货币市场基金要素(国际货币基金组织执董会有关加密资产有效政策要素的讨论)

编辑 | TaxDAO

日期：2023年2月23日

原文链接：

https://www.imf.org/en/News/Articles/2023/02/23/pr2351-imf-executive-board-discusses-elements-of-effective-policies-for-crypto-assets

华盛顿：2023 年 2 月 8 日，国际货币基金组织执行董事会（IMF）讨论了一份关于加密资产有效政策要素的董事会文件，该文件为基金组织成员国在加密资产的适当政策响应方面，提供了关于其关键要素的指导。此文件的目标符合国际货币基金组织支持其成员国维持经济和金融稳定的使命，且解决了成员国就加密资产的收益和风险以及如何构建适当的政策应对措施提出的问题。它实施了《巴厘岛金融科技议程》（国际货币基金组织和世界银行，2018年）中概述的原则，并且包含宏观金融要素，如对货币和财政政策的影响。拟议的原则完全符合金融稳定委员会及其他标准制定机构的相关标准。

由于加密生态系统中的各类交易所和其他相关组织的失败，以及某些加密资产的崩溃，努力为加密资产制定有效政策已成为当局的一个关键政策优先事项。尽管目前经济低迷，但加密货币资产应仍可能继续发展，因此，此时无所作为的想法是站不住脚的。

该文件提出了一个由九个要素组成的框架，可以帮助成员制定全面、一致和协调的政策应对措施。这九个要素或政策行动分别是：

1、通过加强货币政策框架来维护货币主权和稳定，不授予加密资产官方货币或法定货币地位；

2、防范资本流动过度波动，保持资本流动管理措施的有效性；

3、分析和披露财政风险，并对加密资产采取明确的税务处理；

4、建立加密资产的法律规则，并解决法律方面的风险；

5、制定并执行对所有加密货币市场参与者的审慎、行为和监督要求；

6、建立一个跨国内不同机构和部门的联合监测框架；

7、建立国际合作安排，以加强加密资产监管的监督和执行；

8、监测加密资产对国际货币体系稳定的影响；

9、加强全球合作，为跨境支付和金融开发数字基础设施和替代解决方案。

通过采用该框架，政策制定者可以更好地减轻加密资产带来的风险，同时也可以利用与之相关的技术创新的潜在好处。

执行委员会评估

执行董事们欢迎有机会讨论关于加密资产有效政策要素的董事会文件。他们注意到该文件的及时性和重要性，以及它与国际货币基金组织不同成员国的相关性，并普遍强调需要一个全面的框架。他们认为，考虑到一些国家越来越多地采用加密资产，加密资产及其提供者的域外性质，以及与金融系统的联系越来越紧密，人们亟需采取全面、一致和协调的应对措施。

董事们普遍认为，虽然加密资产的潜在好处尚未实现，相关的重大风险却已经显现。这些风险包括影响货币政策有效性的风险、资本流动的波动性和财政风险在内的宏观经济风险。他们还指出，人们对金融稳定、金融诚信、法律风险、消费者保护和市场诚信表示严重关切。在此背景下，执董们十分欢迎拟议框架及其要素。

董事们一致认为，加密资产对作为基金授权核心的政策有影响。特别是，加密资产的广泛采用可能会破坏货币政策的有效性，规避资本流动管理措施，并加剧财政风险。从长远来看，广泛采用也可能对国际货币体系产生重大影响。因此，董事们强调，稳健的宏观经济政策，包括可信的机构和货币政策框架，是首要要求，基金组织在这些领域的建议仍然至关重要。董事们普遍认为，加密资产不应被授予官方货币或法定货币地位，以维护货币主权和稳定。加密资产（包括对政府的或有负债）带来的财政风险应作为各国财政风险声明的一部分予以充分披露，并应澄清税收制度的适用性。

董事们一致认为，需要制定和实施全面的法规，包括对加密资产的审慎和行为监管，以及有效实施反洗钱/反洗钱金融行动特别工作组的标准。他们指出，基金应密切合作，在标准制定机构的领导和指导下支持监管工作。在此背景下，董事们强调必须使框架与标准制定者提出的倡议和标准完全一致。董事们一致认为，严格的禁令不是一个最佳选择，但根据国内政策目标和政府面临能力有限的地方，可以实施有针对性的限制。然而，一些董事认为，不应排除彻底禁止的可能性。同时，监管应注意不要扼杀创新，公共部门可以利用加密资产的一些底层技术来实现其公共政策目标。

董事们强调，在各国面临执行方面的挑战（包括薄弱的监管机构）时应优先考虑框架要素。他们强调，执行的速度和顺序应根据各国的具体情况而定，重要的是要以清晰和健全的私法和公法框架来巩固监管待遇。国内和国际各级政府之间的强有力协调对于一致实施和避免监管套利至关重要。董事们还强调了推广“相同的活动、相同的风险、相同的监管”原则的重要性。

董事们一致认为，该框架应用于指导工作人员与国家当局的政策对话和能力提升活动，以及参与和制定标准的组织的讨论。他们强调必须注重基金的相对优势和对宏观金融的影响。他们还看到基金在其成员经验与国际标准和规则制定过程之间充当桥梁的作用，包括传播最佳做法。鉴于加密资产的发展阶段和成员国的能力都不同，董事们强调了量身定制的建议和与政府密切对话的重要性。为能力提升提供资金支持至关重要。

董事们强调了解决重大数据缺口的重要性，并强调了基金组织在监测风险和对国际货币体系的影响方面的作用。在此方面，他们欢迎新的二十国集团解决数据缺口的倡议。在可靠的数据框架的支持下，在各经济体的宏观经济统计数据中一致记录加密资产将非常重要。

展望未来，董事们强调，该基金可以作为进一步分析加密资产快速发展的分析工作的思想引领。他们强调必须促进不断的知识共享和从实地实际执行问题中吸取的经验教训。加密资产的基金工作预计将保持在预算增加的既定框架下。

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