在疫情初始期间，美元大放水，而中国坚持疫情“动态清零”政策，率先恢复经济，提前结束货币宽松政策，转而进入货币紧缩周期的情况下，人民币对美元汇率上升，这是正常的反应。

但是，自2021年底至今，美联储多次释放美元加息预期导致美元指数走强，俄乌战争爆发又引发大量欧洲资本回流美国的关键时刻，中国国内走出了截然相反的货币调控路线，那就是不断降息降准放水，在这样的宏观大环境下，人民币对美元汇率依然强势，就有点研究的必要了。

美元收紧，中国宽松，为何人民币依然走强的本质原因

基于中美双方的经济情况和货币政策，美元人民币双双走强，人民币对美元更为强势的根本原因，主要是以下三个：

第一、美元的货币信用，受到了一定的冲击。

首先，在美元天量放水的情况下，目前的加息预期管理还停留在口头上，并未真正的落地，有些资本并不对此认账。

其次，今年2月11日，拜登发布行政命令，宣布解冻阿富汗储存在美国的70亿美元。其中一半用于911恐怖袭击受害者的赔偿金，另一半说是支持阿富汗重建，实际上算是进了美国的口袋。

这个事儿，也让很多国际资本看清了美国有多缺德缺钱，吃相能难看到这地步！

第二、疫情的影响下，欧美产能下滑，中国出口红利依然强劲。

虽然美元放水叠加俄乌危机影响之下，上游原材料价格猛涨，但是这涨价是全球在涨，不是只对中国企业涨。反而因为中国完整的产业链和较大产能，中国拿货（原材料）比其他国家的企业更有规模优势了。

中国企业产能够高，可以锁定原材料的长单，其他国家没有这么大产能，签不了长单，直接面临着无货可拿的局面。

要知道，小产能拿散单的零售价与中国企业的长协价，简直是天壤之别。

同样是涨价通胀危机，对于有些国家的企业来说，是“危”，而对中国企业而言，偏偏是“机”。

进一步讲，原材料价格上扬虽然提高了中国企业的生产成本，但是疫情之下，同样是能源价格高企，美国还得算上疫情失控，人力成本高，招工困难，产能受限十分严重。

中国完整的产业链和稳定的生产环境，可以为欧美等国输出大量消费品，不然美元天量放水下，美国国内通胀估计还得上个台阶。这种卖方市场下，中国的外贸企业完全可以通过终端加价，毫无负担的对外输出成本压力。

尤其是在订单不断扩张的情况下，遇到中国国内低息放水，简直是锦上添花的效果，低息贷款用来扩张产能不香么反正可以对外输出成本，反弹通胀，那么多订单难道拱手让给别人不成

这样一来，造成的循环就是，中国国内贷款利息越低，放水越多，国内企业越是愿意扩建，简直是策马奔腾的欢快！

与之对应的是国外的情况，原材料成本越高，美元还释放加息预期，这对疫情下的经济又来了一击重拳，恢复产能更是困难，最终只能接受高价，从中国拿货！

这个时候，大家可能会问起中国的外汇储备量，毕竟，出口挣这么多钱，都储备起来那不是很不划算

其实这个过程中，中国的外汇储备量并没有增加多少，因为大量的外汇都去投资一带一路了。

中国挣到的美元又被兑换成一带一路国家的外汇，这些国家的汇率也被一步步抬高，汇率的走高又会刺激这些国家加大进口，而进口货物呢，又要找到中国，你看，投资了一圈，又变成订单回到了中国，这就表现为国际上对人民币的需求大增。

比如说在2021年，非洲，拉美洲等国家对中国产品的订单迅速扩张，这不仅仅是疫情的原因，还有一带一路中这些国家汇率升高的原因。

3、俄罗斯与中国贸易更加密集的预期

首先，俄乌冲突虽然是短期影响，但是美国对俄资本的限制，以及美国对伊拉克资本，阿富汗存款等的不要脸作为，严重损害了一些国际资本的信心。

尤其是俄的资本，那是绝对不能去美国啊，根本就是主动往狼嘴里送肉。

加上整个西方舆论的影响，俄的资本方去西方国家多少都会有些顾虑，对于安全性大于一切的资本而言，中国会是一个很好的避险选择。

其次，由于美国对俄罗斯的制裁可以说得上是全方位式的——经济，金融，体育，个人产业等等。

导致的结果就是，中俄两国的贸易会更加密集，原本与西方国家用美元欧元等结算的贸易，会被切换成人民币结算，对人民币的需求会进一步增加，这样的预期下，人民币汇率走势上涨也就不奇怪了。

未来一段时间内，人民币走势如何

我们都知道，人民币升值，利于进口，简单理解为人民币购买力强了，买东西划算，进口相当于是便宜了。

但升值却会抑制出口，原因很简单，假设你是一个出口企业的老板，走的是薄利多销的路子，挣得利润很薄，结果刚签完合同，赚的美元可贬值了，兑换成人民币之后还没有生产花费的成本多，这种情况下，是不是赔

人民币贬值，那出口强劲，进口会受到一定抑制，因为其他货币购买力强了，愿意买更多的中国货。

也就是说，目前人民币持续升值的现况，对于一些出口企业而言是极不友好的。

对我国经济发展而言，我们目前最大的问题是什么

当然是经济增长乏力，去年多亏了出口拉动才能有8.1的辉煌成绩。

在2021年第四季度，经济增长已经回落到了4，所以，2022年第一季度的核心任务就是“稳经济，稳增长”。

拉动经济增长的三驾马车分别是：投资，消费和出口。

关于投资这一块，很清晰，主要靠基建发力，尤其是新基建。在过去的二十年里，经济增长很大部分是靠传统基建和房地产，如今来看，房地产投资是要拉胯了，只剩下基建投资这一条腿。

还有消费，这个也不多讲了，大家可以看我的上一篇文，分析点击：一文说清楚：老百姓消费力疲弱的问题到底要怎么解决文中关于消费有相关数据分析，结论是消费很疲弱。

其实关于消费，只从最新公布的PPI和CPI数据的剪刀差就可以得出结论，之所以有剪刀差的原因就是因为消费力太弱，上游企业主不敢加价销售，生产成本也就无法从PPI传导到CPI。

所以，我们要稳经济，出口必须发力！

那就意味着，在稳经济的需求原则指导下，人民币还是不要持续走强的好！

但是，在未来一段时间内，人民币仍有上涨的动力：

其一、全球产业链还未能完全恢复，欧美等国对我国的进口需求，在未来一段时间内仍会十分强劲。俄罗斯与我国的贸易往来也将持续加深，国际上对人民币的需求仍会十分旺盛。

其二、在2010年，中国与东盟就启动了两者之间的自由贸易区，今年正式开始推行RCEP，双方贸易往来将会日益密切，对人民币的需求也会增加。

其三、国际资本趋利避险的本能会驱使部分国际资金流向中国。

当然，人民币也有两个贬值动因：

其一、随着其他国家产能的逐渐恢复，我国出口的优势会慢慢缩减，国内企业扩张意愿消退，订单需求减少，人民币需求减弱。

其二、美联储加息一旦落地，全球资本必然加速流向美国，而根据我国目前的经济现状来看，人民币会有定向宽松，“以我为主”的货币政策指导下，也要有所动作保障货币收益，即使这样，人民币仍有一定的下跌几率。

在美联储连续释放加息预期之后，中国人民银行主管的媒体《金融时报》及时发表了评论文章，提示人民币汇率将面临贬值压力，提醒一些企业要谨防汇率贬值带来损失。

汇率下跌，货币贬值的危害就不用多说了吧，土耳其，俄罗斯都是现成的例子。

前几天，美国对俄罗斯发起经济金融制裁，尤其是在把俄罗斯踢出SWIFT之后，卢布汇率大幅下跌30%，大有货币危机的趋势，俄罗斯的反应是将基准利率从9.5%一下子提高到了20%，算是正常加息幅度的100倍左右。

利率一高，俄罗斯国内经济几乎是一夜入冬。

总结

虽然此阶段内，人民币对美元走强，但是我们要有一个基础认知：

美元才是世界货币，拥有着美元霸权，所谓霸权，说的就是它够强硬！

目前人民币对美元走强，主要是因为疫情之下中国的出口红利撑着。美元加息一旦落地，在全球美元回流的冲击下，国内货币政策势必会有一定程度的紧缩，就算是“以我为主”，那也是定向放水，精准灌溉，永远不要指望有全范围的大水漫灌。

所谓的2022年是水年的说法并不靠谱，最明显的，某过于在经济已经如此艰难的情况下，2月中旬也没见国家下调LPR利率。尽管在今年的1月份，与房贷挂钩的5年期LPR利率有所调整，也只是小小的5个基点而已。

所以，在这几种因素的交互博弈之下，对我国经济最为有利的人民币汇率走势是波动向下调整，既利于出口，又有安全稳定性，而决不能是持续涨或持续跌。

持续涨，不利出口，我国经济稳增长就无法得到保障。

持续跌，让美元加息回流后再来个回马枪，抄底国内优质资产，那就白白被美元潮汐收割了。

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