澳元是高息货币(盼星星盼月亮澳元终于盼来了“大多头”)

日期：2023-05-17

来源：玫瑰财经网

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最近一段日子，澳元的日子似乎不太好过，本月以来澳元/美元跌幅超过1%，而澳联储始终如一“心灵鸽汤”，使得投行们纷纷表示，澳元被打入冷宫，未来暴跌千点不是梦。确实如此，人民币自9月8日从“双强”转入“深V”诱惑以来，振幅2000余点。

摩根士丹利驻伦敦的首席全球外汇策略师Hans Redeker表示，“考虑到未来几年澳大利亚的基准利率最终将低于美联储，澳元兑美元很可能在2019年下跌至0.65，这将是十年来的最低水平。”

澳大利亚10年期国债相比类似期限美国国债的收益率溢价周一报20个基点，今年6月份曾跌至15个基点的16年低点。上一次利差持续保持在如此低位发生于2001年，当时澳元兑美元下滑到0.4776，为1983年汇率自由浮动以来最低。

盼星星盼月亮！澳元终于盼来了“大多头” Redeker表示：“若以此估算，我对于澳元将跌至0.65的预测并不过分。”

瑞银（UBS）发布2018年汇市展望称，全球经济稳定增长、低通胀和较低的长端收益率在2017年对澳元形成了支持。预计这种情况在2018年将持续，中国经济“软着陆”也将利好澳元。

另外，瑞银预计澳联储2019年底前将加息三次，澳元/美元将在2018年底达到0.81。

过去几年，全球经济增长帮助矿业从大幅调整行情中恢复。特别是，“颇具弹性”的中国经济减轻了澳大利亚经济所面临的风险。

可以肯定的是，中国经济渐趋平衡，其从依赖投资转向依赖消费的增长模式，意味着通过中国购买澳大利亚商品对澳元形成的利好在变少。但同时，中国经济越倾向于软着陆，全球金融状况和风险情绪对于高息货币（例如澳元）越具支撑。无论如何，澳大利亚经济和澳元走势再平衡的过程不是“一次性”事件，而是一个刚刚开始提速的缓慢过程。

澳大利亚贸易顺差回到去年年底水平，意味着澳元对于全球增长和贸易的较大影响力。值得注意的是，尽管商品价格自2017年1季度以来表现平平，但是澳大利亚贸易盈余仍然处于“健康”的范围内，远远高于2011年的贸易盈余，这意味着澳大利亚出口量在上升。

盼星星盼月亮！澳元终于盼来了“大多头” 总之，即使商品价格较低，澳元仍能获得支撑。

澳联储对于澳大利亚经济整体上明显持乐观态度，虽然瑞银的经济学家预计通胀可能会持续在当前温和水平一段时间，但是到2019年年底，澳大利亚的通胀压力料足以触发三次加息，多于市场预期的两次加息，预计在2018年下半年，澳联储会逐渐转变为鹰派立场，这将对澳元形成支撑，因此澳元剩余的低估程度有可能被修正（根据瑞银的FEER模型，当前澳元低估约8%）。

盼星星盼月亮！澳元终于盼来了“大多头” 不可否认的是，在2018年政策利差料将继续向美国倾斜。但是，美国的一个完整的加息周期已被市场广泛定价。因此，美国经济增长和利率预期越高，市场越有可能对澳大利亚经济和澳联储做出相同（和美国的情况）的判断。