货币供应量下降(金融小课堂：CPI走低就是通缩一分钟看懂CPI、PPI)

CPI和PPI这两个重要经济指标，我们经常在新闻中看到，它们反映了物价水平的变化，也是观察通货膨胀水平的重要指标。

根据国家统计局公布的数据，2023年3月份CPI同比增速跌破1%，而PPI已连续6个月同比负增长，引发了市场对于通缩风险的关注。

到底什么是CPI、PPI中国经济真的存在通缩风险吗通缩通胀对企业有何影响呢今天，我们一起来聊聊物价那些事。

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CPI和PPI到底是什么?

CPI（Consumer Price Index）即消费者物价指数，反映了居民购买一篮子商品和服务的价格水平随时间的变动情况。

如果CPI上涨，说明物价水平上升，居民购买力下降，手上的货币没那么值钱了。

那么CPI是高点好，还是低点好呢CPI高低的绝对数值不是最重要的，关键是能否稳定在一个平稳水平。通常，一个国家的CPI保持在2-3%是比较健康的。

CPI了解了，PPI又是啥呢PPI（Producer Price Index）为生产者价格指数，反映了工业生产者出厂销售一篮子商品的价格水平随时间的变动情况。

CPI的调查员去的是卖场，PPI的调查员去的是企业。如果一件货品的生产成本上涨，那么它的批发价和零售价也会相应上涨。可见，PPI和CPI之间会有价格的传导。

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通胀和通缩又是什么

一般来说，我们可以通过CPI和PPI的涨幅和持续时间初步观察通胀和通缩的情况。

如果CPI和PPI的同比增长率都为正数，且高于一定的目标水平，那么就说明存在通胀的压力。

如果CPI和PPI的同比增长率都为负数，那么就说明存在通缩的风险；

但CPI和PPI的增长幅度和持续时间没有统一的标准，需要根据不同国家和时期的实际情况进行分析。

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不应仅盯住一两个价格指标

判断是否处于通缩

对于有所回落的通胀数据，市场一些声音认为，我国经济活动偏冷，可能陷入通缩。低通胀就等于通货紧缩这样简单定义“通缩”无疑显得武断而片面。我们应立足通胀理论和历史实践来分析我国的物价走向。

对此，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会表示，国际上一般认为通货紧缩的定义是物价总水平持续下降，往往还伴随着货币供应量减少和经济衰退。

但是从一季度我国经济运行情况来看，一季度居民消费价格同比上涨1.3%，保持了温和的上涨。从货币供应量的情况看，3月末广义货币M2增速是12.7%，保持了较快增长。从经济增长的情况看，一季度中国经济增长4.5%，比上年四季度有所回升，整体上都不存在通货紧缩的状况。

付凌晖还解释道，今年一季度CPI涨幅回落主要还受一些阶段性因素影响：如春节后市场需求减少、天气回暖蔬菜供应量增加、能源价格回落等。

多位专家也认为，总体看我国宏观经济运行开局良好，经济复苏趋势明确。低通胀不等于通货紧缩，不应将低通胀或前期反通胀力量简单视为通货紧缩，中国不存在系统性和可持续的通缩压力。

而刚刚结束的五一假期消费数据也验证了这一观点。据文化和旅游部5月3日公布的数据，五一假期全国国内旅游出游合计2.74亿人次，实现国内旅游收入1480.56亿元。这两大指标首次双双超过疫情前的2019年，具有很强的风向标意义。假日经济激发消费潜力持续释放，反映出人们对未来经济走势向好抱有强烈期待与信心，也说明消费引领的经济复苏仍有上行空间。

随着围绕“恢复和扩大需求”一系列支持政策的落地及效果显现，我国消费需求有望持续回暖，下半年物价涨幅可能逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。