货币跟债券的区别(一文弄懂债券型基金)

权益折戟的2022年，令无数投资者黯然神伤。

当遭遇了市场的毒打后，投资者逐渐意识到，相比追求基金净值的大开大合，自己的小心脏更适合低波动的产品。

在公募基金领域，债券基金一直是小透明般的存在。或许是关注的少，投资者对此类产品了解自然也乏善可陈。

但不得不说的是，随着银行理财打破打破刚兑、保本类理财产品退出历史舞台，叠加A股2022年的波动加剧，债券基金的投资性价比愈发凸显。

一认识债券基金

简单来说，债券就是欠条，只是发行主体的不同，会被划分成不同的类型。典型的如国债、金融债、公司债。而债券基金，即是投资债券的基金。

以上三类是国内主要投资的债券种类。观察一只债券，主要包含三个基础信息：面值、到期时间、票面利率，分别对应借了多少钱、什么时候还一级利息是多少

类似股票基金，债券基金也会有很多种分类，包括主动管理、被动指数、长期债券、短期债券等。投资者做选择时，需要区分债券的不同风险等级，以及找到适合自己的产品。

目前债券基金主流的分类有两种：

第一种，按照投资标的的不同，分为纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转债基金。

它们之间的主要区别，在于债券和股票等资产的投资比例不同。纯债基金一般指基金的全部资产只投资于债券，这类产品呈现波动小、走势稳特点。

一级债基，除了债券外，投资一级股票市场，也即参与打新股。另外，一级债基可配置少量的可转债，收益来源相对较广。

可转债是一类在特定时间、特定条件下，转换成普通股票的特殊企业债券。之所以特殊，因为它兼具了债权和股权的特征。

既然有股权的特征，那么投资它的可转换基金，相对普通债券波动率要大的多。

二级债基，80%投资债券，15%-20%投资风险高的资产，比如股票等权益类资产。它的波动和收益相对也会更大一些。

第二种，按照债券发行主体和信用风险的不同。分为利率债和信用债。

利率债的发行主体是国家或者国家背书的信用机构，所以一般违约较低。

信用债，主要是企业凭借自身的信用发行债券。一般企业发行债券需要机构审批，比如国企发行债券需要发改委的审批、上市公司需要证监会核准。另外，中诚信等评级机构会根据每个企业的财务状况划分信用等级。国内信用债评级从高到底划分：AAA、AA+、AA、A级。在同等条件下，信用评级越高，发行利率越低，企业借钱需要支付的利息也就越少。

信誉好的公司，偿还能力强，大家都愿意把钱借给他，所以利息自然就低一点。

二债券型基金的优势

这主要与债券基金自身的特性相关。主要有三点：

第一点是债券基金收益相对稳健，波动较小。

按照收益风险定位，债券基金是介于货币基金和股票基金之间的产品。在与沪深300指数走势对比上不难看出，相较沪深300指数的大幅度波动，债基走的相当平稳。

来源：Choice

而从收益来看，近三年国债指数累计涨幅11.17%，沪深300指数为5.29%。显然，沪深300指数表现不如国债指数。年化波动对比上，债基近三年基本上在1%，同期沪深300指数在20%水平。

所以，总体来说，债券基金对于追求稳健的投资者还是非常友好的。

第二个作为对冲基金。机构资金通常被视作“聪明钱”。从基金市场的持有人结构来看，机构投资者对债券基金高度重视，持有比例远高于偏股基金。

机构为什么要买这么多债券型基金呢一方面相较散户投资者而言，机构追求更加稳健的收益；另一方面，债券与股票的走势往往相反，呈现跷跷板效应。过去5年中债综合指数和沪深300指数的走势图对比会发现，大多数情况下，股债的走势呈现负相关性。

所以，适当配置债券基金，可以平滑整体投资组合的波动率；另一方面在股票市场表现不佳时，对冲风险。

当股市走牛时，债券基金略逊一筹；当股市走熊时，债券基金的收益优势就体现出来了。典型如2022年沪深300指数下跌21.63%，而同期中证全债指数却上涨3.49%。

第三点是灵活度较高。债基分为短债基金和中长期债基。如果你的资金是过几个月就要使用、或者是出于股市过热有避险需求，配置稳健产品，那短期符合。

短债基金，1年内到期，投资高等级债券，兼顾高收益和流动性；短期纯债型基金指数近十年的年化收益是3.74%，因为投资纯债，相较全品类债券基金指数的4.97%要低一些。但是波动更低。

三如何筛选债券基金

适合自己的才是最好的。所以选择债基，首要即符合个人风险偏好和投资周期。

比如上述介绍的债券的两种分类。另外，使用周期问题，如果是短期用钱，那么对应短债基金。

债券的收益来源一个是票息收入（固定不变），另一个是债券交易产生的收益与亏损，这主要受利率波动影响。一般来说，利率上调，比如央行加息，债市大概率走熊。反之，则走牛。

而债券期限越长，受利率影响也就越大。所以中长期债券在牛市涨的更多，熊市跌的更多。近一年国内宽松的货币政策下，债市持续牛市。2022年上半年低波动震荡；2022年下半年随着疫情缓解，经济走复苏预期，叠加外部加息不断，国内货币宽松政策收敛，所以配置短期债券基金，预期好于中长期债基。

其次，选择大的基金公司。债券的风险来源，除了宏观影响外，另一最大风险就是暴雷。大型基金公司投研和风控团队的水平相对较高。而债券是一类大宗交易产品，每次交易量在几千万甚至上亿级别，决定了债券投资团队中的分工和整体实力的重要。

2014年至2019年，中国每年信用债违约金额逐年飙升，大型基金公司拥有相对大的管理规模，所以也有更多的财力和人力去做风控管理。

最后是看基金经理管理产品的历史最大回撤。相比权益基金，债券基金在换人后收益的延续性较大。投资债券基金，目的在于收获稳稳的幸福。所以，回撤小、不踩雷，比短期内博取高收益对我们来说更加重要。

但与此同时，看历史回撤，需要看基金经理管理过的所以债券产品，是否有较大的回撤，所以，最好是拥有5年以上债券管理经验，并且管理过多只债券产品的基金经理。

如果所有管理的产品长期回撤都比较小，那大概率表明基金经理的投研水平还是非常不错的。