三年亏损40亿后 购物APP放弃赴美香港IPO

财联社12月8日电(记者程孟齐)近两年来不断有消息称，计划赴美上市的多点Dmall终于迈出实质性一步，于12月7日向港交所递交申请。与多点深度绑定的物美科技，2021年9月招股书到期后就没了下文。

多点科技成立于2015年，是依托物美集团的零售云解决方案服务商，主要向物美集团及子公司尚超提供数字零售SaaS平台。购物应用更多，安卓应用安装量4亿，苹果商店评分8.5万，美食榜第17。

用背乘凉好吗

背靠大树，可以乘凉。虽然主要隶属于物美集团，但根据约斯特沙利文的数据，多点Dmall是中国和亚洲最大的零售云解决方案数字零售服务商，截至2021年12月31日，市场份额分别为14.8%和9.0%。

在客户数量方面，根据招股书，在2019年、2020年和2021年以及截至2022年9月30日的9个月，多点分别拥有69、135、352和458家客户。

招股书中提到，多点Dmall的零售数字化探索之路是从物美集团开始的。多点首先在物美集团全国门店网络中实施了多点Dmall的云解决方案，之后在特定亚洲市场与物美集团相关的麦德龙中国实体、重庆百货、银川新华、DFIRetailGroup合作。客户包括连锁超市、仓储式超市、百货商店、便利店、专卖零售商和以新零售方式经营的零售商。

此外，多电已将业务拓展至香港特别行政区、新加坡和柬埔寨，并正处于通过与总部位于德国的批发商麦德龙(Metro)合作进入欧洲市场的初级阶段。

目前，多点Dmall的当前净收入大部分来自物美集团、麦德龙中国实体、重庆百货、新华百货等相关实体。

至于麦德龙中国实体、重庆百货、银川新华是怎么关联的，重点是物美。

首先，张文忠拥有物美97.02%的股权；在中国管理和运营麦德龙品牌店的麦德龙中国也于2020年4月23日成为物美的子公司；a股上市的重庆百货，张文忠为公司董事局主席，物美持股30%以上；物美科技持有新华百货约42.1%的股份，也是a股上市公司。

明星股东加持

在上市前的股东结构中，张文忠是第一大股东。此外，IDG、兴业银行、腾讯和中国国有企业重组基金是主要的机构股东。

具体来看，张文忠通过多个实体间接持有约58.36%的股份；此外，IDG共持有7.67%；兴业银行通过上海武星持股3.32%；腾讯通通过意大利建筑投资持股3.26%；中国国企结构调整基金通过路镛控股持股2.90%；深圳投控湾区股权投资基金，持股2.64%；大宇环球持股1.81%；

其他股东包括金蝶国际、炊具企业咨询、殷新港、民生商业银行国际、云汇有限、北京新天地投资、北京华安时代产业投资中心等数十家机构和投资者，合计持股9.76%。

三年亏损40亿

尽管规模不断扩大，明星股东加持，但多电近年来连续亏损。

招股书显示，2019年、2020年、2021年和2022年前9个月，多点Dmall的营收分别为2.65亿元、4.87亿元、10.45亿元和11.02亿元，对应的净亏损分别为8.31亿元、10.896亿元、18.25亿元和4.81亿元。

为什么2021年能亏18亿那么就要从多点经营模式入手。目前，多点Dmall主要有三个分支，分别是零售核心服务云、电商服务云、营销和广告服务云。

零售核心服务云是为零售商提供端到端的数字化解决方案；电商服务云使线下零售商和品牌商能够通过多点移动应用和小程序销售产品，但多点不承担消费者购买商品的主要责任，不承担库存风险，在商品定价上没有自由；营销广告服务云主要为多点移动应用提供以横幅和文字或图文营销链接形式的展示营销服务，并向广告主收取营销广告费和定向营销分析咨询费。

零售服务云在三大业务中收入贡献最高，但2021年该业务收入仅为4.38亿，2022年前9个月增长至6.4亿。这与客户数量的多点增长有关，但如果仅仅依靠物美相关客户，这项业务的增速是有限的。与此同时，2022年前9个月多点广告收入也出现同比下滑，可能打破2019年至2021年连续三年大幅增长的纪录。

招股书里也提到很多点，零售云解决方案行业竞争激烈，发展迅速，比较分散。与其他服务商的多点竞争，需要在用户体验质量、信任度和品牌知名度、数据分析能力、技术基础设施等方面持续努力，才能留住客户。

物美的上市计划搁浅了

2021年3月29日，来自北京的物美向港交所提交招股书，拟在香港主板IPO上市，中信里昂、招银国际、高盛为联席保荐人。当时有消息称，物美计划融资至多10亿美元。

物美招股书显示，物美向物美提供零售软件和电商数字化服务，物美是多点收入的重要贡献者。物美科技主要通过物美和麦德龙开展业务。

与多点年度亏损不同，物美的招股书显示，2018、2019、2020三个财年，物美的营业收入分别为213.78亿元、227.47亿元、390.64亿元，对应的净利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元。

但物美的招股书在提交6个月后失效，物美没有像其他公司一样再次提交招股书，其上市可能会搁浅。物美向港交所提交招股书的时候，有很多消息说Dmall计划赴美上市，但最后物美还是去了香港上市，搬到了香港。不知道这次赴港上市是会一战成名，还是会像物美一样搁浅