工行的t 0货币基金(资管新规过渡期将尽，新发理财产品已无保本踪影，新老交替仍存压)

理财不再说预期收益率、保本型产品逐渐退出、产品期限整体拉长……“资管新规”这个词对很多个人理财用户而言或还比较抽象，但它的“合规化”转变，已在近两年渗透到我们投资的许多产品中。

这部辐射百亿市场的规章设置了过渡期，今年底过渡期即将结束。近日资管新规又一块拼图被补齐——6月11日，《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》正式落地，涉及的产品以“T+0”短期低风险理财为代表。因为与前期征求意见稿改动不大，市场预期充分且有更长过渡期，新规落地一周多以来，市场“情绪稳定”，波动不大。

“现在要紧的就是继续加速产品净值化转型，还有把存量产品划转到理财子公司等。”一家地方银行理财子公司人士告诉贝壳财经记者。

摆在银行面前的难题也还有不少，比如理财子公司的牌照优势没充分发挥，与银行现有资产管理、私人银行等部门分工协作尚不明晰等。贝壳财经记者在招聘网站看到，有银行理财子公司在以3万月薪招聘信用债策略岗、大类资产配置岗人员，明显高于行内其他岗位。

新规影响已被消化，市场“情绪稳定”

说到目前市场上主流的活期理财产品，一类是以余额宝为代表的货币基金，另一类就是银行现金管理类产品。

6月11日，《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》正式落地，整体上将监管标准与货币基金拉齐，从产品投资范围和投资集中度方面提出要求，包括可投信用债等级被限制在AA+及以上等。

现金管理类理财早前存在感并不强，2018年资管新规出台后，因为衔接大量低风险偏好的客户需要，其规模才开始快速增长。据中国理财网公布的数据，截至2021年3月末，现金管理类理财规模达7.34万亿元，占全部理财产品的29.34%。

现金管理类理财以“T+0”短期低风险理财为代表，收益率比货币基金略有优势。贝壳财经记者上周咨询了工行、农行、华夏、中信、招商等多家银行，国有银行该类产品7日年化业绩基准利率普遍在2.5%-3%，中小银行该类产品的7日年化业绩基准利率不少能到3%以上。而同期的货币型基金7日年化收益率在1.75%-2.5%之间，超过2.5%的寥寥。

“预计这次新规出台后，银行现金管理类产品收益率会下降，但下降不会太快。因为永续债等比较难处理的存续产品标的，有特别条款明确还可以持有，加上现金管理类理财的整改过渡期到2022年底，比资管新规还长一年，所以行情上没有大的变化。”一位券商固收分析师对贝壳财经记者表示。

一位市场人士也称，新规出台后，AA评级城投债的抛压并不明显，因为银行机构现在“不缺钱，但缺（好的配置）资产”。

产品“合规化”进展平顺，银行还需加速向子公司移交产品

银行也需要更多发现好资产的眼睛，以继续推进理财产品新老交替。

“我们行的存量理财产品平移到理财子公司是比较平顺的，这方面压力不大。产品净值化转型也在加速进行中，不过权益投资能力还需要提高。”一家地方银行理财子公司人士告诉贝壳财经记者，银行的传统强项在固收类投资，可以满足大量低风险偏好的用户投资需求，但权益类投资才是体现水平、拉开差距的“战场”。

这也是行业现状的一个写照，近年在产品净值化转型上，银行们都很下功夫。贝壳财经记者在中国理财网搜索，新发行的理财中已无保本型产品踪影；短期限产品也大幅压缩，截至今年3月末，3个月以下封闭理财产品占比已不到1%，该比例在资管新规前曾一度超过70%。

20余家理财子公司先后获批开业，从2019年开始，工行、中行、建行、农行、招行、兴业、光大、南京银行等多家银行就陆续开启了理财产品的迁移工作。不过据中国理财网数据，截至今年3月末，理财子公司存续产品规模7.61万亿元，同比增长5.06倍，但是占银行理财整体规模的比重还只有30.4%，意味着银行需要加速向子公司移交产品。

银行理财子公司发力，3万月薪招聘人才

银行理财子公司的牌照优势也还没充分发挥出来，据中国理财网，目前仅有6家银行理财子公司登记了11只纯权益类产品。

“作为目前唯一可以同时从事公募和私募的资管机构，理财子公司牌照优势明显。”中国银行业协会协调三部主任侯哲建议，银行理财子公司应与优秀券商、基金公司、私募管理人等合作搭建投研生态圈，借助外力积极布局资本市场，增配权益资产等非固收类资产，丰富和完善产品体系、形态和策略，以产品创新和相对收益不断提升获客能力。

银行业理财登记托管中心总裁成家军认为，理财子公司应根据投资者财富水平、风险偏好、年龄结构和投资类型的不同，实行差异化的发展战略和经营策略。同时要持续健全业务支撑和保障，投研体系、人才保障、风险管控和科技系统。

有银行理财风险管理部人士也强调了人才的重要性，建议培养产品研发专业人才，提升产品管理的专业能力。贝壳财经记者在招聘网站看到，多家银行理财子公司还在招兵买马，招募信用债策略、大类资产配置等岗位人员，开出3万月薪，虽然与公募基金经理薪酬还有差距，但已明显高于行内其他岗位。

新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 陈莉 校对 柳宝庆