分级a和货币基金(分级基金满足不同风险偏好的投资者)

在资本市场上，有的人非常稳健保守；而有的人喜欢风险比较激进。因此就出现了同时满足这两种投资者风险偏好的分级基金，它分为母基金和子基金：分级A和分级B，分别满足了稳健和激进投资者的需求。

以招商中证白酒指数分级主题基金为例，它分别由下面3支基金组成：

（1）母基金161725：招商中证白酒指数分级主题基金

（2）分级A 150269：招商中证白酒指数稳健主题基金分级A

（3）分级B 150270：招商中证白酒指数积极主题基金分级B

你可以理解为母基金=分级A(每年固定利息)+分级B(加了杠杆的高风险操作基金)。举个例子：有一个老太太（母基金），把钱分给了两个儿子，大儿子天生厌恶风险（分级A）；二儿子喜欢风险（分级B）。于是老二找老大商量，让老大借给他一部分钱去炒股，并且承诺无论盈亏，每年按时支付大儿子一部分利息。

（1）招商中证白酒指数分级A，近一年涨幅在4.57%左右。

（2）招商中证白酒指数分级B，由于向分级A借了钱，加了杠杆，因此收益比较高（亏损也比较高），近一年涨幅102.88%。

分级基金进行折算的逻辑

还是上面的例子，大儿子虽然每年可以收到一定利息，但他担心利息能不能持续以及本金的情况，所以他会有查看二儿子炒股账户的需求。因此，分级基金会在一定的时期（定期折算）或者不定时（不定期）抽查二儿子的账户（折算），以保证老大的利益。

而折算分为“向上折算”和“向下折算”。简单来说，当基金B达到一定的条件时会被触发。比如：当母基金净值达到1.5，触发上折；或者分级基金净值达到0.25元，触发下折。

1.上折。本质是为了让杠杆起作用。

举个例子。假如老太太有1000万。大儿子分得800万；二儿子分得200万，共有资金400万（本金200万+大儿子借给二儿子200万）。

那么二儿子一开始的杠杆是1。

有一天老太太算资金发现有1500万，大儿子的800万+二儿子的700万。二儿子此时的杠杆已经变为0.28（大儿子借的200万/目前总资产700万）。

此时，杠杆作用就比较小了。因此会发生折算，就是将母基金的净值从1.5降到1，赚的钱变成份额还给投资者。同样分级A和分级B都重新净值回归到1，赚的钱以母基金的份额进行发放。

这也是我们一开始看到方正富邦保险主题基金（母基金）净值突然由1.529变为1（“赔钱”）的原因。

同时触发上折之后。根据公告，母基金会先暂停申赎一个交易日，A份额、B份额正常交易。第二个交易日，母基金继续暂停申购，B份额停牌一天，A份额正常交易。如果没有其他问题，在第三个交易日，母基金、B份额都恢复正常。这也是为什么18日被触发上折之后，今天基金无法交易的原因。

2.下折。本质是为了保障分级A的利益。

还是上面的例子。

那么二儿子一开始的杠杆是1。

有一天老太太算了下二儿子的资金只有50万了，杠杆为4倍。眼看快要赔完了，而且还要支付大儿子的利息。

此时，为了保证大儿子的利益。因此会发生折算，偿付过分级A的利息之后，重新调整杠杆恢复为1:1。

上折实际上是一个杠杆回拨的过程。向上折算就是将分级A和B的净值重新归为1，净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额的过程。一般情况下基金下折的时候，就是预兆着熊市；而基金一旦上折，则说明牛市就要来临！

如果你要融资做股票，为什么不用分级基金这种工具呢基金自带杠杆不会有爆仓的风险，付出的仅仅是申购赎回费，而且中途不会有补仓的要求

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