华安汇财通货币基金收益(江西银行合规思考题：不良率攀升 存管业务存雷区 谁是下个银豆网)

导 读

P2P的爆雷潮，正持续考验着投资者的耐心毅力。随着随着银豆网的失联，44亿元的借贷余额让江西银行承压巨大。

金融去杠杆的大背景下，江西银行这位存管超百家平台，直销银行P2P的急先锋，又会给资本市场带来怎样的答卷呢

作者：申小宗

来源：铑财-铑财研究院

在P2P集中爆雷的今天，直销银行却做起了P2P的生意，而且是低收益、高风险。

据了解，市场上有江西银行、宁波银行、廊坊银行、晋商银行、齐鲁银行正在开展P2P业务，几家的共性是：产品年化收益率一般5%左右；银行充当的是项目信息见证角色。

这和网贷平台相比，产品年化收益率至少低了5个百分点，甚至比定期存款收益也高不了多少。但若产品出现问题，投资者还是会找到银行身上，无疑将承担着更高的风险。

看起来得不偿失的生意，直销银行为何要做呢

金e融的P2P生意

江西银行，最早可以追溯到民国时期，有着悠久历史。

江西银行在本地规模较大，发展到今天，已成为江西省首家省级法人银行，实现省内地市全覆盖，并设立广州、苏州两家省外分行。作为第11家H股上市的内地城商行，江西银行今年6月成功上市，从成立到上市仅用两年半时间，刷新了国内银行用时最短的纪录。而作为今年港股规模最大的城商行IPO项目，其被各界给予厚望，成为媒体报道焦点。

如今，挂牌光环褪去，投资者开始更多关注江西银行的具体业务，比如金e融。

根据江西银行官网资料显示，“江西银行金e融”是江西银行推出的一个综合化的线上金融资产交易平台，突破时间、空间限制，推出投融资交易撮合、代理、预约挂号等各类服务，打造风险可控制、种类多样、高效安全的纯线上投资产品体系，满足客户的个性化需求。

也就是说，金e融是一个互联网金融平台，且也已像其他网贷平台一样推出了APP，在手机端方便用户进行资金管理和投资。

在官网上，金e融包括添利盈、金e求金、多利盈、基金超市、多慧存、存薪宝等产品，功能则包括金e融直销银行与健康之路合作，所提供的“预约挂号”功能。可在江西省内、北京、上海、广州等全国知名医院挂号。

但是，在金e融APP，则只保留了多利盈、金e求金、好享e投、基金超市、资金归集产品和功能，以“拳头产品”金e求金来说，是金e融平台发行的投融资系列产品，产品投向银行精选优质资产。可以100元起投，固定期限，预期年化收益率5.5%。

而“宝宝类产品”多利盈，是金e融与基金公司合作为客户电子账户活期余额进行申购、赎回货币基金的结算服务产品，目前产品投向华安汇财通货币基金，可以1分起投，预期年化收益率3.386%。

如此低的收益率有人会投吗

铑君发现，在某应用商店，金e融APP的下载量是13万次，评论只有5条，其中有效评论2条。网友蓝伯说：“为什么总是闪退”；网友空心菜有心说：“基金超市赎回好慢啊”。

这一数据与宜人贷、爱钱进、海象理财等专业网贷平台动辄几百、上千万下载量一比，显得不值一提。

此外，绝大多数的直销银行P2P产品不支持提前退出，在流动性也比不上专业网贷平台。

综上所述，直销银行试水P2P，更像是凑热闹之举，到底多少人能够通过它们，在里面赚到钱，很可能并不是一个大的数字。

直销银行为哪般

也有观点认为，直销银行开展P2P业务，是因为P2P收益率要比普通的银行理财产品高，在直销银行平台上销售比较具有竞争力。

而且在P2P平台普通缺少信用背书的情况下，直销银行给人的感觉要更靠谱些，对银行来说，不管交易额是多少，都多了一个吸引资金的渠道。

有业内人士还表示，从公开信息披露直销银行P2P业务模式来看，可能是银行将产品外包给第三方公司，银行提供底层资产（债务人），利用银行流量销售，银行作为见证人。因为，“地方银行资源有限，想做互金业务又无从下手，于是想到外包的法子。”

比如廊坊银行直销银行，直接外包给一家名叫“中融金（北京）科技有限公司”的P2P平台进行运营，并销售网贷产品。

问题在于，不管是外包，还是直销银行自己售卖P2P理财产品，并没有明确的法律支持。即便银行代销网贷产品合规，也不等于代销不合规的网贷产品本身也合规，需要监管进行明确表态。

铑君查询了相关政策文件发现，2016年8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第四十二条规定，银行业金融机构及国务院银行业监督管理机构批准设立的其他金融机构和省级人民政府批准设立的融资担保公司、小额贷款公司等投资设立具有独立法人资格的网络借贷信息中介机构，设立办法另行制定。

这也意味着直销银行将在承担产品本身风险的同时，额外承担着法律风险。

据媒体报道，在评估风险之后，有银行暂停了此项业务。

华东某城商行网络金融部负责人曾在接受媒体采访时表示，“我们三四年前要探讨这个合作，也跟广东网金控股股份有限公司签了协议，做了技术对接，但还没有做业务，因为后来担心合规问题不太明确，在严监管大势下，综合考虑，我们还是没有做。”

也有被动叫停的。多盈财富，这是一家由泊头市农村信用联社股份有限公司运营的直销银行。

在多盈财富的官网上，此前P2P产品很多，包括智能投、短期理财、拆标等项目，但是现在都显示“抢购结束”。9月3日，多盈财富发布了“关于平台良性退出暨后续兑付的方案 ”的公告，称项目被叫停是“由于监管政策叫停。”

专家提醒，在P2P集中爆雷潮下，小心谨慎的投资者纷纷把资金从网贷平台抽离出来，转而投向看起来更安全的直销银行，然而目前看来，直销银行P2P也非一方净土，投资者仍需擦亮双眼，注意投资风险。

存管服务规模超过百家，隐患重重

除了直销银行涉及P2P业务，江西银行还为P2P平台提供存管服务。根据江西银行官网发布的《关于江西银行网络借贷资金存管帐户升级的通知》显示，截至今年5月底，江西银行为101家网贷平台提供存管服务。

网贷平台“爆雷”之前，很多网贷平台就是打着银行存管，来赢得了众多投资人的信任。

例如，传出爆雷消息的百善金饭碗，曾在3月28日公布，其江西银行资金存管系统正式上线。

也就是说，江西银行提供存管服务的网贷平台中，既有像百善金饭碗这样的既发风险，也存在着隐藏风险，甚至还有来源于自身的风险。

比如，广信贷、八条鱼、图腾贷等多家网贷平台在7月份发布公告，称“平台接江西银行今日最新通知，因江西银行系统网络拥塞，今天还款资金处理超时，未能及时兑付到出借人账户，江西银行正紧急处理尽快恢复，恢复正常后将另行通知”。

在投资人神经敏感的情况下，这样的事件，无疑会让投资人在心目中降低江西银行的信任水平。

悲催的是，更大的危机很快还是来了。7月18日，知名P2P网贷平台银豆网宣布停止运营，实际控制人李永刚失联。

而2016年，银豆网就与江西银行达成存管合作。面对银豆网44亿元的借贷余额，作为存管合作方的江西银行受到不少抨击与质疑，有投资者称其是银豆网诈骗的帮凶。

业内人士指出，存管对网贷平台公信力的加持至关重要，一般有正规银行存管的平台不会出事，更易得到投资者的信任。这是因为银行资金存管可以实现用户资金与平台运营资金有效分离，降低P2P平台卷款跑路的风险，避免平台监守自盗、挪用资金的可能性。无疑，银豆网的暴雷，让江西银行压力巨大。

如何将风险控制在合理范围内，维护好银行的良好信用水平，是江西银行P2P业务的当务之急。

至于如何解决此类问题，铑君发函致电询问江西银行，但是截止发稿前，其相关负责人并未收到回复。

那么，作为港股上市的知名城商行为何会选择上述业务呢。这与江西银行的整体业务发展关系密切。

江西银行认为传统存贷利差缩小，因此调整业务结构成为其这几年的工作重点。其不断发力信用卡、网络金融等中间业务，从而直接推动其资金存管平台的快速增长，目前已达到101家的规模。

而在两年前，这个数字还是29家。

与平台数量相对应的，是其经营业绩的不断攀升。统计数据显示，2015年至2017年，江西银行实现的与营业收入分别为33.75亿元、53.69亿元、69.03亿元，2016年、2017年同比增幅分别为29.05%、28.58%。同期，净利润7.73亿元、16.37亿元、28.65亿元，增幅为111.94%、74.99%。

可以说，发展存管平台等中间业务，让江西银行赚的盆满锅满。而漂亮的业绩，更是其快速登陆港股市场的主要原因。存管平台业务成为江西银行上市的最重要的助推器。

只是成也萧何，败也萧何。如此庞大的存管量，也给江西银行带来管理隐患，银豆网的暴雷就是例证。而去杠杆的大背景下，网贷平台的运营压力仍在持续，不排除有新平台暴雷的风险。

同时，资产新规等政策的持续发力，也影响了江西银行中间业务的收益率，数据显示，今年上半年，该行理财手续费暴跌92.34%。手续费及佣金收入总计5.78亿元，同比下降25.92%，而支出达到1.75亿元，同比增长224.46%。

一降一涨之间，江西银行的手续费及佣金净收入同比下降44.54%。这也导致江西银行扣除非经常性损益后的净利润仅为9.83亿元，仅为2017年全年的34.61%。

除了营收的下滑，江西银行不良贷款增长、不良率也在继续攀升，截至6月底，该行不良率为1.7%，较年初上升0.06个百分点。不良贷款余额为25.15亿元，较年初21.25亿元增长了3.9亿元，增幅为18.35%。

业内人士指出，这与整个银行业不良率下降的大背景形成了鲜明对比，表明江西银行的资产质量在恶化。一个印证的数据是，江西银行陷入的大量诉讼案例，涉诉讼总额达到15.52亿元，并且诉讼时限长，处置难度较大。

在银行业监管力度不断加码的情况下，“合规”成了银行不得不重视的生存法则。对江西银行来说，曾经的加分项P2P业务如今变成了隐患区。如果处置不当，可能就会暴雷。由此带来的不确定性表现，也许会是资本市场及投资者的重要考量。作为我国城商行的龙头企业，江西银行将如何发展，铑财将持续关注。

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