套息货币基金(创新低天弘余额宝收益率首度跌破2%，货币基金今年前两月吸金规模近万亿)

记者|张晓云

余额宝的7日年化收益率创下新低。

支付宝数据显示，截至4月6日，天弘余额宝货币基金7日年化收益率为1.9780%，为2013年5月29日成立以来首次跌破2%。

对此，天弘基金回应界面新闻记者称，受新冠肺炎疫情影响，海外央行进入一轮新的货币宽松周期。在此背景下，中国央行也实行更加宽松的货币政策，向金融市场投放大量流动性。以3个月存款利率为代表的货币市场利率从春节前2.8%附近的利率水平下行至当前1.8%以下的利率水平，隔夜回购利率更是一度下降到0.8%的低位。

据悉，货币市场基金主要的投资品种是短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等资产，此类资产与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关。当前宽松的货币背景下，可投资的资产收益都出现了大幅下调，故而收益跟随下行。

在当前宽松的货币背景下，可投资的资产收益都出现了大幅下调。为确保产品的安全性，天弘对余额宝的各项风控指标要求都要远远高于一般的货币基金产品，因此，天弘余额宝的收益也会跟随市场而下行。

就余额宝的具体操作而言，基金经理王登峰表示，天弘余额宝的操作以短久期策略为主，当前拉长久期有三个危害：

一是期限利差很窄，拉长久期不能明显提升收益；

二是低利率水平下未来收益上行，带来的冲击更大，给产品带来较明显的负偏离压力；

三是可能会损失未来较好的再投资机会。作为流动性管理产品余额宝，始终将风险控制放在第一位，不比收益，不拼规模，稳健理财，故而，不会采用杠杆策略进行套息，确保产品安全、稳健运行。

天弘余额宝货币基金是目前全市场规模最大的货币基金，截至2019年末，规模为10,935.99亿元 。2013年推出时，其基金7日年化收益率一度超过6%，此后收益率震荡下台阶：2015-2016年一度跌至2.3%附近，2017年一度重新攀升到4%以上，2018年以来又从4.3%不断下台阶，3%、2.5%、2%陆续破位。

那么，如果天弘余额宝货币基金的收益持续下跌，投资者是否会引发余额宝的赎回其流动性管理方面是否会面临压力

天弘基金方面表示，天弘余额宝是货币基金，属于风险较低，流动性极高的理财品种，在当下经济不景气，风险资产萎靡的时期，低风险货币基金更是财富避风港的地方。余额宝同时还附有富有理财属性以外的功能，如疫情期间宅家购物消费、缴水电费等，居民控险需求以及刚性的流动性管理需求，使得余额宝再疫情冲击下可能会变成更受欢迎的产品。

“与此同时，我们也会清楚地意识到，由于收益下行，部分对收益敏感的用户会选择赎回，转投其他收益更高、风险更大的理财产品。由于余额宝是一个充分分散的零售型货币基金，大数据分析在组合管理中一直都扮演这重要的角色。”天弘基金称，该公司通过对底层用户的数据分析，识别收益敏感性型用户，通过模型计算，可以大致预估出规模的变动，用以指导投资决策。

天弘基金同时表示，其在流动性管理上一直保持稳健的态度，余额宝作为系统性重要货币基金，久期仅有60天，远低于其他货币基金90-120天，现金比例、高流动资产比例都要远远高于其他同类产品，完全可以应对此类流动性影响。

事实上，在货币政策进一步宽松的背景下，除了余额宝以外，全市场货币基金收益率都在持续下行。

Wind数据显示，截至4月6日，全市场有数据统计的655只货币基金，收益率跌破2%的已经超过半数，平均收益率仅为1.9657%。其中，普通投资者参与最多的货基A类中，已经接近6成产品跌破2%，货基收益率进入历史性低位。

今年以来，在新冠肺炎疫情影响下，市场流动性持续宽松。受避险情绪影响，货币基金的行业规模在短短两个月内增长近万亿。中国基金业协会数据显示，截至今年2月底，16.36万亿元的公募基金规模中，货基规模为8.08万亿元，规模占比接近半壁江山；而相比去年末的规模，今年前两月货基规模猛增9605.52亿元，成为资金在震荡市中避险的重要工具。

除了天弘余额宝货币基金外，另外两只代表性的场内货币基金走势也是如此。国元证券研报显示，作为场内规模最大的货币基金——华宝现金添益的规模已从3月初的682.19亿份增至3月末的909.05亿份，增幅超过30%，区间7日年化收益率均值则从2.25%跌至1.76%。场内第二大货币基金银华交易规模也从505.94亿份增至681.54亿份，区间7日年化收益率均值从2.46%跌至1.92%。

货币基金的收益率是否会进一步走低对此，业内人士表示，答案基本上是肯定的。就目前市场行情来看，大部分货币基金产品在2%以下的水平将维持较长时间，预计货币政策将配合保持金融市场流动性合理充裕，在经济增长出现较大改善以前，货币市场利率将保持低位。