基础货币的投放渠道((央行降准，意料之外，情理之中专家表示：年内仍有空间)

日期：2023-05-17

来源：玫瑰财经网

浏览：次

央广网北京3月21日消息（记者李硕）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，央行日前决定，将于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，这是今年首次全面降准，超出了市场预期，由于央行此前刚刚开展了4810亿元MLF操作，市场曾普遍预测，短期内降准的可能性降低。

央行为何选择此时降准这释放了哪些信号经济之声《财经态度》采访了民生银行首席经济学家温彬。他认为，央行此次降准虽超出市场预期，但却在情理之中。

降准主要基于两个目的：一是继续保持市场流动性的合理充裕，今年前两个月，各项宏观指标都出现了明显改善，但经济恢复的基础还不稳固，此时降准有利于进一步提振市场主体信心，对于下个阶段经济继续保持平稳回升，会有积极的作用。

二是从银行端来看，去年以来银行加大对实体经济的让利，但负债端的成本存在刚性，这使银行的净息差出现了持续回落，去年底全行业平均下降到了1.9%。因此，通过降准实际上向银行端释放了长期资金，有助于降低银行体系的资金成本，对保持银行自身平稳经营也会发挥积极作用。

央行行长易纲曾经表示，用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式。对此，温彬认为，此次降准也会对实体经济带来切实的利好。首先是有助于增加信贷投放，鼓励银行继续加大对实体经济的重点领域和薄弱环节进行信贷支持。第二个作用是有助于降低实体经济融资成本，降准以后等于释放了长期流动性，而且成本比较低，可以通过释放LPR改革效能，引导金融机构进一步降低实体经济融资成本。

温彬认为，未来还有降准的空间，同时也是有必要的。在过去的二十年里，基础货币投放渠道主要是外汇占款，为了防止信用过度扩张，央行曾持续上调法定存款准备金率，保持了市场流动性的总体稳定。自2014年以后，我国国际收支状况趋于平衡，外汇占款增长出现放缓，甚至有的年份出现负增长，这意味着基础货币投放也在相应减少。为保持基础货币投放平稳，央行遂开始持续下调存款准备金率。

本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，相对于目前部分机构执行的5%存款准备金率来说，仍有一定的下调空间。MLF也就是中期借贷便利是央行创设的流动性补充工具，和降准相比，它的资金成本相对较高，期限也短。而通过降准可以一次性释放长期流动性，降低银行体系资金成本，有助于保持合理充裕的流动性，所以是有必要的。

上一篇：博时合惠货币B保本吗(杨永光因岗位调动不再管理博时富华纯债债券陈凯杨接任)

下一篇：浦发visa卡货币自动转换吗(终身免年费太诱人，这样可以就做到)