存款和货币基金哪个利息高(美欧银行危机的真正含义 - 徐远直播课笔记)

日期：2023-05-17

来源：玫瑰财经网

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3月初以来美欧几大银行出现危机，

是个案还是系统性风险还是个案（Silvergate，硅谷银行，瑞士信贷）

危机是否已结束

答：危机并未过去，厨房里不止一只蟑螂，潜在的信用收缩。存款流失，货币基金：利率上升，机会成本上升，追逐安全资产。银行流动性萎缩。

下一波冲击在哪里

答：在商业地产：加息伤害长期资产、打击资产价格、推高融资成本

• 房屋价格和租金开始下跌、远程办公（Work from home）

• 推高空置率，降低现金流

对中小银行的冲击：美国商业地产贷款中，中小银行的占比高

美国银行危机的原因是什么

答：在美欧通胀背景下，快速加息引起的。利率上升打击所有资产，特别是长期债券贬值，房产（增速）下降，存款流失：机会成本上升，部分银行资不抵债，挤兑和流动性危机。

对美国和全球经济形势、政策选择的影响

答：美联储的政策像在刀尖上跳舞，银行总体困难，潜在信贷收缩、通胀还在高位、利率依然为负。

政策进入微妙阶段

• 紧缩进入尾声

• 金融系统：流动性紧张，资不抵债风险

• 信用收缩，衰退难免，即将进入滞涨时代。

• 一手抗通胀，一手稳金融

• 70年代再现：大通胀，大反复

对国内的影响

答：美国的通胀，全球的危机

资产配置含义

答：资产价格将进入波动时代。

美股、美债：价格都不便宜，也不贵，波段：操作困难

黄金、比特币：可能上涨，但是高风险资产。

A股、港股：美国紧缩尾声，影响减小。波段：股债均衡配置。

房产：一线、核心二线城市。