基础货币，是指银行体系外流通的现金（C）和商业银行持有的存款准备金（R）的总和。

它是中央银行的货币性负债，是银行体系创造货币的源泉。

基础货币通过商业银行的货币创造机制能派生出数倍于自身的货币，基于货币发行权的垄断，中央银行可以通过调控基础货币的数量，控制货币的供给量，进而对经济运行状况进行调节。

因此，基础货币是货币体系运行的“源”，是货币政策顺利实施所依赖的基石。

要分析传统形态的货币向数字形态的货币转换的过程中，货币供给结构如何变化，必须首先分析数字货币对基础货币量的影响。

数字现金对基础货币的影响

现行支付体系下的数字现金，主要由储值卡构成，中央银行即将推出的法定数字货币，也属于数字现金的范畴。

数字现金的特点是不依赖于交易账户，不直接参与银行体系的存款货币派生过程。

因此，本部分分别分析央行法定数字货币与非银行机构储值卡对基础货币的影响。

1、央行法定数字货币

央行法定数字货币（DCEP）是由中国人民银行发行的具有无限法尝性的法定货币。

它是中央银行的负债，由中央银行进行信用担保。

时任中国人民银行支付结算司副司长的穆长春指出，DCEP采用“双层运营”结构向公众进行投放。

央行按照100%准备金制，将央行数字货币兑换给商业银行，再由商业银行或商业机构将数字货币兑换给公众，主要用于替代流通中的现金。

因此，央行法定数字货币的发行，不会直接影响基础货币的数量，只会改变基础货币的内部结构。

由于DCEP本身也属于基础货币的范畴，在DCEP推出后，一部分流通中的现金和银行存款准备金转换为DCEP，基础货币由C+R转换为C+R+DCEP,总和保持一致。

2、非银行机构储值卡

非银行机构发行的储值卡也是数字现金的构成部分之一。

储值卡分为单一用途储值卡和多用途储值卡两类。

单一用途的储值卡，只能用于某一固定的消费场景，例如生活常见的城市公交卡、健身会员卡等；多用途的储值卡可以在某一空间范围内代替现金进行多种消费，例如学生校园卡、香港“八达通”等。

这两种储值卡对于基础货币的影响机制，是不同的，需分别讨论。

对于单一用途的储值卡而言，本质是一种预付消费，它不是独立的支付形式。

这种储值卡是将资金的转移与商品或服务的购买分离开来，在完成充值时即已实现资金转移，而在未来一段时间通过刷卡完成服务或商品的交接。

该储值卡仅仅是一种消费凭证，而不是货币的存在载体。

因此，单一用途的储值卡不会影响基础货币的数量；对于多用途的储值卡而言，其本质是一种限定使用范围的“银行卡”，主要替代流通中的现金。

消费者需要通过使用等量的央行通货（现金或交易账户）兑换这种数字现金，而发卡机构通过发行这种数字现金所获得的央行通货通常也以存管账户的形式存入了银行体系。

因此，多用途的储值卡依然不会改变基础货币的数量，只是改变了C和R的比例结构。

综上所述，无论是央行发行的法定数字货币，还是非银行机构发行的储值卡，其均不会改变基础货币的数量，只是改变了基础货币的结构。

因此，数字现金不会显著改变基础货币的数量。

此外，由于非银行机构发行的储值卡通常消费场景受到较大限制，支付份额有限，且相比央行法定数字货币的发行量，其数额相对较小。

数字账户对基础货币的影响

在电子支付系统下，无论是银行系统的借记卡、贷记卡，还是非银行机构的移动支付和网上支付所进行的交易转账，以及银行间的电子转账，均依赖于数字账户中的货币转移。

相比于数字现金，以数字账户形态存在的数字货币量更大且参与银行系统的货币创造过程，因此其影响更为重要。

与数字现金不同的是，数字现金（主要是央行法定数字货币）是基础货币的直接组成部分，而数字账户中的数字货币，是通过影响基础货币中的现金和存款准备金间接影响基础货币。

数字账户中的数字货币可以分为两类，一类是在银行系统之外的、基于第三方支付机构数字账户的资金，例如支付宝备付金、余额宝货币基金等；另一类是在银行系统内的、基于银行交易账户的资金，例如借记卡账户、贷记卡账户、电子支票等。

接下来我们将分别讨论这两类数字账户中的数字货币对基础货币的影响。

1、第三方支付机构数字账户对基础货币的影响

第三方机构数字账户中的数字货币，主要体现为第三方支付服务机构的备付金。

备付金是指支付机构为办理客户委托的支付业务，而实际收到的预收代付货币资金，是归属于用户但沉淀于支付服务机构的资金。

在中央银行关于备付金的管理新规出台之前，支付服务机构会利用资金转入转出的时间差，形成沉淀资金池，并用这笔资金进行生息操作。

这样形成了如下风险：①由于备付金归属权与管理权的分离，使得支付服务机构存在道德风险，备付金有被挪用的可能；②支付机构通过在多家商业银行开设账户，变相行使跨行清算结算的职能，属于超范围经营；③客户备付金分散于多个账户进行生息操作，存在流动性风险。

在第三方支付的发展初期，用户备付金以商业银行存管账户的形式进入了银行体系，转化为商业银行的存款，扩大了商业银行存款准备金，因此增大了基础货币量。

而在2018年备付金全额交存新规出台以后，由于备付金存管账户直接由中央银行管理，第三方支付机构注销了在商业银行的全部存管账户，备付金不再进入银行存款体系，进而使银行存款准备金R减少。

另一方面，第三方支付对现金的替代非常明显，因此大大减少了流通中的现金C。

因此，第三方支付机构数字账整体表现为减少了基础货币的量。

2、商业银行数字账户对基础货币的影响

商业银行的数字账户，包含两类数字货币：依托信用发行的与不依托信用发行的，主要体现为借记卡和贷记卡中用于交易的数字货币。

其中，不依托信用发行的数字货币，实际上是将储户的活期储蓄账户转化为可用于电子支付的交易账户，在用户的交易实际发生之前，其均以存款的形式存在于银行体系内，不改变银行的存款准备金；当交易发生时，这种数字货币从一个账户转入另一个账户，不影响银行体系的存款准备金总量。

因此，商业银行不依托信用发行的数字货币，不会改变基础货币量。

商业银行数字账户中的另一类数字货币，依托信用发行的数字货币，影响则有所不同。

以信用卡为例，商业银行在进行授信时，授信额度不属于用户存款的范畴，进而不纳入存款准备金基数。

而用户在使用信用卡进行消费时，资金会从使用者的信用账户转入交易对手的存款账户，并进一步参与银行体系货币创造过程。

因此，依托信用发行的数字货币会增加基础货币量。

因此，数字货币对基础货币的影响总结如下：包括央行法定数字货币与非银行机构储值卡在内的数字现金不会增加或减少基础货币的数量，只会改变基础货币的结构；数字账户则会影响基础货币量，第三方支付账户中的数字货币在现行的备付金管理办法下会减少基础货币量，商业银行依托信用发行的数字货币会增加基础货币的量。