买100万货币基金(国际货币基金组织警告持有全球近 50% 资产的影子银行很脆弱)

日期：2023-05-17

来源：玫瑰财经网

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1930 年，银行挤兑的灾难使美国陷入大萧条，当时名不见经传的奥森威尔斯的声音震撼了美国观众：“谁知道人心中潜伏着什么邪恶影子知道……” 将近 100 年后，随着国际货币基金组织的研究人员警告仍然潜伏在阴影中的邪恶，历史在美国历史上第二大和第三大银行倒闭中押韵。即影子银行系统。

根据国际货币基金组织的数据，目前全球近 50% 的资产都由影子银行持有。这些机构也称为非银行金融中介机构(NBFI)，包括养老基金、保险公司、对冲基金、私募股权基金、结构性投资工具 (SIV)、有限用途金融公司 (LPFC) 和许多其他实体——每个实体都有他们自己的缩写。

影子银行通常是金融体系中监管不足的中间人，而且它们的数量还在不断增加。近十年来，美联储官员多次警告这些影子银行存在的隐患。表示担忧的不仅仅是美国监管机构——从爱尔兰到中国，影子银行体系的内在风险众所周知。

甚至摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 在其 2019 年度股东信中也辩称，影子银行需要“严密监控”。但国际货币基金组织表示，这些机构仍然“缺乏监管或监督”，而且通常“几乎没有吸收损失的资本”。

“NBFI 漏洞在过去十年中似乎有所增加，”该基金的研究人员在周二的一篇文章中写道。“政策制定者需要适当的工具来应对可能对金融稳定产生不利影响的 NBFI 部门的动荡。”

研究人员强调了影子银行系统的主要风险，包括杠杆率升高以及利率上升可能导致的流动性错配。他们补充说，鉴于它们与传统银行系统的高度“关联性”，影子银行对金融稳定构成风险。

去年 10 月出现了这种风险的一个尖锐例子，当时对英国财政政策的担忧导致了政府债券（称为金边债券）的大规模抛售。抛售意味着作为影子银行系统一部分的养老基金无法为其负债驱动的投资基金 (LDI)提供资金，这些基金根据工资保证退休后的终生收入。最终，监管机构被迫介入以挽救局面。英国央行副行长 Jon Cunliffe当时表示，如果没有干预，多个 LDI 基金就会破产，导致“自我强化的螺旋”和“随之而来的广泛的金融不稳定” 。

国际货币基金组织研究人员写道：“去年英国养老基金和负债驱动的投资策略事件凸显了杠杆、流动性风险和相互关联性的危险相互作用。”

在银行最近的问题和去年英国养老基金的救助之后，该基金的研究人员敦促全球银行业监管机构确保对影子银行进行“强有力的监督、监管和监督”，认为这些机构的数据存在“差距”与官员分享。他们指出，随着通货膨胀被证明是全球持续面临的挑战，如果影子银行倒闭，央行将在促进金融稳定和确保价格稳定之间面临“具有挑战性的权衡”。

“在低通胀环境下，央行可以通过降息等宽松政策应对金融压力，”他们指出，但如今“为金融稳定目的注入央行流动性可能会使抗通胀斗争复杂化。”

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