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紧缩货币政策长期(欧洲央行“量化紧缩”货币政策的挑战和展望：债务紧缩的视角｜国际)

日期：2023-05-24

来源：玫瑰财经网

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6月20日，欧洲央行总裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）指出，近来通胀进一步上升，5 月物价水平上涨 8.1%，其中食品价格上升7.5%，能源价格同比上涨39.2%，有鉴于此，欧洲央行决定自7月1日起终止资产购买计划（Asset-Purchase-Program，简称APP）下的净资产购买，并会在7月的货币政策会议上将核心利率上调 25 个基点。

欧元区货币政策框架

欧洲央行突然在6月15日召开了一次紧急会议，讨论欧元区债券市场的动荡问题，尤其是意大利等高负债、高风险国家相对于德国政府债券市场收益率的“利差”大幅上扬的问题。为了解决“量化紧缩”政策带来的负面效应，欧洲央行决定对紧急疫情债券购买计划（Pandemic Emergency Purchase Program，简称PEPP）的赎回进行再投资，与此同时，欧洲央行会加速完成一种新的一体化（“反市场分割”）工具的设计。

成立于1998年6月的欧洲央行，已经成为制定和管理欧元区19个国家货币政策的中央银行。欧洲央行的货币政策目标就是维护价格稳定，并通过稳定的价格，实现经济增长和创造就业岗位。通过20多年的努力，欧洲央行成为世界主要的央行之一，并成功发行和推动了第二大国际货币——欧元的发展。

经历了2010年开始的欧债危机和2020年以来的全球新冠肺炎疫情（简称“疫情”）危机，欧洲经济的现状如何欧元区的通货膨胀和利率走势怎样面对低增长和低通胀的宏观环境，欧元区的短期和长期利率和日本都呈现出负值状态（图1）。2020年底，欧元区的短期利率——1个月期存款利率为-0.48%；长期利率——5年期加权平均政府债券收益率为-0.5%。

本文编辑：王茅

欧洲央行“量化紧缩”货币政策的挑战和展望：债务紧缩的视角｜国际