快到期的债券是货币吗(一文看懂债券型基金)

所谓债券投资，是指债券购买人以购买债券的形式投放资本，到期向债券发行人收取固定的利息以及收回本金的一种投资方式。债券的主要投资人有保险公司、商业银行、投资公司或投资银行，各种基金组织。此外，公司、企业以及个人也可以将闲置资金投放到债券上，投资人以相当于债券票面价格的货币购买债券，按照一定的利率收取利息，取得收益，在规定的期限到来时，再收回本金，债券按发行人可分为政府债券、公司债券和金融债券三种。债券投资的主要特征主要有安全性高、收益高于银行存款、流动性强。

（一）安全性高

由于债券发行时就约定了到期后可以支付本金和利息，故其收益稳定、安全性高。特别是对于国债来说，其本金及利息的给付是由政府作担保的，几乎没有什么风险，是具有较高安全性的一种投资方式。

（二）收益高于银行存款

在我国，债券的利率高于银行存款的利率。投资于债券，投资者一方面可以获得稳定的、高于银行存款的利息授予，另一方面可以利用债券价格的变动，买卖债券，赚取价差。

（三）流动性强

上市债券具有较好的流动性。当债券持有人急需资金时，可以在交易市场随时卖出，而且随着金融市场的进一步开放，债券的流动性将会不断加强。因此，债券作为投资工具，最适合想获取固定收入的投资人，投资目标属长期的人。

影响债券风险和收益的主要因素有：

（一）债券的票面利率：债券票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等因素。发行时市场利率越高,票面利率就越高；债券期限越长,票面利率就越高；发行者信用水平越高,票面利率就越低；债券的流动性越高,票面利率就越低。

(二)市场利率与债券价格：由债券收益率的计算公式（债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格×偿还期）×100%）可知,市场利率的变动与债券价格的变动呈反向关系,即当市场利率升高时债券价格下降,市场利率降低时债券价格上升。市场利率的变动引起债券价格的变动,从而给债券的买卖带来差价。市场利率升高,债券买卖差价为正数,债券的投资收益增加；市场利率降低,债券买卖差价为负数,债券的投资收益减少。随着市场利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出债券,就可获取更大的债券投资收益。当然,如果投资者债券买卖的时机不当,也会使得债券的投资收益减少。

（三）债券久期:久期是指由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，因此需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。经过长期研究，人们提出“久期”的概念，把所有影响利率风险的因素全部考虑进去。这一概念最早是由经济学家麦考雷于1938年提出的。他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。基于这样的考虑，麦考雷提出了一个综合了以上四个因素的利率风险衡量指标，并称其为久期。

通俗点说，久期就是债券的剩余寿命，其主要用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，简单来讲就是两句话：久期越短，债券价格波动越小，风险越小；久期越长，债券价格波动越大，风险越大

（四）债券凸性:所谓凸性是指债券收益率变化 1 %所引起的久期的变化。用来衡量债券价格收益率曲线的曲度。凸性越大，债券价格曲线弯曲程度越大，用修正久期度量的利率风险所产生的误差越大。

当两个债券的久期相同时，它们的风险不一定相同，因为它们的凸性可能是不同的。在收益率增加相同单位时，凸性大的债券价格减少幅度较小；在收益率减少相同单位时，凸性大的债券价格增加幅度较大。因此，在久期相同的情况下，凸性大的债券其风险较小。

久期和凸性都是衡量债券风险的常用指标，久期的选择需要结合利率趋势，而凸性的选择相对比较简单，就是选择凸性尽可能大的债券品种进行配置。

（五）债券免疫策略:所谓免疫策略，是指构造这样一种投资组合，任何由利率变化引起的资本损失（或利得）能被再投资的回报（或损失）所弥补。免疫之所以能够避免利率波动的影响，原理在于一只给定久期的附息债券可以精确地近似于一只久期相同的零息债券，如果市场利率下降，将导致债券价格上升，但同时再投资收益率下降；而当市场利率上升时，债券价格将下降，但再投资收益率上升。通俗来讲，免疫策略使得利率的任何变动皆不影响债券的价格变动，即：债券的价格波动风险与再投资风险的替代关系使投资人在特定投资时间内获得固定之报酬。

在我国，普通个人投资者直接投资债券渠道较少，目前最为直接参与债券投资的方式是购买债券型公募基金。

所谓债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。其种类主要分为纯债基金（或称为一级债基金）、二级债基金和可转债基金。

（一）纯债基金或一级债基金

此类基金主要投资固定收益产品，属于纯粹的债券投资，不以任何形式参与股票类资产的投资，几乎不受股票市场波动影响，具有风险较低、收益稳定的特点；

（二）二级债基金

:除固定收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，一般不超过总规模的20%，也可参与一级市场新股投资。其从风险角度高于纯债基金，潜在收益也高于纯债基金；

（三）可转债基金

可转债在过去几年里一直划分在股票的投资范围内，近年可转债已经划分在债券范围中。可转债全称为可转换公司债券，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。可转债因为可以转换成股票，价格变化和对应正股有一定关系，所以是债券型基金家族中风险最大的，潜在收益也是最大的。