文|听文

编辑|大树

货币市场基金的发展除了直接对商业银行的业务存在直接的影响外还会通过影响市场环境、市场文化等途径对商业银行产生间接影响。

间接影响

首先，货币市场基金对活期存款的分流，使得银行存款这个传统的资产保值增值方式不再是人们的首选，动摇了银行的地位。

银行获得低息存款的能力受到较大影响。

且银行在贷款市场上的地位也有一定程度的弱化，使银行不得不加强对存贷款定价的管理。

定价并不是一件容易的事情，需要考虑多方面的因素来进行存贷款定价，而非单单的提高或降低利率，这对银行的相关技术能力提出了较高考验；

宗良和韩森指出以前银行多采用成本加成定价，利率市场化后银行需要根据考虑自身情况、市场状况等多种因素来定价。

银行需要从搜集当前宏观信息。

当地经济状况，维护客户关系，经营业绩的实现和其承担的一定的政策任务等多角度来考虑，对银行的人才质量提出了较高的要求。

其次，货币市场的发展，使得大型公司对于银行贷款的依赖程度下降，竞争的加剧也同时压缩了贷款利率。

银行在贷款市场的地位也受到了动摇，迫使银行不得不转变运营策略。

过去，出于成本考虑，银行更多关注能够给自己带来更多利益的大客户；而小客户，交易成本高，单个收益相对较少，一直不被关注。

而货币市场的发展使得大客户对银行的依赖降低，意味着银行并不是大客户的唯一选择。

这将迫使银行转变其运营策略，不仅需要保持其与大客户的关系，同时还需要关注小客户的需求。

这需要银行提高其信息收集和服务能力，转变对小客户的态度，来为小客户提供优质的服务来获取利润，加剧了银行间的竞争。

货币市场基金发展压缩了银行传统存贷业务的利差，使得银行的获利能力下降，银行已经不再是二十年前那种“躺着赚钱”的模式，迫使银行大力发展中间业务。

在许多发达国家，中间业务的收入占比逐渐增加，我国银行也会经历这样一段时期，这就需要银行重视中间业务的发展。

代客理财业务也成为银行吸引客户，维护客户关系的重要手段，使得银行需要加强对证券二级市场的了解能力，而传统的银行对证券二级市场并非过于关心。

当然MMFs借助互联网发展也给银行带来了启示，银行同时也借助互联网，开发了移动APP，网上银行等应用来为广大客户提供金融服务。

此外，货币市场基金的发展，银行并非一定只能固守传统的业务，银行同样也能够参与进来，共同发展。

不少银行建立了其基金管理子公司。商业银行发起设立基金管理公司，将有利于实现收入结构多元化。

银行系基金借助银行品牌、销售渠道和网点、庞大的客户资源、风险控制体系，相比于其他类型的基金公司具有较好的优势。

银行系基金公司也有利于促进商业银行主动参与资本市场，且设立的基金管理公司可以根据银行客户的需要发行对应产品。

与银行业务形成联动，扩大银行的影响力。

综上所述，货币基金的发展改变了存款负债的成本结构，提高了存款负债的整体成本，但为非存款负债的管理提供了便利。

资产方面货币市场的竞争压缩了银行贷款利率，缩小了银行的存贷利差；但促进了票据贴现业务的活跃。

且迫使银行转变了经营策略，对证券市场的关注程度提高，也有助于银行证券投资业务的发展。

中间业务中虽然银行代销基金的份额降低，但是整个货币市场基金的发展却使得银行相关的业务收入得到提高。

虽然银行面对货币市场基金在业务上受到了一些直接影响，也促使商业银行提高自身的经营管理能力，重视对人才的培养。

更加关注小客户的关系维护，通过设立基金管理公司积极参与到基金市场的发展中来，积极主动的面对冲击，加大了自身对资本市场的重视和影响能力。

货币市场基金的发展虽然对商业的非存款负债，中间业务，内部治理，资本市场的影响力等方面有一定的积极影响。

但商业银行的主要业务是存贷业务，货币市场基金拉高了存款的成本，降低了贷款的利率，挤压了商业银行的存贷利差。

对于商业银行的核心获利能力产生了较大了负面影响。

由于负面是主要的，正面是次要的，综合来来，本文初步认为货币市场基金的发展对应商业银行经营效率的综合影响是负面影响。

货币市场基金的发展活跃了货币市场，一方面货币市场的活跃为银行流动性管理提供了便利。

一个发达的银行同业市场能够使银行及时的调整其资金的余缺，使银行更少的受到存款资金的约束。

即使活期存款增速下降，但银行可以灵活的融通其他非存款负债的来源，负债的结构变动更加的灵活和多元化，成本控制更加灵活。

另一方面，由于货币市场基金也同时投资大额可转让存单，这为银行发行大额可转让存单带来了便利，带给了银行进行负债管理更多的操作空间。

银行可以有更大的选择余地来筹集非存款的资金来源以匹配借款的目的。

货币市场基金的发展给予了商业银行非存款负债管理更多的便利，使得银行能够灵活的运用货币市场来筹集资金。

更有效率的管理非存款负债，有助于银行经营管理的提高。

综合来看，本文认为货币市场基金对商业银行负债端是负面的整体影响。

因为目前商业银行负债的主要来源是存款负债，货币市场基金改变了银行存款的结构提高了存款负债的整体成本。

也进而提高了负债端的整体成本，这是为非存款负债所提供的便利不能弥补的影响。