什么是货币资金占比(浅析财务共享对美的集团营运资金管理绩效的影响)

文|野指针

编辑|汾西

公司的营运资金管理绩效反映了公司的流动资产经营效益。

从营运资金的绩效指标角度，主要从经营资本结构、要素和渠道等三个维度上，综合衡量财务共享模式对营运资金管理的作用。

基于资本结构视角的营运资金绩效分析

营运资本结构是指企业内流动资产与流动负债的内在关系。

合理高效的内部资本结构，是企业科学合理管理资本的体现，而财务共享模式可以为营运资本结构建立合理严格的标准，从而实现企业的有效资本管理。

01|营运资金总体结构

美的集团采用财务共享模式，简化了企业的业务处理过程，减少了不必要的财务费用和人力成本，增加了公司的经营效益。

随之，企业建立起适用于自身发展的新的经营管理模式，开拓了新的经营方向，从而提高了公司的整体收益。

同时，通过共享平台，美的集团可以及时了解到公司的闲置资金情况，并将部分闲置资金用于理财投资，以维持和增加公司的价值，从而获得更多的营运资金。

美的集团基于集中统一的数据平台，实现了集团总部、分子公司和商业银行的财务连接。

通过集中管理资金，实现了财务信息的统一化、规范化，优化了企业内部资源，提高了公司的经营管理效率。

美的集团自2014年实施财务共享以来，运营资本的绝对价值不断增长，在2017年达到高峰60.95%之后，一直处于平稳状态。

2013年至2020年，美的集团流动资产和营运资金的增长率分别为279%和630.49%，营运资金增长率远高于流动资产增长率。

2015年家电行业综合和格力电器的流动资金规模分别下滑4.46%和16.38%，但得益于美的强大的财务共享系统，使其营运资金不降反增。

2019年美的集团的流动资产大幅上升，而流动负债上升较慢，导致2019年的增长率急速上升，而2020年受疫情因素和2019年原有数据影响，导致2020年美的集团营运资金增长率下降。

在财务共享服务实行后，美的集团营运资金的整体呈上升态势，2013-2017年增长速度较快，2017-2018年运营资本保持平稳增长，2019年发展迅速，但在2020年时营运资金呈下降状态。

2013-2017年出现增长，说明完善公司的经营过程和财务管理的规范化程度，能够改善公司的运营资本绩效；

随着时间的推移，美的集团在2017-2018年时企业经营业绩缓慢增长，这是因为企业财务共享模式对企业营运资金管理的作用需要逐步释放；

2018-2019年营运资金继续快速上升，而在2020年营运资金出现了增长率的负增长。

这是由于2020年疫情受疫情影响，对于空调、冰箱等大类家电来说，消费者无论是在线上还是线下购买，都离不开工人安装这个环节，因此家电行业势必受疫情影响。

2020年的营运资金增长率为负值，但是与构建财务共享的2014年及以前年份相比较，它的营运资金净额均有了显著的提升。

营运资金规模是企业现金流状况的反映，从目前的数据来看，美的集团的流动资金要远超同行业。

由此可见，通过财务共享的方式，提高了美的集团的营运资金管理效率。

02|流动资产内部结构分析

美的集团在2014年时通过财务共享模式，建立和优化货币资本的归集系统，提高了企业的资金归集能力。

企业资金归集能力的增强，可以促进企业内部资本的流动，从而有效地管理公司的资本。

通过建立财务共享中心，企业管理者能够及时掌握公司的资金流向，做出科学的投资决策，对公司的资金预算进行有效的控制，合理控制流动资产比例，在降低公司财务成本的同时保证企业的正常运营。

自2014年美的集团建立财务共享模式以来，其流动资产项目表现出了良好的发展势头。

其中应收账款和存货占比逐年降低，其他应收款和预付账款占比保持稳定。

2014年货币资金的占比在历年中达到最低值，同时2014年后存货、应收账款、应收票据的所占比重呈下降趋势。

美的集团所采用的票据结算系统，降低了应收票据的比例。

2015年存货所占比重达到最低值，存货在2015年-2020年之间的所占比重较为平稳，这说明了美的集团生产的产品满足了市场的需要，营运资金管理水平较高。

美的集团在2015-2020年后货币资金所占比重有升有降，于2017年达到最大占比，这是由于2017年库卡集团、东芝家电及其他已完成并购的项目，均纳入美的集团合并报表，新并入项目影响美的集团营运资金。

货币资金占比在2018年大幅下降，于2019年恢复到29%，占比仍较为合理。

但是货币资金占比在2020年达到最大值，这是由于疫情影响，出于谨慎性原则的考虑，美的集团持有大量货币资金以应对财务风险。

根据美的集团其他流动资产内部结构分析显示，有一项其他流动资产的科目，金额异常庞大，19年上半年足有754亿，再翻看下以往年份，2017、2018年分别为：467亿、765亿，此项资产规模足以媲美存货+营收的总计，这在其他流动资产科目中是比较少见的。

仔细查阅财报附注可以看到，2019年时结构性存款占其他流动资产科目的比例达到90%，2020年时其他流动资产科目中的70%是一年内到期存放于金融机构的固定收益产品，这证明美的集团的资金持有量充足。

总而言之，在美的集团中，建设财务共享模式后，流动资产的内部结构趋于合理。

03|流动负债内部结构分析

美的集团将CRM顾客管理系统、SRM供应商关系管理系统与财务共享模式下的票据系统相结合，保证了票据的承付能力，极大地改善了公司的资金流动及利用效率，达到最低限度的资本使用费用。

同时集团与供应商、客户通过财务共享模式下的资金流连接在一起，通过集中支付的方式建立银企直联，为企业提供强有力的信用保证，从而逐步降低企业短期负债的财务风险，优化流动负债的内部结构。

2009-2020年，美的集团的短期借款在实行财务共享模式前逐年上升，在实行财务共享模式前的2013年达到顶峰，在2014年实行财务共享模式下短期借款占比逐年下降，2019年到2020年有小幅上升。

2019年疫情原因导致短期借款的比重略有上升，但是仍在合理范围之内。

2010-2013年美的集团应付款项占比下降，2013-2017年占比小幅度上升，2017-2020年总体呈现下降趋势。

2013-2017年应付款项占比上升是由于美的集团大刀阔斧的进行改革，财务共享建设还未成熟，同时由于收购东芝家电和库卡等项目，导致美的集团的应付款项增加。

2017年后，随着财务共享模式成熟，应付款项占比总体呈现下降趋势。后预收款项比重逐年下降，2020年年报中没有预收账款。

2014-2017年是财务共享模式完善的时间，美的集团导入“T+3”产销模式占用下游供应商资金，是预收账款占比不断提高的原因。

2017年后预收账款比重逐年下降的原因，一方面是后期参与业务的影响，另一方面是美的集团财务共享模式的影响。