货币基金在银行买(再谈银行，银行基金何时买何时卖)

最近两周硅谷银行暴雷，瑞信暴雷，各位小伙伴对银行金融充满了恐惧，都担心会不会出现雷曼时刻，也纷纷吐槽之前投资的银行基金ETF为何还没涨。今天我们再讲一期银行，看看他背后的经营模式，以及什么时候涨什么时候跌，什么时候才是低估买入的最好时候。

首先，银行就是个低息揽储，高息放贷的机构，他的主营业务也是利息收入。还有的部分收入就是服务收入，主要是投行业务、支付结算手续费、代理表外业务的收入。剩下的就是银行投资，这一块主要就是金融投资和交易，比如说银行在债券交易上的盈利。所以银行收入=利息+服务收入+投资收入，从下图我们可以看到银行主营业务利息收入占比高达73%。

而支出方面银行，主要包括管理费用：员工工资、业务费用、折旧摊销等内容。减值损失：这一块主要是真的不良贷款和非信贷减值，坏账以后收不回来，需要用利润补回来。所得税：这个好理解主要是税金。其他支出：附加成本、其他业务成本统统往里装。所以银行支出=管理费用+减值损失+所得税+其他支出，整体的净利润示意如下图。

其次，知道了银行的收入和支出以后，我们可以对比看看银行的上中下游以及各大龙头银行的业绩情况。银行的手游无疑是央妈，央妈通过投放基础货币给到商业银行，商业银行再贷款发放到企业和个人手上。

那么银行有几大类呢银行业大概分为两大类：一是商业银行，他在银行业整体资产中占比最高，大概有80%左右；第二大类是政策性银行、外资法人银行、民营银行，他们的总资产在银行业占比只有15%左右。在第一大类中，商业银行又分为四个部分，国有行：有工农中建交+邮储，他们全国经营由国家直接控制。股份行：比如说招商银行、兴业银行，他们也是全国经营，但是和国有行相比，股权不一定由国家直接控制，不同投资者都有一部分。城商行：比如说北京银行、江苏银行等，他们经营区域受监管限制，一般限定在所在省份，跨区域经营需要有监管许可。农商行：紫金、常熟等，一般会限定所在城市经营，跨区域经营需要监管许可。而至于几家龙头银行的业绩如何，从2021年年报数据来看，工商银行营业收入9427亿>建设银行8242>农业银行7199>中国银行6065>邮储银行3187>交通银行2693。

那么是不是我们想投资银行最好就买工商银行呢那肯定不是的，除了营业收入外，我们也要考虑银行本身体量，客户群体，以及银行股估值最重要的指标PB市净率。我们一般用PB≤0.7作为有安全边际的买入指标，这时候买入银行股相当于打7折买银行资产。这就是银行出现低估合适买入的时候。

最后，银行什么时候涨，什么时候卖呢刚刚我们也提到银行的利润73%来源于息差，当经济不好的时候企业利润下降，企业和居民消费下降贷款数量少银行的利润就会收缩。同时国家为了刺激经济一般也有降息的措施，这样相当于息差减少，银行可以赚到的利润从数量和单价上都减少自然表现不行。而当经济复苏起来，企业利润上升，企业有利可图的时候，企业也开始扩大生产规模，增加设备和人员进行加大生产的时候，大家就业率高，生产消费活动活跃了，银行的利润也随着企业利润的上升而上升。所以银行的买入看PB和企业利润，在PB＜0.7且企业利润处于低位的时候可以买入，当企业利润见顶回落也是银行重要的卖出信号。这就是整个银行的大体运行规律和买入卖出判断点，但也要提示大家银行作为防守资产盘子大，业绩总体问题在熊市中比较抗跌也有明确固定的利息分红，但是在牛市里也会因为盘子大上涨跟不上其他行业，但如果想轻松投资，每年就固定获得5-6%的利息分红收入，在银行PB低于0.7时买入一直拿住，也是个不错的资产。看完这期内容，不知道大家是否有新的感悟和问题，欢迎给我们留言交流。

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