日期:2023-05-23
来源:玫瑰财经网
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货币是国家造币厂印的,它所对应的是有一定价值的商品。货币发行量多少主要是看社会总产出、货币在流通中的需求来决定的。比如,一国一年生产出多少GDP,就可以投放等量对应的货币。而货币在流通中的需求程度,也决定着货币的发行量。经济强劲时需求量大,通缩时对货币需求量就小。
我国的货币发放主要通过以下几个领域流向社会:首先,央行通过短期的逆回购,中期的MLF等金融工具,把新印出来的货币投向银行,而银行则拿高质量、高评级的债券或其他资产作为抵押物,一般期限是3-6个月,利率是由央行确定。
再者,外汇占款也是基础货币投放的渠道。由于我国对外长期处于贸易顺差中,以及海外投资资金也涌入中国内地,而国内又实行的是结售汇制度,这就导致了海外流入多少货币,就要拿相对等的人民币对兑换。也就是说,前些年,由于大量资金拥入中国,导致我国央行被动投放大量人民币,这就是人民币对外升值,对内贬值的根本原因。
再次,抵押补充贷款(PSL,即Pledged Supplementary Lending的缩写)。去年上半年三四线城市房价走高,PSL功不可没。就是发改委为了完成去库存的目标,要求国开行通过PSL方式,把资金放贷给地方政府,而地方政府拿了棚改土地作为抵押物。当地方政府拿到了大量基础货币后,就直接发给了棚改动迁户,由棚改拆迁户跑到周边直接购置房产。通过直接印钞买房,三四线城市房价怎能不涨
最后,央行向财政部贷款,主要是财政部发行债券,然后中央银行购买这些债券,财政部以此获得资金。特别值得一说的是,财政部发放的债券是要还本付息的。而财政部拿到了央行的贷款后,就可以直接使用。这时候,还是人民币购买力最优良的时候。
那么,作为中央银行,又怎么知道货币究竟投放多了还是少了呢我们认为,主要是三个途径:一是,货币供给过多,银行间的隔夜拆借利率就会下跌,而货币供给得过少,银行间的隔夜拆借利率就会上涨。随后,央行可以根据市场对利率 价格的反馈,对货币数量进行微调。
二是,通货膨胀越高,说明货币超发越是严重,货币政策就应该收紧了,就可以通过加息或回收流动性,予以调控。而通货膨胀越低,说明货币供给偏少。应该适当的增加一点流动性,以润滑经济和金融体系。
三是,国家还可以通过人民币汇率的波动来看货币是否超发。如果人民币持续升值,说明国内流动性总体趋紧,而如果搞大水漫灌,或者大幅度降准,那人民币汇率也会出现大幅调整。人民币汇率来看印钱多少,最近几年效果明显。
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