货币与债券的区别(一文读懂债券分类)

债券分类按发行主体、交易场所、债券属性有不同分类，本文重点按发行主体进行介绍，下篇文章将按交易场所进行分类介绍。

1. 按发行主体

按发行主体可以分为政府债券、央行票据、政府支持机构债券等。

1. 政府债券

1.发行主体是中央政府，具有最高信用等级，由财政部具体进行发行操作，分为记账式国债和储蓄国债。其中，记账式国债通过中央结算公司招标发行，在中央结算公司总托管。目前贴现国债有91天、182天、273天三个品种，附息国债有1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年、50年期等品种2。储蓄国债通过商业银行柜台面向个人投资者发行，分为凭证式和电子式，其中储蓄国债（电子式）在中央结算公司总托管。

2.地方政府债券。按照对项目收益的要求，可以分为地方政府专项债券和地方政府一般债券。2008年以前，地方政府不得发行债券，2011年上海、浙江、广东、深圳四地试点发行地方政府债券，2015年新《预算法》实施后，省级政府可以在限额内发行债券。

（二）中央银行票据

央行作为发行主体，是为调节货币供应量面向商业银行（一级交易商）发行的债务凭证，在中央结算公司托管。

（三）政府支持机构债券

1. 铁道债券。发行主体为中国国家铁路集团有限公司（前身为铁道部），由国家发改委注册发行。

2. 中央汇金债券。发行主体为中央汇金投资有限责任公司，经人民银行批准发行。

由于上述债券发行主体信用较好，违约概率比较低，其价格波动与利率变化关联度较高，因此被称为利率债。

（四）金融债券

一般地，金融债券通过中央结算公司发行，在中央结算公司托管。主要包括：

1. 政策性金融债券。发行主体为开发性金融机构（国家开发银行）和政策性银行（中国进出口银行、中国农业发展银行）。

2. 商业银行债券。发行主体为境内设立的商业银行法人，分为一般金融债券、小微企业贷款专项债、“三农”专项金融债、次级债券、二级资本工具、无固定期限资本债券等品种。

3. 非银行金融债券。发行主体为境内设立的非银行金融机构法人。包括银行业金融机构发行的财务公司债券、金融租赁公司债券、证券公司债券、保险公司金融债和保险公司次级债。

（五）信用债券

1.企业债券。发行主体为企业，经国家发改委注册后发行。国家发改委指定相关机构负责企业债券的受理、审核，其中，中央结算公司为受理机构，中央结算公司、银行间市场交易商协会为审核机构。企业债券通过中央结算公司发行系统，面向银行间和交易所发行，在中央结算公司总登记托管。

不过，近期通过的国务院机构改革方案提出将国家发展改革委的企业债券发行审核职责划入证监会，由证监会统一负责公司(企业)债券发行审核工作。

2.公司债券。公司债券与企业债券的主要区别是，范围更广，公司债券的发行主体是境内企业法人，而企业债券的发行人是央企、国企、国有控股企业；公司债券的监管部门是证监会，企业债券的发行人是发改委。

国务院机构改革完成后，估计不会再区分企业债和公司债了。

3.非金融企业债务融资工具。是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。主要包括了中期融资票据MTN、短期融资券CP、超短期融资券SCP、定向工具PPN、中小企业集合票据等类型，其发行对象为银行间债券市场的机构投资者，包括银行、证券公司、保险资产管理公司、基金公司等。

因为是集合体，相对于单个公司来说，风险小一些，但这些债券的整体信用风险依然要由相应的银行或企业承担。

二、按交易市场分

1.交易所债券：大公募、小公募、私募债、企业ABS、CB/EB、双托管债券

2.银行间市场债券：

3.中债登托管债券：央票、国债、地方政府债、政金债、铁道债、企业债、商业银行债、二级资本债、保险公司次级债、信贷ABS

4.上清所托管债券：超短融、短融、中票、PPN、ABN、PRN、同业存单

三、按债券属性分

普通债、永续债、次级债/二级资本债、CB/EB、资产支持证券。

下一篇文章将介绍按交易市场分类的债券类型。