货币去现金化利弊(内行人看门道—前3月货币供应空转严重)

日期：2023-05-14

来源：玫瑰财经网

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M0：流通中的现金

M1：M0+企业活期存款，反映实体经济和投资交易活跃程度

M2：M1+企业定期存款+居民存款+其他存款（所有的钱），反映经济中的潜在购买力

M1-M2同比增速差（剪刀差）：反映经济景气程度（企业对未来的预期）

直观来看：

1季度各月的M1增速都小于M2增速，即流通中的现金+企业活期存款增加的速度，远小于货币供应总量的增长速度，说明即使放水速度很大，但企业不愿意花钱，投放的货币在金融系统空转。

M1-M2同比增速差（剪刀差）分析：正常情况下，如果企业对经济增长前景乐观，准备扩大资本开支，企业会选择将其存款活期化，以随时应对活跃的交易和投资。此时，企业账户的活期存款占比会相对提高，宏观经济中M1的增速大于M2的增速，剪刀差变大，预示着经济形势向好。反之，如果企业对未来前景悲观，会倾向于控制生产和减少投资，将存款定期化或购买低风险金融产品，此时M1会向M2转化，剪刀差就会变小，预示着经济走坏。

从一季度数据来看，连续3个月，剪刀差的数据变差，经济景气程度在连续变坏。