电子货币分类(创业新赛道之二，Web30的金融模式介绍，细说什么是Defi。)

在头条上写专业点的长文真的是不讨好，上周写了几篇发布后不温不火，阅读量不高，点赞的也不见了，连续两天以为头条出什么问题了，周末发布了两篇短文，展现过万，阅读量和点赞也都正常了，这周本来不想再发长文，只是关于下一代互联网技术Web3.0确实是重要，而去中心化的互联网金融Defi又是Web3.0的底层逻辑的关键所在，如果不了解，无论投资方向还是创业方向都会失去方向和基本判断，于是决定整理好一次发布，感兴趣的读者可以收藏慢慢研究。

上周聊了Defi像乐高积木一样搭建起下一代的互联网金融架构，基本的原理搞通了就好理解一些技术实现了，希望通过今天的介绍能够更好的帮助你了解什么是Defi，还有Defi的技术基础以及工作原理。这篇文章干货满满，内容也比较多，花费几周的时间准备资料，请大家随手点个赞，对谈创业栏目和我的支持是我做下去的最大动力。

上周读过文章的人都知道了Defi就是去中心化金融一词的简称，也称分散式金融。为了更好的了解什么是去中心化金融，我们将它与Cefi既中心化金融来进行一个比较。在这里金融泛指金融行业，无论是去中心化还是中心化，指的是他们的基础性质及其运作方式。现在我们的传统金融业都是中心化金融模式。

中心化金融是金融系统自产生以来一直不变的运作方式。随着时代的变迁，尤其是互联网出现以后，大型计算机超出想象的并行运算能力使得整个金融行业发生了巨变，原来靠算盘的算力可以维持的中心化处理能力不断被分散，后来出现了云计算。近年来特别是在08年经济危机后，Cefi的弊端已经显现，且受到政府的高度调控，因为它的运行耗资巨大，效率低，存在欺诈和腐败以及风险集中等问题，又缺乏公众的监管，所以Cefi越来越受到人们的质疑，而随着密码加密技术以及大数据高算力计算机技术不断更新，区块链技术的迅速发展，Defi得以兴起和快速发展。和Cefi相比，Defi运行成本低，快速高效，并且运行透明化高，因而深得人们的信赖。

Defi作为全球金融生态系统迈出的重要一步，它能够在没有任何中心控制的情况下运作，使用更加便捷高效。用户仅使用智能手机通过互联网即可访问世界各地用户，浏览所有记录。毋庸置疑，Defi是人类金融领域的重要里程碑，介绍完Defi，我们接着聊聊区块链的基础设施对Defi到底意味着什么，Defi在2020年初并不怎么被人看好，但截至2020年底，它的市值突破200亿美元，从而成为热门话题。

2021年刚刚过去5个月Defi的市值更是达到1442.7亿美元，且丝毫没有缩减的迹象。Defi的最初形态其实是现实金融的平行世界，Defi通过不同的智能合约提供了，价格发现、结算、借贷、交易、资管、理财、保险、衍生品等产品和服务。

不过随着Defi的兴起，人们也发现了许多问题，比如说以太坊GAS费（计量单位，维持系统运转机制）过高，公链扩展性不足等等，而这些问题都反映了Defi的兴起需要完善的基础设施。

去中心化的全球金融体系，需要维持自身的高效性、高透明性和可访问性。那么这些特性要如何维系这就说到了区块链。

在传统金融业、银行会计师、财务人员和政府在管理和维系着我们的金融机构，而Defi的运行是完全根据数学和计算机科学原理来进行运行，它需要更强大的底层技术。区块链就是去中心化金融的基石，也正是区块链让defy的去中心化成为可能。你可以想象一系列的交易记录列表，在记录中显示着人们支付和被支付的全部实时交易信息，一旦列表中的信息达到了列表的上限，这些信息就会被打包成一个数据块，也就是我们说的区块，每一个数据块都和另一个数据块相连，形成一个链条，这就是信息构成的数据区块链。

作为比特币以太坊的底层技术，区块链的最显著的三个特征就是去中心化、透明化和不可变性及不可篡改，区块链技术的去中心化有两个保障，第一个保障意味着这里的数据不是储存在一台单一的计算机，或者是一个单一的实体地点，而是被储存在遍布全世界的多个计算机和多个实体地点。第二个保障去中心化，就是说没有任何一个人、一个公司、一个政府，或者任何单一实体机构可以控制数据的储存和记录的过程。

在中心化的金融体系中，以美元为例，整个美元的供应都是由美联储控制。美联储作为一个中央机构，它决定了货币政策，货币政策实质上驱动着我们的经济，并影响着这个金融体系内部的所有人和实体，美元通常从美联储的金库流入其他中心化实体，例如摩根大通等银行，在这些实体中的每个环节流程是严格控制的。包括他们还可以决定要使用的服务器类型，服务器的位置以及其安全协议的工作方式，这些中心化的实体他们之间不会直接沟通，所以他们之间的沟通是低效的，低访问度的。

因此如果想要在这些中心化的实体之间交换价值或进行交易，就需要消耗一定的时间和人工。相反区块链允许使用开放源代码软件，在全球计算机网络上分散交易数据管理，对此开源软件或区块链协议所做的任何更改都必须经过一个共识过程，任何人、公司或政府都无法控制干涉，这样就确保了网络的可信度。以上就是区块链的去中心化特性。

现在我们来说说透明化特性，区块链的透明化特性意味着所有的交易数据都记录在公共分类账上，这个账单人人可见，分类账储存在世界上无数台电脑中，因此没有人能够随意的删除或篡改记录。为什么透明度对数据的记录储存和管理如此重要举个现实的例子，目前慈善捐款向公众透露每一笔援助的捐款去向，然而就算是公开了这些钱的去处，也是非常容易就能凭空捏造出数据或篡改掉数据。因此当数据的记录储存和管理不透明的情况下，很难保证公信力，当然也很难自证清白。

区块链的第三个重要的特性就是不可篡改性，这一点非常简单，就是指储存在区块链中的数据是无法被改变篡改和替代的，这一点是通过加密技术和区块链哈希过程实现的。

现在我们已经向大家介绍了Defi底层技术区块链，接下来我们再一起看看建立于Defi区块链基础之上的技术层。

这里我们再提到一个概念，以太坊，以太坊是比特币最强劲的对手，大家熟悉的比特币仅仅是一种电子货币，人们可以用来交易，它也可以被作为投资产品来投资，而以太坊则是一个可编程的区块链生态系统。在这里人们可以开发软件开发产品和设计服务，由于以太坊的底层技术也是具有去中心化特性的区块链，因此在以太坊中建立的软件和应用就被称为去中心化应用，简称DAPPS。

Defi的灵感来源也就是DAPPS。Defi旨在实现我们金融系统的透明化，并提高可信度。说到这里你可能想要知道为什么这些基于以太坊的DAPPS，没有一个中心化的管理中心或管理员就能够运行。

为了回答这个问题，我们就把以太坊生态细分到三层简单的技术层，以太坊的基础层是由一个庞大的计算机网络组成，我们称之为节点，这些节点通过运行以太坊区块链的软件连接到互联网，节点的基础层是处理、验证通知和存储交易数据的地方，因此当这些节点处理交易数据并将其发布到区块链时，他们就会获得以太币的奖励，以太币与比特币的运作方式相似，因为它是一种数字货币，可以转让给世界各地的人们，用作付款方式或用作价值存储。

因此以太币实际上是为了促进以太坊网络而设计的。

回到区块链技术的去中心化特性，我们讨论了开源软件如何分布在世界范围内的庞大计算机网络中，为了激励人们管理和维护以太坊生态系统，以太币被创建为一种支付方式，实际上是在运行以太坊网络，任何想在以太坊网络上构建软件应用程序的人，都必须为使用以太坊的计算能力和所需的空间支付以太币。处理交易数据所需的以太币数量由称为GAS的内置定价系统确定，交易数据可以包含以太币形式的价值和代码形式的信息，这些代码可以在以太坊网络的下一层传输数据并触发动作。

以太坊基本硬件层之上的另一层是软件层，这个软件层支持有solidity，Viper等语言组成的编程语言库。使用这些计算机语言，开发人员就可以编写所谓的智能合约，智能合约就是利用电脑代码来执行买进卖出的合同条款，所以智能合约说白了就是一行行代码，凭借以太坊的硬件层和基于区块链的软件层的本质，就为构建和执行智能合约创造了一个完美的可信赖的数字环境。智能合约具有在受信任的环境中，授权交易和执行合约条款的独特能力，从而消除了对诸如政府银行或法律系统之类的中央机构的需求。

凭借智能合约，交易从此便可跟踪，透明且永久存在。当以太坊的硬件层和软件层结合在了一起，就创建了一个全球分散的超级计算机，也就是以太坊虚拟机简称EVM，在计算中虚拟机是计算机网络的模拟，可以用于许多不同的情况。就以太坊虚拟机而言，它在生态系统中一个最基本的作用就是提高软件的灵活性，并确保每个软件主机和每个软件应用程序分离。

最后就是以太坊的最后一层，应用程序层，在应用程序层，开发人员可以在其中构建和启动第三方的去中心化的应用程序，也就是DAPPS。

目前比较火的DAPPS大概就是Cryptokitties了，当然不只是游戏，DAPPS有很多不同的类别，包括游戏、身份证明、健康金融等等。Defi自然就是DAPPS金融类目下的代表了，那么Defi是如何做到如此迅猛的发展，这就要谈及Defi的金融堆栈了。Defi的金融堆栈有五个主要的组成部分，它们分别是：稳定币、交易所、货币市场、合成货币和保险。我们首先来看稳定币，中心化资产抵押发行的代币一般会和某种价格稳定的法币相挂钩，例如稳定币DAI就是与美元挂钩的，正如其名，稳定币的一个重要的特点就是稳定，稳定币被设计出来的目的就是为了成为连接法币和加密货币的桥梁。

稳定币的另外一个功能，就是稳定币持有人能够以较少的价格波动持有一定数量的加密货币。我们都知道加密货币的价格每分每秒间是千差万别的。借助DAI这一类的稳定币，持币人就能够在较长的时间内以相对稳定的价格持有加密货币。记录透明是中心化稳定币的优势所在，我们还以DAI为例，看它具有的非常低的托管风险。

这里我们补充说明一下托管，在金融领域托管方指的是为了安全而持有用户资产的实体，托管的目的是降低资产丢失或被盗的风险，区块链的特性意味着它自身拥有极高的安全性，而不再需要托管实体。不过值得一提的是，这里我们讲的是去中心化的稳定币，并不是所有的稳定币都是去中心化的，比如说tether，他的记录就是非公开的。综上所述，出于市场价值的稳定性考虑，拥有真正的Defi去中心化稳定币，对Defi金融系统而言非常重要。

第二个重要组成部分交易所，Defi交易所又称DEX也称去中心化交易所，它是一类金融应用，允许用户直接点对点交易加密货币或其他数字货币，而无需中介，比较热门的去中心化交易所，有Unis wap，借助去中心化交易所，用户能够以最小的托管风险来拿加密货币来兑换稳定币，与此同时还能保持其交易的私密性。

在交易过程中，用户对自己的资产有着完全的控制权，因为没有第三方涉及，交易手续费也更为低廉。在Uniswap上，用户除了交易还可以像存钱一样储蓄加密货币，并且收获利息。Uniswap开发了很多传统的银行功能，包括及时换汇，当然这里的汇并不是不同国家的币种，而是不同的加密货币，比如说你的账户里有以太币，但收款方希望收到稳定币，你在Uniswap上无需多做换汇的步骤，直接支付以太币选择收款方接受稳定币，就可以一步到位，以上这些都是去中心化交易所的主要优势。

说完交易所我们接着来看Defi金融堆栈的第三个重要组成部分，货币市场，货币市场是全球金融体系的支柱，但它的大部分交易发生在定期存款市场上的银行和其他公司等金融机构之间，现在市面上也出现了一些在线点对点应用程序，可以方便的在银行和金融机构之外进行借贷，但是就像我们在其他Defi工具中所讨论的那样，这些机构并不足够安全、私密、成本也不够低廉，而在去中心化的货币市场中，用户就可以借出他们的长期闲置资产，从而获得被动收入，这样的去中心化货币市场和在线点对点应用程序不同，它使用的是流动资金池模型，也就是说如果用户想借出加密货币资产，他并不是直接将加密货币借给用户，而是将加密货币与其他贷方的资金放在一起，想要借款的用户就可以基于市场上的供求来确定一个固定的贷款利率。

Defi货币市场是一个完全透明的货币市场，任何人在任何时候都可以查看从贷款池发行的贷款数量，以确保留有足够的加密货币支持未偿还的贷款。到了这里你可能要问在Defi货币市场上放贷到底安全吗谁又来对借款人进行尽调呢

其实在define货币市场上，借款人是需要有资产抵押的，这类似于我们向银行贷款的时候，使用房产或土地作为抵押的贷款的方式，在Defi货币市场中，借款人会存入一定数量的某种加密货币资产，以便借入新的贷款。如果他们用作贷款，抵押品的加密，货币的价值下降到低于其借入的金额，则贷款会立即进入清算状态，在这种情况下，借款人向清算人支付罚款，多余的抵押品将退还给贷方。所以Defi货币市场不仅透明并且值得信赖。他在为用户提供从闲置的加密货币资产中赚取利息的机会的同时，还通过加密货币贷款，提高了加密货币的流动性。

Defi金融堆栈的第四个重要组成部分，合成资产，合成资产代表由一种或多种资产衍生品组合而成的金融工具，也就是说它们并不是初始资产，而是合成的。举例来说，美元是一种初始资产，而USDT则是用于锚定美元而引入区块链的合成资产。比特币是一种初始资产，而imBTC是将比特币引入以太坊的合成资产，那么我们为什么需要合成资产呢在区块链世界中合成资产存在的必要性显而易见，因为总有人无法或不愿意持有初始资产，而合成资产不但满足了我们更多样的需求，而且相对有避险需求的用户而言，相较于美元他们需要区块链上的稳定币，以便于资金流动，而稳定币就是一种合成资产。

其次合成资产往往比原始资产具有更多金融属性，比如持有比特币是没有利息的，而持有锚定比特币的imBTC则可以获得持续收益。ImBTC在上线仅仅5个月的时候，发行量就达到了730btc。由此可见，市场对这类型合成资产的巨大需求和应用前景，合成资产比初始资产的复杂度更高，也就代表着潜在风险的增加。

所以接下来我们就要说说最后也是最重要的Defi金融堆栈的第五个重要组成部分，保险。在传统金融领域保险历史悠久，发展相当成熟，现在区块链及智能合约技术兴起，保险也成为了Defi领域不可忽视的一环。

在加密圈，风险主要分为三大类，一、市场风险，例如黑天鹅极端行情。二、技术风险，比如说智能合约遭受黑客攻击。三、信用风险，常见行为有项目违约、欺诈等。加密货币行业风险颇大，但现有的保险产品还较为有限。按照中心化程度来划分，市面上的加密保险主要有以下两类构成，第一类是中心化保险，中心化保险和传统意义上的保险大同小异，这类保险通常以法币计价，承保范围都叙述得较为模糊，在灵活度和透明度上都有所欠缺。第二类自然就是去中心化保险了，相比中心化，去中心化保险的优势在于更具信任化，更快速的偿付，更高的灵活度和中介成本的免除。

Nexus Mutual和Opyn项目是目前Defi保险平台的代表，分别以互助资金池和期权衍生品两种形式提供去中心化保险服务。Nexus Mutual的首个产品是智能合约保险，仅针对代码的非预期使用进行承保。Opyn则不同，简单来说它是一个去中心化无需托管的期权协议，通过期权为资产价格变动提供对冲意义上的保险服务。

至此讲完了关于Defi的详细介绍，正如互联网给我们的生活带来了不可思议的改变一样，下一代的互联网技术会给我们带来更多的变化，人们越来越离不开网络，因为它已经成为我们生活的一部分了。