货币基金无法赎回(货币基金整改大限到期 部分基金暂停T+0急寻垫资银行)

本报记者 顾梦轩 北京报道

12月1日，货币基金的“T+0赎回提现业务”整改大限到期，在此前的一个多月中，多家基金公司都有所行动，随着时间推移，基金公司对于货币基金T+0赎回提现业务的行动节奏明显加快。记者注意到，12月1日当天，依然有基金公司发布更换货币基金T+0快速赎回业务更换垫资主体的公告。

今年6月起实施的《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》(以下简称“《指导意见》”)，要求基金公司12月1日前完成存量货基快赎业务的整改。

《指导意见》明确，除具有基金销售业务资格的商业银行外，基金管理人、非银行基金销售机构等机构及个人不得以自有资金或向银行申请授信等任何方式为货币市场基金“T+0赎回提现业务”提供垫支，任何机构不得使用基金销售结算 资金为“T+0赎回提现业务”提供垫支。

暂停为找垫资方

据《中国经营报》记者不完全统计，11月份以来，共有10余家公司发布了40余份公告，多数都与暂停旗下部分货币基金T+0赎回提现业务有关。

具体来看，这些暂停T+0的基金公司，有的暂停了直销渠道的T+0业务(直销银行、直销网络平台、直销自助前台系统等)，有的暂停了第三方代销渠道的T+0业务。

为了解暂停原因，记者专门致电多家基金公司了解情况，结果发现，除正常的系统升级外，暂停主要原因都是为了应对《指导意见》对于垫资方的要求，即必须由具有基金销售业务资格的商业银行来垫资。

“我们目前暂时还没有和银行确定这块业务，因此是暂停，如果后期确定银行，也将按照监管要求(执行)。”华南某基金公司负责人对记者表示。

“这个有点不确定性，没有这个(垫资银行)就只能先暂停，后面会怎么样就看后续的进展情况了。”另一位基金公司负责人说，如果找不到相应的垫资银行，关停某些销售渠道的T+0业务的概率也比较大。

“如果规模比较大的平台(如蚂蚁财富、天天基金网等)取消了T+0业务，对基金公司影响比较大。”上述华南某基金公司负责人强调，因为平台没有垫资资格，如果一时找不到垫资银行的话，相应的业务可能会逐渐萎缩。

即便如此，依然有业内人士对记者表示，多数基金公司应该还是会保留T+0赎回提现业务。

相关公告显示，有不少“幸运”基金公司在规定时间内找到了垫资银行。近一个月，浦银安盛、中加、华商、永赢和中信建投等基金公司均发布了更换垫资银行的公告。

证监会官网显示，目前具有基金销售资格的国家商业银行共有17家，城市商业银行共有81家，农村商业银行共有41家。

监管层为什么对垫资主体提出了必须由具有基金销售业务资格的商业银行来垫资的要求?

浦银安盛基金相关人士告诉记者，监管层是从资金安全及保障货币基金流动性角度，防止过度追求资金使用效率而形成流动性风险。

某大型基金公司负责人则表示，商业银行，特别是取得销售业务资格的商业银行，较一般的机构和个人适用更为严格完善的监管体系，将货币基金赎回垫资业务纳入国家统一的金融监管体系当中，有助于监管机构把握该类业务的广度和深度，降低可能由于社会上各类未受资本约束的机构垫资业务无序扩张而引致的系统性风险。

显而易见，货币基金的T+0赎回提现具有便利性、提升资金效率等优势，如果某些基金销售渠道关闭了T+0业务，那么将会对投资者带来哪些影响?

国投瑞银基金负责人表示，停止T+0业务可能会在一定程度上影响部分客户的临时资金使用需求。但必须指出的是，近年来行业各机构都致力于优化完善基金赎回业务流程，努力提高基金赎回的资金清算交割效率，因此即便通过货币基金的普通赎回方式也能在较大范围内满足投资人的资金使用需求。

中金公司研报则认为，“T+0”限制也会降低货币基金的流动性，使得投资者的体验变差。不过，投资者仍有一定的方式规避这种赎回限制对使用资金的约束，比如可以使用银行的闪电贷、现金贷或者微信的现金贷等互联网贷款临时应急，然后赎回货基，再归还这些贷款。因此，投资者不会单纯因为这个政策不再投资货基，只会对使用体验带来一些不适应感。

今年仅新发一只货基

近一年多以来，监管层对于货币基金的限制和约束从来没有停止过。先是对货币基金申报进行了窗口指导，暂缓了货币基金审批，后于2017年9月1日发布基金流动性风险管理规定，针对货币基金的流动性风险管控做出专门规定，以及禁止货币基金按照规模排名等。

同时，监管机构也在极力避免单只货币基金规模过大，比如此前蚂蚁金服公告称对余额宝进行“开放”，引入中欧、博时、华安、国泰4只货币基金，新接入的4只基金分别为博时现金收益货币A、中欧滚钱宝货币A、华安日日鑫货币A、国泰利是宝货币市场基金，加上天弘余额宝货币市场基金，余额宝一共接入5只货币基金。新接入的4只货币基金将承袭天弘基金余额宝的所有功能，引入更多的基金接入余额宝有助于对余额宝进行分流。

但今年以来，受个人投资者需求偏强影响，货币基金规模和占比再度大量增加。

同花顺数据显示，截至2018年11月30日，全市场货币基金资产净值合计为89238.9亿元，占全市场公募基金资产规模的66.09%，而2017年末，全市场货币基金的规模为71330.9亿元，占整个公募基金资产规模的61.43%。

不过，从货币基金的数量上来看，似乎能看出监管层的决心。同花顺数据显示，2018年以来，全市场总共仅发行了一只货币基金。

货币基金新基金发行为何进入冰点?

浦银安盛基金负责人对记者表示，在新规之下，货币基金进入严监管，同时今年短端收益走低，货基的收益也随势进入一个下行通道中，叠加监管层对各基金公司提出不能超过风险金200倍的红线，这些因素都影响了各家发行货基的节奏。

更有基金业内人士对记者表示，监管层似乎有意控制货币基金的发行数量。

无论从资产规模还是从份额规模来看，货币基金都已经成为公募基金行业体量最大的产品类型。央行也在近期将部分货币基金纳入了货币供应量指标的统计，并提出进一步完善货币市场基金流动性管理框架，包括进一步提高流动性监管要求、建立健全系统重要性货币市场基金评估和监管框架以及强化投资者保护，打破货币基金“保本保息”的非理性预期。

“监管层对于货币基金的一系列规定，正是为了因应行业发展的趋势以及防范化解金融风险的需要。”某基金公司业内人士说。

(编辑：夏欣 校对：颜京宁)