招行货币保证金(招行：严控票据市场套利，确保中小企业低利率获得贴现资金)

5月23日，招商银行行长助理刘辉出席了银行业保险业例行新闻发布会，介绍了招商银行运用票据业务支持实体经济发展的情况。

刘辉表示，随着上海票据交易所成立和票据电子化基本完成，票据市场风险高发的局面已彻底扭转，票据市场进入快速、规范发展阶段。票据作为将核心企业信用迁移至民营、小微企业的金融工具，正在成为解决中小企业融资难、融资贵的“金钥匙”。

招商银行发布的统计数据，2018年全市场票据签发量18.27万亿元、结算量56.56万亿元、贴现量9.94万亿元，分别同比增长24.84%、62.59%、38.83%，单张票面金额下降至87.96 万元较前年下降21.93%，贴现利率低于同期贷款水平，其中，中小企业签发票据量占比超过三分之二。

刘辉表示，票据的背书流转增加，给需要资金的中小微企业和民营企业获得了低门槛、高效率的融资机会。“2018年招商银行的贴现量为10255亿元，其中民营企业贴现客户数占比86%、贴现量占比75%，中小微企业贴现客户数占比91%、贴现量占比76%。招商银行是2016年至今累计直贴量市场排名第一的商业银行。”

相比其他供应链融资工具，票据是以结算带动融资，具有权责关系清晰、融资效率高、门槛低等突出优势。大型企业通过签发商票来置换大量存在的刚性应付账款，持票中小企业就可以借助大型企业信用通过商票保贴方式低门槛、低利率获得银行贴现资金，能够有效协调缓解大型企业信用富裕和中小微企业“融资难、融资贵”之间的矛盾。

值得关注的是，今年一季度市场出现了大量票据业务空转和套利情况。对此，招商银行票据业务部副总经理李明昌在新闻发布会上表示，从市场风险来看，目前风险波动比较大，从央行的货币政策和信贷政策来看，还是比较稳健的。

关于票据市场的具体风险，李明昌指出，在电票和票交所时代，也会有新的风险发生。这个风险从票据业务的流程上，即承兑、贴现到转贴现三个主要流程上来看，风险越来越小，新的风险主要集中在票据的承兑端，也就是票据的发行端。“从银行承兑票据来看，中小银行超量、超额签发银行承兑汇票，或者是整个负债里保证金占比较大，会对其经营活动中的流动性会带来一定隐患。”

“从商业承兑汇票这个角度来看，企业签发的商业承兑汇票也存在一些风险，这些风险案件最近媒体也有一些报道，监管部门也有通报。比如说克隆企业账户来签发商业承兑汇票，假冒在市场上商票有一定影响力的企业的账户，在另外一家银行的网银上签发商业承兑汇票，在市场上交易，最近公安也通报了两个案件。”李明昌说。

李明昌同时指出，还有一些不法分子假冒央企、国企股东来注册公司，在假冒的公司里签发商业承兑汇票，在市场转让、交易。还有商业承兑汇票，电子商业承兑汇票的抬头是电子商业承兑汇票，但是在承兑人、保证人里面填金融机构的名字，但是金融机构根本不知道，填开户银行的名字，填银行、填财务公司、填信用社的名字，在市场上假冒银行承兑汇票，或者是假冒由金融机构保证的票据。

针对票据市场存在的种种风险，招商银行行长助理刘辉表示，招行通过严格审核承兑业务贸易背景和严控高定价结构性存款作为承兑保证金两种方式，有效的控制了个别企业的套利行为。

刘辉强调，票据作为利率市场化最彻底的市场，货币市场的利率波动可以通过后端高频的转贴现交易实时影响直贴利率。因此在一季度央行降低实体企业融资成本、引导利率走廊下行的过程中，票据也成为中小微企业和民营企业最快享受到的低利率融资产品，贴现利率最低到3.2%，让大量中小微企业受益。“不能因为个别企业的套利行为，否定票据业务实实在在降低企业融资成本的事实和作用，从数据来看，票据贴现利率长期低于同期贷款利率。”