易货币亏损(2021年12月10日 最新的消费 通胀 印钞数据)

12月9日，央行公布了最新的金融数据，而统计局也公布了11月的CPI和PPI，简单说后者代表物价指数，前者代表印钞量，这些也是观察宏观经济的几个重要指标。那么这次的数据又能为我们提供哪些线索呢先来看央行的金融数据，11月新增社融为二点六一万亿，低于市场预期的二点八一万亿，同比多增4745亿，存量增速与上月相比小幅回升至百分之10:11月份人民币贷款增加一点二七万亿，弱于预期的一点五三万亿，同比少增1610。从分项来看的话，11月企业部门新增贷款5680亿同比少增2133亿，其中短期和中长期贷款都形成了拖累，11月中长贷同比少增2470亿。同比降幅较十月还有所扩大，显然经济下行预期还在持续，影响企业的投资积极性。在看居民部门信贷新增7340亿，同比少增200亿，其中短期贷款同比少增969亿。这背后的原因是由于疫情反复，让双十一等这种季节性消费明显弱于往年，消费表现继续偏弱。而受益于地产政策的边际放松，从上个月起，居民前期积压的按揭贷款开始放量，新增居民中长期贷款5820亿同比多增772亿，占新增人民币贷款的比例超过百分之四十五十月中。下旬以来，从央行的两个维护开始，此前积压地按揭贷款被加速推进，也贡献了举足轻重的力量。再来看政府债方面，11月政府债券融资8158亿同比大幅增长。4158亿由于发行节奏错位，政府债的同比多增对社融形成明显支撑。截至11月末，今年新增专项债累计已发行三点四八万亿十二月剩余额度以不到1500亿，而财政存款方面，11月减少了7281亿。这意味着在十月地方专项债大量发行后，11月相关项目的支出有所提速，也意味着年底地方专项债开始加速形成实物工作量。往后看，由于明年经济稳增长的压力较大，基建或成为经济的重要托手，预计明年专项债发行提前的可能性较高。11月企业债新增融资4100亿同比多增3264亿，也是社融的重要拉动力量，这主要与城投发行恢复，地产债融资回暖有关。与此同时，广义货币同比增长8.5%，弱于预期。低于前值0.2个百分点，这说明现在整体上还是信用和货币的收缩，但应该已经到了最低的水平，而本月公布的降准预计接下来将对广义货币有一定的提振。另一边，中国统计局公布了11月的CPI和PPICPI同比增长2.3%，高于十月0.7个百分点，延续了十月的反弹趋势，成为2020年9月以来的最高点。11月PPI同比增长12.9%，较十月小幅回落0.6个百分点，但仍明显高于很多人的预期。这里解释一下，CPI是民用消费品的通胀指数，而PPI则是工业原材料的通胀指数，这二者曾在十月份出现了惊人的剪刀差。如今CPI出现回升，PPI从高位回落，剪刀差自然收窄，有12%的历史高位回落至10.7%，尽管剪刀差。是处于高位，但生产链上的滞障相对缓解，让制造业多少还能喘口气，所以11月的制造业采购经理指数结束六连跌，又回升到荣枯线以上。我们知道12月15日即将降准，而降准的同时经常会让PPI伴随上升，市场特别是制造业会面临更多的通胀压力。很显然，央行并不想看到这个局面。但如果换个角度看，那很可能是央行判断当前PPI已经到顶，将持续回落，原材料通胀这块，至少央行认为不需要太担心，所以下定决心进行降准。另一边，最近人民币的势头强劲，在12月8日突破了6.35的关口，而正当我们在讨论央行对人民币升值的容忍度时，央行却坐不住了。12月9日，央行宣布要上调外汇准备金率，由现行的7%提高到9%。这是什么意思呢我们先看外汇提准背后的逻辑，提升外汇准备金率意味着银行需要获取更多的外汇头寸来满足监管需求，这个措施造成的缺口怎么办显然，银行得从市场上买入外汇，结果就是市场上外汇供给减少，人民币供给增多，在市场反应就是人民币的贬值，而上调准备金率两个百分点，对应的将会有200亿美元的外汇流动性被冻结。虽然相比于外汇市场单日交易量300至400亿美元的规模，200亿美元确实规模有点小，但请注意，这是一个明显的政策信号，说明监管层并不想让人民币涨太快。2021年下半年以来，人民币交易量显著放量，交易情绪也在助推人民币汇率走强，但投机力量忌讳快进，也会快出，快进时刺激汇率剧烈升值，快出时剧烈贬值。一进一出之间会加大汇率波动，放大金融风险。央行显然是想要汇率趋于稳定，如果这个政策搞不定，那么必然会有其他政策接踵而至。目前来看，人民币汇率升值上限似乎已经比较明确，超过6.35就会遭到央行的打压，贬值下线，以前是7.2，而现在基于预留货币操作空间的考量，这个下线可能会有所调整。年末将近，还有一件事也值得注意，2022年1月1日，资本市场有一场巨变即将发生，他将至少影响二十八万亿的资产配置，这就是资管新规过渡期的终结。所谓资管新规，指的是2018年4月公布的关于规范金融机构资产管理业务的指导意见，这个文件对资管行业提出了一系列变革要求，并设定了过渡期征求意见阶段，过渡期设在了2019年6月30日。并由此引发了股市的大跌。等文件发布的时候，政策把过渡期延长到了2020年底，结果2020年发生了新冠疫情。当年7月政策作出规定，把资管新规的过渡期延长到了2021年，莫截至2020年底，中国资管市场规模达到122万亿元。资管新规的全面落地，理论上最多可以影响到一百二十二万亿以上的钱，所以这绝对是一个超级事件。但影响最大的跟普通人关系最密切的还是银行理财。

截至今年九月末，银行理财的规模是二十八万亿，投资人在6100万以上，人均购买理财的金额达到了约46万元，这基本上是中国最有钱的一群人。而资管新规带来的最重要的变化是要打破刚性兑付，明确要求不得给出预期收益率，实行禁止管理，在试客。客户承担投资风险，明确禁止资金池业务实行单独建账和单独核算，去通道压缩嵌套和强化杠杆约束。一系列改变，简单解释就是银行理财接下来很可能会亏钱。买过银行理财的人都知道，银行给出的某个产品的预期收益率基本上就是最终获得的收益率，而此前买100次，银行理财也很难遇到一次亏损。但银行的投资真有那么厉害吗他们怎么能获得这么稳定的收益呢其实秘密就是出了问题都自己扛，这就是刚性兑付。在此前的大环境下，偶尔有一两家银行的理财出点问题，媒体都会大做文章，闹得满城风雨。所以，如果有某个理财出现亏损，银行也不愿声张，毕竟一传出去，同行会笑话，媒体会炒作，而更重要的是客户会流失，于是银行理财就变成了变相的高息。快。但问题是，这样搞下去，负面作用非常大。第一，刚性兑付的银行理财成为高息存款，最终推高了银行揽储成本，让利率易涨难跌，加剧了钱在金融系统内部的自嗨，对实体经济构成利空。第二，对于一些资金来说，既然可以躺着挣钱，何必冒险出去投资呢第三，成本的上升让小银行也变得更加激进，风险加剧。而且长此以往，银行理财会渐渐变深，资金池逐步沦为庞氏骗局。为了推动直接融资，降低全社会的资金成本，同时也是为了防范金融风险，特别是一些小银行的风险，监管层决定推行资管新规，其中最重要的变化是打破刚性兑付，让理财回归投资属性，让这些投资者面对应该面对的风险。目前银行理财产品出现亏损的案例仍然比较少，偶尔出现。键一粒依然会引起广泛的关注，也就是说打破刚性兑付的难度仍然很大，估计到了2022年1月1日之后，就会有比较大的改变。原本对于购买银行理财的人来说，只要不亏钱，只要收益还过得去，那怎么改变都无所谓。而一旦出现亏钱的收益一样有风险，他们就会重新考虑自己的资产配置。所以，如果银行理财产品出现较多的亏损，资管新规的真正效应就会发生，质拥资二十八万亿的6000多万人部分可能会撤离银行理财，重新配置自己的资产。部分人可能会去买房子，他们会觉得既然银行理财也会亏本，那么还不如买大城市的房子安稳，即便有波动，但中长期还是看涨的趋势。但由于房住不炒政策目标，再加上房地产税试点尚未出台，未来房地产税如何征收还搞不清楚，所以估计去买房子的人比例也不会很大。更多的人可能考虑投资其他的金融产品，比如直接进入股市，或者购买基金、信托或者保险，而这也正是决策层一直等着的。

美国印钞