场外和场内货币基金区别(捋捋场内场外基金概念，基金溢价折价的含义，以及无法申购的原因)

日期：2023-05-17

来源：玫瑰财经网

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我们来捋一捋。

一、场内和场外是什么意思

场内就是股票市场，也就是二级市场。场内基金交易则需要在证券交易所开户，通过证券公司交易软件进行交易。证券公司也会代销场外基金。

场外可以理解为股票交易市场外，就是银行，证券公司，第三方理财平台（比如支付宝等平台）的代销，以及基金公司的直销方式。

下面截取华泰证券的app，分别对应场内基金买入卖出/场内申购赎回操作；场外基金申购赎回方式。

二、基金的购买渠道有两种

第一种：直接向基金公司申购/赎回（一级市场）。

投资者直接跟基金公司申购赎回，或者通过代销平台（银行、券商、支付宝、天天基金）方式进行申购赎回。这些代销平台只是中间代理人的角色，可以直接理解为投资者和基金公司进行直接交易。在这种方式下基金的价格，指的是基金净值。

第二种：在二级市场按照市价价格进行交易。

二级市场就是股票市场,需要注意的是，并不是所有基金可以在二级市场进行交易。

既然基金可以在二级市场买卖，那么就一定会有买卖认为合理的市场价格，这个价格是区别于基金净值，基金买卖按照的就是这个市场价格。

三、为什么会存在基金溢价或者折价

不是所有的基金都能在二级市场进行交易。只有在二级市场进行交易的基金才有市场价格和基金净值。这类基金可能是LOF、ETF、QDII、分级基金等。

如果一级市场的基金净值低于二级市场的交易价格（溢价），那么就会有从一级市场申购基金份额，然后去二级市场卖赚差价的行为。如果一级市场的基金净值高于二级市场的交易价格（折价），同理也会存在从二级市场买入到一级市场赎回的套利行为。因此由于套利行为的存在，致使二级市场的交易价格趋向于一级市场的基金净值。

对于QDII基金，场内溢价幅度可能会存在比较大的情况，需要特别注意。比如3月份的$中概互联网ETF(SH513050)$ 就曾出现过将近20%的溢价。

至于为什么溢价，主要原因就是基金公司的外汇额度不够导致套利机制失效。外汇额度收益，基金公司停止了中概互联网基金的申购，因此想买入该基金的基民只能通过二级市场交易的方式买入，买的人多了，价格也就被太高了。

关于各个基金公司的外汇额度，可在外管局网站上查到。具体的方式见下图：

$中概互联网ETF(SH513050)$

$纳斯达克综合指数(.IXIC)$