2017年中国的货币政策(国常会再提六举措稳经济：适时降准、支持平台经济、推进保交楼)

11月22日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础；决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地。

会议指出，四季度经济运行对全年经济十分重要，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点。要深入落实稳经济一揽子政策措施，保持经济运行在合理区间，力争实现较好结果。前期推出财政金融政策支持重大项目建设、设备更新改造，政策效应正在显现，还有很大潜力，同时各地情况有差异，有部分没落到位，要继续狠抓落实。

具体来看，会议部署了6个方面的政策举措：

一是重要项目协调机制要继续高效运转，推动重大项目加快资金支付和建设，带动民营企业等社会资本投资，年内形成更多实物工作量。加强监管，打造质量安全工程。

二是对设备更新改造，要在已基本完成贷款签约基础上，把工作重点转向专项再贷款发放和财政贴息拨付，督促加快设备购置和改造。

三是稳定和扩大消费。支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。

四是持续保障交通物流畅通。物流保通保畅工作机制要不间断协调，保障主干道和微循环畅通，保障港口等集疏运正常运行，及时打通堵点，维护产业链供应链稳定和进出口通畅。

五是加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

六是做好困难群众、失业人员动态监测和救助帮扶，兜牢基本民生底线。加大农民工工资拖欠治理力度，保障及时足额支付。

上海对外经贸大学金融学院副教授、金融发展研究所副所长钟辉勇对澎湃新闻表示，在第二季度经济下滑趋势得到明显扭转的背景下，此次国常会进一步强调要继续推进重大政策的执行，通过财政金融政策的协同加快经济复苏。尤其需要加快重大项目投资的落地，并通过重大项目带动民间投资，推进全社会有效投资的形成。同时，保障国内外交通物流的畅通，保证国内外贸易和产业链稳定。继续加大财政金融政策对实体经济的支持，尤其是民营企业融资的保障。

东方金诚首席宏观分析师王青对澎湃新闻表示，本次国常会提及降准，释放了宏观政策向稳增长方向加力的信号，有助于提振市场信心，对冲近期疫情升温对经济运行的扰动，助力今年底明年初稳增长保就业。同时，当前国内物价形势温和，加之监管层汇市调控工具丰富，人民币有能力保持较强韧性，这意味着国内货币政策有条件“以我为主”。

英大证券研究所所长郑后成对澎湃新闻表示，国常会提及降准主要有两点原因：从宏观经济走势看，明年一季度中国宏观经济压力犹存：出口增速大概率继续承压；短期内房地产投资增速或继续下行；制造业投资增速大概率承压下行等。

从通胀走势看，郑后成表示，明年一季度中国通胀的下行压力大于上行压力。CPI方面，预计11月CPI当月同比大概率较10月下行，12月难以大幅上行。PPI方面，预计中短期之内，PPI同比大概率还将继续下行。

王青表示，预计降准将在一至两周内落地。回顾2017年以来的历次降准，除2018年4月由央行率先正式公布外，其余12次降准均事先通过国常会等场合提前做出安排，央行后续跟进正式宣布。

“本次降准或是一次全面降准，幅度有可能为0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿左右，其中一部分降准资金可能会被用来置换到期MLF。考虑到国常会明确，本次降准的主要目的是‘保持流动性合理充裕’，因此实施定向降准的可能性不大。另外，当前银行体系流动性压力可控，我们预计部分降准资金将被用来置换到期MLF。这样可以优化银行流动性结构。”王青说道。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，如果降准，对人民币汇率是利好消息，主要是降准并未改变货币政策稳健基调。同时，降准加大实体经济支持力度，推动经济积极加快回稳，基本面稳定对汇率构成强有力支撑。其次，降准稳定市场流动性预期，有助于稳定金融市场情绪。另外，美联储加息接近尾声，中美基本面不同周期，分化趋势，也有助于人民币汇率保持稳定。