国泰现金管理货币a风险分析(全面降准落地，债市布局好时机)

一季度即将结束，A股仍处于震荡节奏，对于手中有一些闲置资金并且不想太冒险的投资者来说，此时投点什么会更好呢债市或许是个不错的选择。

就在这一周，央行全面降准落地。3月27日，央行将正式降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。本次降准为全面降准，市场估计将向银行体系释放长期资金5000至6000亿元，同时每年为银行节约成本56亿元至60亿元。（数据来源：证券日报，2023.03.27）

为何在选在此时实施全面降准这与当前海内外的经济形式密不可分。海外方面，近来海外金融机构风险事件频发，硅谷银行、瑞士信贷接连“爆雷”，全球流动性承压，外部发展环境日趋复杂，降准可助于维稳流动性预期，有效避免风险事件造成情绪冲击；国内方面，今年前两个月我国主要经济指标呈现回升向好走势，但整体复苏基础尚不稳固，需要货币、财政等政策继续协同发力。为更好引导金融机构加大对实体经济的支持、缓解年初以来银行缺长钱的压力、配合财政前置发力，以及稳定市场预期等，央行在加大MLF超额续作的同时，继续通过降准来释放中长期流动性、提振信心，以巩固经济回稳向上态势和银行业平稳运行。

从历史上看，降准对于股市债市都是利好消息。尤其对于债市来说，降准资金落地将有助于补充流动性，对冲季末紧资金压力，预计春节以来资金面持续高位宽幅波动的格局将有所缓和，后续将对债市形成一定利好。

国泰现金管理团队负责人陶然认为，过往在3月同时进行MLF超额续作及降准的情况较为少见，足以彰显央行充分满足实体经济融资需求、呵护市场流动性的决心。降准有利于资金平稳跨季，基本面总体使债市处于顺风状态，宽松的货币政策环境为中短端资产利率的进一步下行打开空间。

展望后市，陶然表示，根据高频经济数据显示，经济复苏斜率有所放缓，在经济基本面仍处于弱修复、通胀压力尚未显现的情况下，央行货币政策不具有收紧转向的基础，央行OMO叠加再贷款等结构性货币政策工具发力，预计4月的资金面整体较为宽松，资金价格将围绕政策利率上下波动，但资金分层现象预计仍存。从供需方面来看，银行理财、混合估值产品等对期限匹配的中短久期债券有较大配置需求，信用债供给整体弱于需求，较强的中高等级、中短信用配置力量使得整体期限利差、信用利差仍存在压缩空间。

综合以上分析，投资者或可积极把握债市投资机会，尤其是对于现金流要求较高的投资者来说，可以选择主要投资于中短端资产、流动性更好的品类，比如“国泰闲钱管家”系列就是定位于闲钱理财、现金管理需求的产品。

1、产品布局全面：“国泰闲钱管家”系列主要面向具有闲钱理财需求的投资者，包括多只不同持有期的短期纯债基金、存单基金、货币基金，覆盖7天持有、30天持有、60天持有、90天持有、开放式等不同产品期限，全面满足投资者的不同资金需求。

2、历史业绩优异：“国泰闲钱管家”系列产品业绩表现多位居同业前列，成立满1年的三只短债基金，近1年业绩排名均位列同类前15%，其中国泰利享荣获海通证券、银河证券三年五星评级。

3、回撤控制出色：国泰中证同业存单AAA指数7天持有期成立以来最大回撤-0.03%，同类排名1/14；国泰利享中短、国泰利优30天滚动持有短债、国泰利泽90天滚动持有中短债近1年最大回撤显著低于同类平均水平。

4、业务发展行业领先：“国泰闲钱管家”系列由国泰现金管理团队掌舵，通过独立策略、统一管理的协作模式，充分发挥各位成员的专业优势。

数据来源：Wind、海通证券、银河证券，数据截至2023年1月31日；评级数据截至2023年2月。业绩已经托管行复核。国泰利享A、国泰利优A、国泰利泽A同类排名来自海通证券短债债券型；全市场共发行成立48只同业存单基金，其中2022年5月30日及之前成立的一共有14只。同类平均收益率及最大回撤根据海通证券短债债券型统计得出。国泰闲钱管家系列产品统计范围包括：货币基金、短期纯债基金、同业存单基金，共计11只产品。我国基金运作时间较短，基金过往业绩走势不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。

现金理财早规划，闲置资金不躺平。有闲钱的投资者别忘了提前规划，把握季末闲钱理财机会～

风险提示

备注：文中提及基金及其全部同类基金自2018年至2022年年度业绩及业绩基准业绩如下：国泰利享中短债债券A（成立日期2018/12/03,业绩比较基准为80%×中债总财富(1-3年)指数收益率+20%一年期定期存款利率(税后),陶然自2020/07/07管理至今,丁士恒自2020/05/15管理至今）：0.13%/0.40%, 3.09%/3.39%, 2.50%/2.37%, 4.40%/3.27%, 2.60%/2.49%；国泰利优30天滚动持有短债债券A（成立日期2021/06/22,业绩比较基准为100%*中债综合财富(1年以下)指数收益率,陶然自2021/06/22管理至今）：2.20%/1.38%,2.70%/2.34%；国泰利泽90天滚动持有中短债债券A（成立日期2021/08/31,业绩比较基准为80%×中债总财富(1-3年)指数收益率+20%一年期定期存款利率(税后),陶然自2021/08/31管理至今）：1.45%/0.97%,3.00%/2.48%；国泰货币A（成立日期2005/06/21,业绩比较基准为7天通知存款利率(税后),陶然自2020/07/07管理至今,丁士恒自2020/05/15管理至今）：3.07%/1.35%,2.30%/1.35%,2.11%/1.35%,2.39%/1.35%,1.93%/1.35%；国泰利是宝货币市场基金（成立日期2016/12/22,业绩比较基准为7天通知存款利率(税后),陶然自2020/07/07管理至今,丁士恒自2020/05/15管理至今）：3.72%/1.35%,2.49%/1.35%,1.97%/1.35%,2.17%/1.35%,1.73%/1.35%；国泰瞬利货币A（成立日期2017/08/04,业绩比较基准为7天通知存款利率(税后),陶然自2020/07/07管理至今,丁士恒自2020/05/15管理至今）：0.95%/1.35%, 0.85%/1.35%, 1.17%/1.35%, 1.47%/1.35%, 1.61%/1.35%。国泰利安中短债、国泰利享安益短债、国泰利盈60天滚动持有中短债截至2022年末成立不满半年，暂不列示。数据来源：产品定期报告，数据截至2022/12/31。

风险提示：文中提及国泰利泽90天滚动持有、国泰利盈60天滚动持有、国泰利享中短债、国泰利优30天滚动持有基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。提及的国泰同业存单指数基金理论上预期风险与收益低于股票型基金、偏股混合型基金，高于货币市场基金；该基金主要投资于同业存单，存在一定的违约风险、信用风险及利率风险；基金份额净值可能因市场中的各类投资品种的价格变化而出现一定幅度的波动，投资者购买本基金可能承担净值波动或本金亏损的风险；本基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期间为7天，在最短持有期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请，即投资者要考虑最短持有期限届满不能赎回及转换转出的风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》等法律文件，根据个人风险承受能力选择合适的产品。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。