场上做空100吨玉米，也就是下10手玉米期货的空单；

等到了10月份，小黑的玉米收割要出售了；

假如玉米价格发生了暴跌，跌到了2000元每吨，按照2000元每吨的价格卖出去，亏损800元每吨，此时小黑再把期货市场上的空单进行平仓，那么小黑获利800元每吨，与小黑的现货玉米盈亏相抵，保住了玉米的价值；

这个就是套期保值，反之，如果小黑的玉米期货价格上涨了，则期货市场空单亏钱，但是现货市场赚钱，仍然是盈亏相抵

我们用一句话来简要描述套期保值的原理，那就是：

用期货市场的赚的钱，补贴您现货市场亏的钱

或者，用期货市场亏的钱，补贴您现货市场赚的钱

盈亏相抵，不亏不赢，实现保值目标

05 期货套期保值的意义

企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。

而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。

期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

就拿恒邦股份公司来说，它们选择期货交易是结合了公司的经营状况并进行了相应的风险评估。

从公司公告中不难看出采取的风险控制措施包括：

1.将套期保值业务与公司生产经营相匹配，且只限于在境内交易所交易，最大程度对冲价格波动风险。

2.严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，严格按照公司套期保值业务管理制度中规定的权限下达操作指令，根据规定进行审批后，方可进行操作。

3.公司制定并完善了《套期保值业务管理制度》，对套期保值额度、品种、审批权限、组织机构、责任部门及责任人、授权制度、业务流程、风险管理制度、报告制度、档案管理等作出明确规定。

值得关注的是，2020年在疫情全球蔓延、大宗商品价格波动明显加大的背景下，不少企业都采取套期保值的方式来规避经营风险。

期货套期保值业务是否成功不能单看盈亏情况，必须结合企业自身的经营方略综合评估。

参考资料：1.期货日报：套保期货端亏1.4亿遭质疑，他给出教科书式回答！历次的操作也都堪称优秀；

2.其它资料来源网络

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