日期:2023-05-17
来源:玫瑰财经网
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周五晚上,最受市场关心的新闻,应该是全面注册制相关制度规则的发布。不过作为基金研究者,我的关注,却是在下面的那条《重要货币市场基金监管暂行规定》(下图红框)上。
什么是“重要货币市场基金”
在我看来这就是货基界的“大而不倒”名单,当一个货币基金太庞大太重要时,它的安危就直接对金融系统的安慰造成影响,为了避免悲剧出现,监管部门就会对其实施更严格的限制条件。
哪些货币基金会被纳入“重要货币市场基金”名单主要是两条门槛:2000亿规模,或者5000万持有人。
当然,值得注意的是上面红色高亮的规定,显然监管在设定门槛时,并非绝对按照一只只基金来规定,一家基金公司在同一销售渠道的其他货币市场基金也要被合并计算——毕竟,销售渠道容易引发共振,同一基金公司持仓容易引发共振,所以要合并计算,从严划范围。
具体那些会入选,暂时还不得而知,不过根据规定,基金满足相关条件要申报,证监会审定后会公示。
为了看看这两条门槛是不是严苛,笔者以单只基金的2022年末规模(采用所有份额合并值)和2022年中报持有人数量(仅用A类份额,一般BC份额人数少得可怜)拉了下数据,规模超过2000万的就2只,持有人过5000万的1只。
不过规模超过1500亿元的,可就不少了,如果考虑到渠道合并的规则,都有上榜的可能。
被列入“重点货币市场基金”,投资上有什么限制
还真不少,从下面的截图可以看到,洋洋洒洒九条。
在此基础上,对于规模超过5000亿元的,还有更严格的追加限制——进一步限制投资组合的剩余期限,从90天进一步缩减到60天。
于是,最关键的问题来了:这次的规定,对大规模的货币基金影响大吗
我个人的感觉是不会太大。
其实道理很简单,这次的规定,之前是有征求意见稿的,从下图可以看到,是去年初的事儿。
这意味着,在过去一年间,基金公司们不仅仅是可以发表意见,同步也可以提前针对监管规定进行投资的适配。
我查了一下,对比2021年末和2022年末的投资组合平均剩余期限,是有不少规模较大的货币基金从大于90点降低到90天以内的,显然早有行动。
而类似余额宝这样受到“5000亿以上”条款束缚的基金,平均剩余期限更是下降至35天,远低于规定要求的60天。
所以,总体应该不会有太大的影响。
当然,因为有“重要货币市场基金”的界定和限制,我们反过来想,如果要想在货币基金收益上挖掘潜力,那么显然应该寻找规模小一点、平均持有期限长一点的。
所以,下表是规模1000亿以下,平均期限大于90天,2022年收益大于1.9%的品类,仅供参考。
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