概述

ETF的主要类型

宽基股票指数ETF：上证50ETF,沪深300ETF,中证500ETF,创业板ETF

行业股票指数ETF：金融ETF、资源ETF、TMTETF;

不同资产ETF:股票ETF、黄金ETF、债券ETF、货币ETF;

不同市场股票ETF:H股、恒生、纳指

不同策略股票ETF:深F200,深F60

ETF申赎：一篮子股票

一篮子股票其实就是易货的交易方式,简单说就是上证50ETF(510050)等同于50只股票

以每份2.355元买到的是50ETF什么

11月26日：沪深两市再度重挫沪指跌119点报3170

指数功能的发展

1896年开始，市场上推出了首只股票指数道琼斯平均工业指数观察市场变化，采用30只股票价格平均加权计算，这个时候指数主要关注市场代表性，但可投资性不强，这时指数的主要功能就是表征功能。

1982年开始，纽交所推出了首只标普500指数的股指期货，指数具备交易属性，成为风险管理工具，那么指数需要具备较强的市场代表性以及抗操纵性，这时指数具备了交易功能。

1993年，美国上市了首只跟踪标普500的交易型指数基金（ETF）,指数需要综合考虑可投资性、市场代表性。

截至2018年底，全球ETF产品规模已经达到4.7万亿美元。美国作为全球最大的ETF市场，占据71%的市场份额，足以凸显指数投资在发达市场中的重要地位。

2005年，上证50ETF在上交所上市交易，标志着国内ETF市场的诞生。经过十多年的发展，ETF已经成长为金融市场的新生力量并不断发展壮大。国内市场指数基金规模已扩大至可以和主动型管理基金资金规模势均力敌。未来，随着市场的逐步成熟和体制的不断完善，我们相信ETF的地位会不断提升，最终成为一种为大众所接受的投资工具。

基金的发展模式

从开放式基金（采用现金申购赎回，但是申购赎回效率较低，无法交易，也无法用股票实物认购或申购）到LOF基金（场内可交易，但长期折价，交易不活跃，采用主动投资，份额难以在二级市场上定价）再到现在ETF(引入股票实物申购赎回机制控制折溢价，投资完全跟踪指数提高定价效率)。

ETF的运作流程

ETF的运作流程

ETF的优势

ETF的投资优势

指数化的优点：

1. 分散投资风险
2. 低成本
3. 透明度高、流动性良好
4. 不受管理人风格影响

独特申赎机制的优点：

1. 实时申赎交易
2. 跟踪更精确
3. 成本低廉
4. 成本收益匹配更准确

独特申赎机制的优点：

1. 实时申赎交易
2. 跟踪更精确
3. 成本低廉
4. 成本收益匹配更准确

对投资者而言，体现为“五省”

1. 省事：解决选股难题
2. 省心：运作简单透明
3. 省钱：交易成本低廉
4. 省时：资金使用效率高
5. 省力：投资灵活高效

• 资金效率高：工具产品，择时交给投资者
• 跟的准：跟踪精度远高于普通指数基金，稳定提供1倍指数收益。
• 交易方便：二级市场买卖ETF像买卖股票一样简单。
• 赚了指数就赚钱：买卖ETF只需判断大盘和市场热点，无需选股
• 分散风险：无个股风险。
• 费用低

持有费用低：0.5%+0.125%管理费和托管费

交易费用低：无须申购赎回费，买卖ETF无需印花税，佣金低，交易损耗小

• ETF种类齐全，完全可以满足投资者的各类需求
• 策略多元：单独和结合其他投资品种可创造出大量的投资策略。

跟踪精度

跟踪精度是考量指数基金管理水平的核心指标。

指数化指令生成系统：根据指数自然权重，ETF运作模式，套利方法，补券计划，替代策略等生成定制化组合指令，满足投资个性需求。

跟踪误差归因分析系统：每日输出跟踪误差分析报告、成分股偏离报告等，对投资组合进行科学动态调整。

补券效果监控系统：实时监控补券执行效果，将交易成本降至最低。

头寸精细化管理系统：系统以精确的头寸计算保证了在严格控制风险的基础上，将现金拖累降至最低，使基金得以接近满仓运作。

面对大额申购赎回，有成熟的投资应对策略和制度化操作流程。

针对每次指数调整，都根据调整幅度和成分股流动性等制定详细的调仓计划，并准备应变策略，按调仓计划执行过程中随市场情况有所调整。

流动性

可交易性直接决定流动性，进一步决定了ETF产品的可投资性。

对于ETF产品而言，流动性是生命，缺乏流动性的产品一般都没有生命力，也不可能做大。

流动性包含显性流动性和隐性流动性，显性流动性也用历史真实成交额指标衡量。

为保证ETF的可交易性，很多基金公司会引入做市商制度，由做市商进行双边报价。这种流动性增强方案并不直接增加产品成交量，但对产品的真实流动性大有裨益。

ETF投资框架

记得关注小编哟