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货币基金始于什么时候(学习:国际货币基金组织是一个世界上有争议的金融消防员)

日期:2023-05-17

来源:玫瑰财经网

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    外交关系理事会9月8日刊登Jonathan Masters,Andrew Chatzky和Anshu Siripurapu的文章,分析认为,国际货币基金组织是世界上一个有争议的金融消防员。指出,国际货币基金组织因其促进金融稳定的努力而受到批评和赞扬,它依然不断发现自己处于全球经济危机管理的最前沿。

    学习:国际货币基金组织是一个世界上有争议的金融消防员

    摘要

    国际货币基金组织创建于第二次世界大战之后,旨在管理全球的汇率和国际支付制度。

    自1973年固定汇率崩溃以来,该基金发挥了更积极的作用,干预了发展中国家和希腊的债务危机,并对新冠疫情引起的经济危机做出了回应。

    一些批评者说,国际货币基金组织对其贷款附加的条件过于苛刻,损害了发展中国家。

    自1944年7月成立以来,国际货币基金组织(IMF)作为世界货币体系的主要管理机构经历了相当大的变化。基金组织的正式职责是管理全球汇率和国际支付制度,使各国能够相互做生意,在1973年固定汇率崩溃后,基金组织重新塑造了自己更广泛、更积极的角色,对从亚洲到拉丁美洲的发展中国家进行干预。2010年,随着出现欧洲主权债务危机,它重新获得了人们的认可,十年后,它又对冠状病毒大流行所引发的经济崩溃做出了回应。

    该基金因其促进金融稳定的努力而受到批评和赞扬。一些经济学家声称,它正处于重大转型之中,并列举了贷款能力的巨大扩张、治理改革和摆脱自由市场原教旨主义的情况。然而,另一些人认为,国际货币基金组织必须进一步实施改革,以改善世界穷人的困境,并保证基金在不断变化的全球经济中能起到一定作用。

    战后金融秩序

    1944年,44个盟国召开了布雷顿森林会议,建立了战后金融秩序,以促进经济合作,防止重蹈大萧条的货币战争的覆辙。新的制度旨在促进可持续的经济增长,促进更高的生活水平,并减少贫困。这一历史性协议建立了世界银行和国际货币基金组织这两个机构,并要求签署国将其货币与美元挂钩。然而,在20世纪60年代末和70年代初,由于美元估值过高,以及理查德-尼克松总统决定暂停绿币与黄金的兑换,固定汇率制度瓦解。

    与世界银行不同的是,国际货币基金组织被设计为一个专注于长期发展和社会项目的贷款机构,在制度设想上,它是对全球市场至关重要的货币和汇率政策的监督者。

    国际货币基金组织类似于一个信用联盟,它允许其成员获得一个共同的资源池,意味着每个国家相对于其规模所做的财政承诺或配额的资金。在理论上,有国际收支问题的成员向IMF寻求帮助,以争取时间来纠正其经济政策和恢复经济增长。基金组织通过三种基本方式履行其使命。

    监视:一个正式的审查系统监测成员国的金融和经济政策,并提供宏观经济和金融政策建议。

    技术援助:主要针对低收入和中等收入国家的实际支持和培训,帮助管理他们的经济。

    贷款:该基金向那些难以履行其国际义务的成员国提供贷款。贷款,或救助,是作为执行IMF具体条件的回报,旨在将政府财政置于可持续的基础上并恢复增长。这些政策被称为"结构调整",包括平衡预算、取消国家补贴、国有企业私有化、放宽贸易和货币政策,以及消除外国投资和资本流动的障碍。

    自2019年10月以来,国际货币基金组织一直由总裁克里斯塔琳娜-格奥尔基耶娃领导,她是第二个被选为该职位的女性。格奥尔基耶娃是保加利亚人,此前曾担任国际货币基金组织的孪生机构世界银行的代理总裁。

    危机管理的作用

    国际货币基金组织被称为世界上的"金融危机消防员",成员国依靠它来处理瘫痪的主权债务,并防止危机蔓延到全球金融系统。

    截至2020年它共有189个成员国,每一个成员国通常在其无法再为进口提供资金或向债权人偿还债务时就会召唤国际货币基金组织,这是潜在危机的迹象。基金组织将向该国政府提供贷款,并帮助组织一个该国能够管理的新的债务偿还时间表。作为交换,该成员同意实施国际货币基金组织的改革,以纠正其国际收支并恢复其中央银行的外汇储备。贷款条件的设计不仅是为了保证贷款的偿还,也是为了确保借来的钱会按照既定的经济目标来使用。国际货币基金组织不能将其意愿强加于成员国;各国在自愿的基础上接受基金有条件的财政援助。

    历史上,基金的大部分工作都是针对发展中国家,包括在阿根廷、巴西、印度尼西亚和墨西哥的干预。然而,2008年的全球金融危机和随后的欧洲债务危机首次要求对先进的欧元区经济体,如希腊、冰岛、爱尔兰和葡萄牙,进行重大救助。

    希腊和欧洲危机

    始于2010年的欧洲主权债务危机代表了国际货币基金组织的核心重点的鲜明转变。"IMF的主要项目现在是在欧洲,这是一个重大的逆转,"CFR的塞巴斯蒂安-马拉比当时说。IMF不再向全球经济边缘的新兴市场提供贷款,而是关注发达国家不可持续的债务负担。这一转变在IMF对希腊的干预中得到了体现,IMF、欧盟委员会和欧洲中央银行(ECB)合称三驾马车,在八年内分三次对希腊进行了3750亿美元的救助。

    希腊干预的两个方面标志着IMF更加自信。首先,希腊的救助标志着自2002年共同货币诞生以来,国际货币基金组织首次向欧元区国家提供贷款。其次,相对于希腊的国际货币基金组织成员的贡献,通常限制在600%,援助方案的规模可谓非同寻常:达到3200%,这是给一个成员国的最大的援助方案。与其他挣扎中的欧元区经济体的对比很能说明问题。在同一时期,IMF同意向葡萄牙贷款约300亿美元,向爱尔兰贷款约250亿美元。

    IMF和对它的不满情绪

    多年来,国际货币基金组织引起了强烈的批评。诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫-斯蒂格利茨在其2002年出版的《全球化及其不满》一书中,谴责该基金是在世界一些最贫穷国家实施的失败发展政策的主要罪魁祸首。他认为,国际货币基金组织要求作为其贷款条件的许多经济改革,包括财政紧缩、高利率、贸易自由化、私有化和开放资本市场,往往对目标经济体产生反作用,对当地居民造成破坏。

    该基金也被批评为过度扩张或"任务蠕动"。威廉-伊斯特利在他2006年关于西方对不发达国家援助的失败的报告《白人的负担》中提出了这个观点。虽然他承认国际货币基金组织在1990年代中期挽救墨西哥和东亚国家的金融危机方面取得了一些成功,但是,他也批评该基金在严重贫困的国家,特别是非洲和拉丁美洲的许多干预措施过于雄心勃勃和具有干涉性。此外,他还形容基金组织的许多贷款条件和技术建议与当地的现实情况脱节。

    近年来,国际货币基金组织在较发达经济体的工作也引起了人们的不满。

    希腊是最引人注目的例子,因为三驾马车实施的紧缩措施加深了该国的经济萎缩。2015年7月,民众的不满情绪导致在关于是否接受国际货币基金组织贷款条件的公投中投了"反对票",其中包括提高税收、降低养老金和其他支出,以及将产业私有化。政府随后无视这一结果,接受了贷款。然而,在希腊的案例中,IMF也软化了它对紧缩政策的立场,至少与欧盟委员会和欧洲央行相比是如此。2016年,IMF的高级经济学家认为,更多的紧缩政策会适得其反,2018年,该基金对希腊的债务负担不可持续提出了警告,使其与三驾马车的其他成员产生分歧。

    然而,其他人否定了国际货币基金组织的做法发生了变化的说法。2016年,《卫报》的经济编辑拉里-埃利奥特写道:"在欧元区危机期间,IMF对希腊和葡萄牙的补救措施直接出自结构调整的剧本:减少公共开支,削减工资和福利,坚持要求国有企业回归私营部门,降低最低工资,并限制集体谈判。"

    评估上成功

    国际货币基金组织通常与经济困难和政治发酵联系在一起,因为,只有在危机时期才会有成员国会寻求它的服务。它往往是唯一有能力进行这种干预的组织,而评估该基金在过去七十多年的成功是一项艰巨的任务。正如哈佛大学经济学家本杰明-M-弗里德曼所认为的,"我们无法可靠地知道国际货币基金组织政策的后果是否比任何替代方案都要糟糕。"

    一些经济学家认为基金组织在1997-98年亚洲金融危机中的表现是成功的。他们认为,IMF倡导的经济改革使相关国家迅速恢复,并为2000年代的持续增长奠定了基础。另一些人指出,基金组织2002年在巴西的作用是积极的:干预后的早期复苏使IMF的贷款提前得到偿还。

    同时,对许多观察家来说,对欧洲救助计划的裁决仍未出来。批评者指出,IMF贷款接受国的经济深度衰退和多年来的高失业率,最明显的是希腊和西班牙,这两个国家的青年失业率在欧盟(EU)是最高的,超过30%。希腊的经济规模仍比危机前小25%,其债务负担接近国内生产总值(GDP)的180%。国际货币基金组织计划的支持者反驳说,欧元区的目标国家都已经开始恢复增长,并指出了一些主要的成功案例,如爱尔兰,其国内生产总值已远远超过危机前的水平。

    复兴与改革

    自欧洲救助以来,国际货币基金组织已经增加了自己的消防武库。它已经建立了一个灵活的信贷额度和一个预防性和流动性额度,使其在向处于其他情况下可能没有资格获得援助的成员提供贷款时具有更大的灵活性。2012年,该基金宣布了大约4300亿美元的新成员承诺,使该机构的贷款能力几乎翻倍。截至2018年4月,其总借贷能力约为1万亿美元。

    近几十年来,该基金还制定了若干举措,以缓解发展中国家的批评。2005年,为了帮助一些国家实现千年发展目标,一项联合国为提高最贫穷国家的基本生活水平而制定的基准的目标,国际货币基金组织宣布了一项针对合格国家的债务减免计划。2009年,它宣布改革其对低收入国家的贷款条件,允许针对具体国家进行更多的调整,并"强调扶贫和增长"。

    然而,批评者要求对国际货币基金组织的条件进行更根本的改革,一些援助组织将其比喻为"枪杆子下的谈判"。与此同时,一些负债国正转向其他政府寻求援助。例如,在2018年,巴基斯坦在与国际货币基金组织谈判之前,向中国、沙特和阿联酋寻求贷款以补充其外汇储备。国际货币基金组织在2018年完成的对条件的最新审查,建议提高透明度,并以更及时的方式评估国际货币基金组织计划。

    改革基金的治理也是一个有争议的领域。几十年来,欧洲和美国之间长期存在的"君子协定"保证了国际货币基金组织的掌舵人是欧洲人,世界银行的掌舵人是美国人。这种情况让处于上升期的新兴经济体几乎无计可施,尽管2015年发生了一些小变化,但它们在国际货币基金组织的投票份额并不像美国和欧洲那么大。

    2019年10月,格奥尔基耶娃开始了为期五年的董事总经理任期。她是连续担任该职位的第12位欧洲人,也是第一位来自新兴经济体的人。又一个欧洲人的提名激起了对一些人认为是过时的领导人选拔方式的新批评。"Sebastian Mallaby,CFR高级研究员在2011年写道:"除非国际货币基金组织允许来自世界上最有活力的经济体的候选人在最高职位上有公平的机会,否则它就无法保持其合法性"。

    新冠疫情危机

    国际货币基金组织一直试图帮助各国应对新冠疫情带来的经济破坏。除其他行动外,它将通过其两个应对自然灾害的贷款计划,快速融资工具和快速信贷机制,让提供的资金增加了一倍。据国际货币基金组织称,有一百多个国家要求紧急融资,该基金已向八十多个国家提供了超过1000亿美元的财政援助。国际货币基金组织还向一些最贫穷的成员提供了债务减免,向他们提供赠款以暂时支付其付款,并推动富裕国家以及中国暂停收取低收入国家所欠的债务,20国集团(G20)同意这样做。总的来说,基金组织已经部署了其1万亿美元贷款能力的约四分之一。

    2021年8月,IMF开始分配价值6500亿美元的特别提款权(SDR),这是历史上最大的此类分配,是2007-08年金融危机后IMF批准的数额的两倍以上。特别提款权的功能是作为IMF的内部货币,各国可以相互交换硬通货储备,如美元或欧元。许多专家曾敦促各国政府支持特别提款权的分配,以增加大流行期间的全球储备。然而,由于特别提款权是根据各国的国际货币基金组织配额分配的,反映了它们在全球经济中的份额,较富裕的国家得到了大部分的分配,尽管它们从新冠疫情中得到了较快的经济复苏。国际援助团体认为,富国应该与穷国分享他们的特别提款权分配,而国际货币基金组织已承诺帮助促进任何自愿转移。在2021年6月的会议上,七国集团(G7)国家批准了一项计划,将高达1000亿美元的特别提款权重新分配给较贫穷的国家。

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