地方财政赤字货币化了吗(楼继伟谈积极的财政政策加力增效：减税降费仍应作为主要措施，地方预算赤字也可适

中国财富管理50人论坛上，就“积极的财政政策要加力提效”第一话题，全国政协外事委员会主任、中国财政部原部长楼继伟指出，减税降费仍应作为主要措施，另外要优化支出政策，地方赤字也可适当增加。

楼继伟指出，尽管存在低基数效应，疫情防控办法也做出了全面改善，更有利于稳增长，但明年实现较高的预期增长目标，仍旧十分困难。

第一，去年出现的需求不足、供给冲击、预期转弱“三重压力”仍在持续，而且叠加疫情防控中出现层层加码、一刀切的现象，造成供应链断裂，不少企业倒闭，就业不足，虽然已得到改善和纠正，“三重压力”仍有所加重。

第二，疫情的变化存在不确定性。在全面改变疫情防控办法之后，已出现新一波感染高峰，而且感染高峰可能会经历数个波次，才能逐步平缓。为避免同全球经济、技术、人文全面脱钩，国门必须适时开放，但病毒在境外已经出现新的变异，放开之后不确定性还会增强。

第三，多重因素造成市场信心不足，特别是民营企业信心不足。改变疫情防控办法后，信心略有恢复。党的二十大在“推动国有资本和国有企业做强做优做大”之后，首次并列性的提出“促进民营经济发展壮大”，全面落实这一要求有利于提振市场信心。

第四，新一轮疫情冲击结束后，经济不可能报复式反弹。信心提振需要有一个过程，而且大量的小微企业，特别是接触性服务业，收入降低的居民，都需要首先修复资产负债表，然后才可能正常的投资和消费。

楼继伟认为， 上述不利因素可能会延续到明年第二季度。12月6日中央政治局会议，分析研究明年经济工作，提出要“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转”，并要求“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力”。我理解，推动经济运行整体好转应当作为首要任务，各项措施也要加强针对性和有效性。疫情防控办法要不断优化，财政和货币政策也需要更有针对性。

就积极的财政政策要加力提效，楼继伟提出以下几点看法：

第一，减税降费仍应作为主要措施。这有利于保住市场主体，保住了他们就保住了就业。可以延续增值税留抵退税政策，这项政策制造业大中型企业和一些小微企业，受益比较多。相当一部分小微企业、个体工商户，以及接触性服务业受益不多，因为这些市场主体上下游抵扣链条本身就不完整，很难定义期末留抵，有的还采取简易征收方式，不存在期末留抵。相应的采取了免征增值税的做法，效力仍旧不足。而且去年以前结存的期末留抵有三万亿元以上，经过一年大部分已经消化，明年这项政策的效果将会减弱。

第二，加力提效的另一个重点是优化支出政策。今年提出了针对小微企业和个体工商户特别是接触性服务业减免房租政策，非常必要，但受财政能力所限，对出租方或承租方补贴力度不足，落实的情况并不理想。明年应当补上这块短板，还可以扩大补贴的项目，如水、电、燃气，这主要靠增加中央预算经常性开支，增加的支出一部分采取直达机制由基层政府执行，另一部分可以直达需要抒困的对象，采用的工具可以是阶段性发放消费券。通过税收和社保基金缴纳数据，可以区分出需要疏困的对象，应当利用好这一渠道。总体估算需要增加中央一般预算赤字。

第三，地方预算赤字也可适当增加，按法律规定由地方一般债弥补，只能用于资本性支出。地方专项债不必纳入赤字，但必须用于有一定收益的公益性投资项目，考虑到这类项目已经不多，地方专项债限额可以适度增加，其中一部分可以继续用于化解地方隐性债务存量。总体上看，全国一般预算赤字需要增加，主要用于增加经常性支出，赤字率也需要提高，可能需要提高到3％以上。有的专家提出可以增发特别国债，这需要从预算法的角度进行分析研判。特别国债对应投资支出，并能够产生有稳定现金流的资产，年化收益要能够覆盖发债成本。无论从财政政策加力提效还是支持长期经济增长，实际上这类投资项目极少，提高一点中央和地方财政赤字率就完全可以解决问题，而且更合理合法。2020年曾经发行过一万亿元“抗疫特别国债”，是在特殊情况下采取的措施，并不是法律意义上的特别国债，对应的投资性支出不仅没有适宜的资产，而且一部分用于经常性开支。

总之，明年经济工作的重点是推动经济运行整体好转。推动经济实现量的合理增长是更为长期的任务，需要面对中长期问题，与质的有效提升合力推进。

本文源自金融界