交行信用卡 货币转换费(LPR机制改革“影响刚刚开始”交行金融市场业务谋变)

外汇天眼APP讯 : “交通银行不仅完成了市场首单五年期LPR利率互换，还与中行达成基于LPR的货币掉期首单交易。作为国内首批做市商，交通银行尝试了银行间市场首笔LPR基准的蝶式期限对冲套保组合交易，为市场提供了更多贴近客户实际需求的产品。”交通银行金融市场业务中心总裁乔宏军在接受记者专访时表示，央行启动LPR机制改革以来，对金融市场产生的影响刚刚开始。交通银行尝试了多样的创新交易模式，未来还将开发更多挂钩LPR的标准化金融产品。

如何利用LPR衍生交易进行风险管理将考验中国企业的应对能力，同时这也对商业银行自身的资产负债管理提出了更高要求。

试水挂钩LPR衍生交易

在LPR报价机制改革后，作为利率互换市场重要做市商和主要参与者，交行在帮助企业降低融资成本，提升交易有效性方面进行了多个衍生产品创新项目交易。

“交行达成了整个市场首笔挂钩5年LPR的5年期利率互换交易，推动LPR基准的互换期限向长端延伸，进一步完善了互换利率期限结构，助推LPR基准利率曲线的形成。”乔宏军表示，借由自身在利率互换市场上的丰富经验，交行始终积极参与国内衍生品市场的交易与建设，努力丰富交易品种。

同时，交行帮助一家上海自贸区企业客户开展了挂钩1年期LPR利率基准的人民币利率互换代客交易，帮助客户将1年期的固定利率贷款转换为基于1年期LPR利率基准的浮动利率贷款。

乔宏军表示，通过创新金融产品，交行进一步助推利率“两轨并一轨”，更快、更直接地将市场利率变化传导给实体经济，降低企业客户的融资成本。

更多挂钩产品将亮相

“随着对于LPR报价机制改革的研究进一步深入，未来LPR挂钩产品将逐渐增多。”乔宏军表示。

对于银行而言，受到LPR机制改革影响最大的是贷款。在金融市场领域，未来随着LPR交易量和活跃程度提升，相关产品也在丰富。

“市场认为目前仍是降息周期，因此利率互换固定端的定价比较低。我们也在关注市场有无其他需求，比如不同品种的浮动利率之间的互换等。”乔宏军表示。

他认为，此次LPR报价机制改革后，相关衍生产品配套更加完备。例如，外汇交易中心对于LPR利率互换也十分重视，同时近期已经开启了冲销操作的研究工作。

受到最大影响的是客户利率风险管理。“两轨并一轨以后，实际上是官方利率向市场化利率靠拢，企业面临的利率风险是越来越大的。”乔宏军认为，这也意味着客户风险管理需求在不断加大，企业需要更加丰富的风险管理工具。

货币掉期交易也是交行擅长的衍生产品。货币掉期交易不仅给客户提供利率转换，还能提供币种转换。8月21日，交行与中国银行在银行间外汇市场叙做了首笔基于LPR的货币掉期交易，期限1年，为基于LPR的货币掉期市场首单交易。

银行资产负债管理新挑战

此次央行完善LPR报价机制，使LPR能更有效反映市场资金供求状况，市场化程度显著提高。资产负债的利率风险管理将成为同业提升市场竞争力的重要手段。

“往往利率上升阶段，银行负债端最为敏感，价格率先上行，但是资产端并不能完全反映这一趋势，这就存在潜在的错配风险。LPR新机制出现，使得银行对于利率和息差可以进行主动管理。交行将进一步研究利率风险管理方案，推广基于LPR的利率互换套期保值交易应用于全行资产和负债的管理，以此调整资产端和负债端的利率结构。”乔宏军强调。

乔宏军认为，未来中国LPR衍生产品理想的运行模式，很可能是以需求庞大的代客交易为主，以规避经营风险为目的，增强金融服务实体经济能力。