日期:2023-05-14
来源:玫瑰财经网
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360行,行行出状元,360行,行行有“黑话”,每个行业都有自己的“专有名词”,我们用俗话解构、讨论一下财经相关的小问题。
公众号作者北大金融硕士,金融从业者,用俗话和大白话聊聊财经。
正文:
天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往。
货币的起源
简单分析一下,货币的起源很简单,以物易物不好换算,需要有一个中间媒介,比方说粮食。
一头牛、一头羊、一堆苹果,分别可以换多少份量的粮食。粮食就是媒介。
粮食是刚需,是非常好的媒介,在今天世界各地发生战争或灾害时,粮食也是硬通货,比美元更好使的硬通货。
粮食太笨重,携带不方便,换大件的话很麻烦。所以需要货币。
之前我们讲过,金银成为货币的优势是容易分割、不容易生锈耐储存,容易携带,功能多,可以做首饰成为身份地位的象征。所以金银成为全世界人民公认的货币。
纸币诞生的初期,都是和金银挂钩的,纸币只是一张金银兑换券。
布雷顿森林体系
这个名词经常看到,1944年7月,二战结束前,盟国在布雷顿森林开了一个关于国际间货币、贸易、金融相关的会议,达成了一系列协议,为战后国际秩序奠定基础,被称为“布雷顿森林体系”。很多事件用地名命名,比方说类似的水门事件(发生在水门大厦)、戴维营协议(埃及、以色列在戴维营签署中东和平协议)等。
“布雷顿森林体系”建立了“国际货币基金组织(IMF)”和“世界银行(WB)”两大国际金融机构。我们之前讲过,美国通过这两个机构向发展中国家发放高利贷,或者说高附加条款贷款,就是贷款附带一揽子的政治协议,达到控制影响中小国家政治、政策走向的目的。前者负责向成员国提供短期资金借贷,目的为保障国际货币体系的稳定;后者提供中长期信贷来促进成员国经济复苏和发展。
“布雷顿森林体系”最重要的内容就是确定了美元与黄金挂钩,世界贸易结算与美元挂钩的国际贸易、金融体系。是美国金融称霸全球的重要一步。
1945年美国储备的黄金占世界各国官方储备的75%以上,因为二战战火遍布全世界,只有美国本土最安全,所以吸引了全球的黄金储备。美元和黄金的固定兑换比例,也让美元成功成为世界货币,因此我们以前经常在港台电影看到,美元被称为“美金”。
1971年8月15日,尼克松政府宣布实行“新经济政策”,美元不再与黄金挂钩,标志布雷顿森林体系的解体。
美元之锚—美国国债
从今天的角度看历史,随着全球经济在二战后的高速发展,黄金的产量和储量太低,与全球经济发展和货币需求严重不匹配,美元和黄金脱钩是经济发展的必然。
美元与黄金脱钩后,需要有一套发行规则,不能无故的印刷美元,那样会损害美元信用,造成严重通货膨胀,那样美国人民也不答应。
从此,美元的发行开始与美国国债挂钩,每次美国遇到经济、金融危机,就放水发行国债救经济,因此美元的发行量在一次又一次的危机中暴涨,特别是在最近几年的疫情期间,新的一轮美国国债发行后,截止2023年2月,美国国债总额已经来到了31.5万亿美元。2000年克林顿卸任时是5.7万亿,增长了5倍。
人民币之锚—美元储备
人民币的发行相对外国来说非常谨慎,国民党时期金圆券的滥发导致民不聊生,因此我国是货币政策比较保守的国家,不像美国和日本实行一轮又一轮的QE、QQE量化宽松,说人话就是变着法子印钞票。
人民币发行数量最大的锚定物就是美元,我国从改革开放初期的外汇储备捉襟见肘,到最高峰2014年达到3.99万亿美元。
这近4万亿美元的外汇储备都是我们做外贸出口一分一厘的赚回来的,赚回的美元在人民银行换汇成人民币,这4万亿美元如果按照1:7的汇率,相当于从人民银行兑换了约28万亿人民币投放到了国内市场上,这是人民币流通数量的一个重要来源。
MO、M1、M2
M0,指流通中的现金。也就是纸币。
M1,指M0+企事业单位活期存款
M2,指M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款
这里强调一下,各国的统计方式是不一样的,中国和美国的统计方式差异很大,我国的M2最新数据为2023年1月底的273.81万亿人民币。美国M2截止2022年12月的数据为21.2万亿美元。按照1:7汇率约为148.4万亿人民币。
要知道,美元发行的底层锚定物是绑定美国国债,美国国债的2023年2月份最新数据是31.5万亿美元。美国M2数据比美国国债余额金额都小的多。所以矛盾就在这里!!!
美国的M2,不统计10万美元以上的存款账户,要知道美国贫富差距巨大,美联储的数据显示,2021年美国最富有的1%的人口财富总和达45.9万亿美元,这一数字超过了底层90%美国人的财富总和。不统计10万美元以上的账户。就会漏掉相当一大部分美元数据。
当然,美国不统计10万美元以上账户也有他的道理,因为M2主要体现的是流通中的货币水平,10万美元以上的账户流通速度是比较低的,所以美国没有将10万美元以上的账户纳入统计。
所以经常可以看到报导说中国的M2比美国和日本的总和还要大,写这些报导的人要么是不学无术的经济学文盲,要么是屁股坐歪故意带节奏的坏蛋。统计方式不一样,没有可比性。
存款准备金,货币乘数
2022年12月我国M0为10.47万亿人民币,M1为67.17万亿人民币,同期M2为266.43万亿人民币。
这中间就是货币乘数的作用。
举个例子,假如你有1万元存入A银行,银行的存款准备金率为20%,那么银行要保留2000元的存款准备金(20%),可以发放贷款8000元(80%),这8000块存入另外一个B银行,B银行可以放贷6400元,再存入C银行……以此类推。8000+6400+5120+……=40000元。
也就是你存入银行1万元,银行累计可以对外发放4万元贷款。市场上合计有了1+4=5万元的货币。简单计算就是1÷20%=5。
这就是货币乘数的效应,你是不是很吃惊告诉你更吃惊的,我国央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。也就是理论上货币乘数可以达到1÷7.8%=12.82倍。当然,这只是理论上,现实中没有哪个银行会用到这么高的杠杆。
如果你很吃惊,那么告诉你,国外的银行杠杆率更高,我国银行主要是国有为主,所以风控水平相对较高,杠杆水平相对国外较低。
以上就是一个简单的货币衍生过程,当然,实际中的情况要复杂的多。因为除了银行贷款还涉及到债券、有价证券、金融衍生品,所以国外每隔约10年就会发生一次金融危机。
没有人能知道世界金融市场精确风险数据。都只是明面上的统计数据而已。
巴塞尔协议III
一次又一次的经济、金融危机,一批又一批的金融机构倒闭后,全球监管部门开始合作制定金融、银行业的风险监控规则,其中核心三点为“最低风险资本要求、资本充足率监管和内部评估过程的市场监管”。
支付宝/蚂蚁金服上市失败的核心点就在于要不要按“巴塞尔协议3”进行监管,如果要,那么蚂蚁金服就需要大大的提高资本金,降低杠杆,守住风险底线。
当然,我认为要,因为蚂蚁金服作为金融机构,要守住底线风控思维。
高科技就用高科技的方式赚钱,一码是一码,不要把放贷伪装成高科技。
巴塞尔协议3的核心资本充足率的要求为达到8.5%-11%,简化说就是金融机构最大能使用约10倍杠杆。
对普通人来说这太高太高了,给你炒股加1倍杠杆都容易爆仓亏光。所以金融的核心就是风控。1%的坏账比例,影响的是10%的资本金,3%的坏账影响的是30%的资本金。再多不敢想。
货币衍生
介绍了上面,你应该大致了解了货币衍生的过程。是的,就是从央行发行1块钱,通过银行的贷款,资本市场的债券、有价证券、金融衍生品相互交易来交易去之后,市场上可能就变成了10块钱。
所以回到上面那个话题,美国国债总额达到了31.5万亿美元,这就是最底层的货币(甚至可以说美国M1比31.5万亿美元都多的多),美元是世界货币,全球流通使用,在全球金融机构的一起衍生作用下,美元的流通量可达315万亿美元,2000多万亿人民币。
所以回看上面数据,当你看到美国的M2数据为21.2万亿美元,约为中国M2的二分之一时,你笑笑就好,这种算法是对华尔街最大的侮辱。如果不是给监管机构面子,华尔街给你搞出20倍、50倍的金融杠杆都是分分钟钟。
比特币、以太坊、狗狗币
首先声明,我国政府,世界上大多数政府不承认这些所谓的币。请勿投资!!!
比特币等在大多数国家都被纳入“数字资产”进行监管,也就是他们是你自己的资产,但是不是货币,不受货币的法律保护。
我建议新手也不要炒或者投资这些数字货币,风险非常高,比去澳门、拉斯维加斯、股市的风险高太多了。不要参与!!!
比特币的源代码是开源的,你可以复制并发行无数多个不同名字的“类比特币”,比特币作为数字资产,最大的一点底层要求是“共识”,就是所有参与的人都认可他有价值,认可的人多了,他是一个石头也就有了价值。
所以为什么只有一个比特币成功了,后面的小币都没有成功,因为没有那么多人认可他的价值,就算新来的小币技术上比比特币优秀了一百倍一万倍。没有足够多的人认可的价值,就是0。
就像地球人公认的金银、美元,在外星人看来就是废物,因为他们没有和地球人一样的“共识”。
电子货币
我国人民银行在积极推动人民币的电子化,随着信息技术的发展,纸币越来越落后,未来一定是电子货币替代纸币,只是需要一个发展过程和需要一个契机。
沉没的货币
有人怀旧,喜欢现金,放床下面。有贪官污吏,来路不正的钱,不敢存银行,藏现金在床下面不敢花。这些因各种原因退出流通的货币,称为沉没货币。
通过上面介绍的货币衍生可以知道,沉没货币无法参与货币衍生的过程,无法衍生货币,隐形的对经济有一个好处,就是帮助降低通胀。
所以说月光族是对经济发展最大的支持,因为你赚的钱全部花掉,可以刺激需求,可以让钱在金融系统中衍生,推动经济体系高效运转。
金融是稳赚的行业
前提是在合法合规运营,实施严格的风控前提下。货币的衍生离不开金融机构,央行投放的货币不可能直接到普通老百姓手中,必须要通过金融机构进行衍生,在金融机构每一次衍生的过程中,雁过拔毛,每一次衍生都伴随着金融机构的利润。
所以只要风控到位,金融机构稳赚不赔,经济危机、金融危机来了,倒下的是经营不善的金融机构。其他金融机构会在经济复苏和政府的救济政策中活下去,并且继续赚钱。金融业的特点就是大而不倒,越大越不容易倒,关系到了国计民生,只要不是经营的大问题,就不会倒。
所以金融业的工作,是一份比普通行业稳定的多的工作,特别是头部金融公司的工作,几乎和公务员、事业编的稳定性持平。
还有好多内容没有讲,篇幅所限,留在下次吧。关注我,持续更新!
全文完!躬谢各位观众老师观看!
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