货币基金出现负收益(“冠军魔咒”继续生效，近五年冠军基金过去一年集体负收益，押宝式集中持股经不起市场

财联社1月5日讯（记者 沈述红）刚刚过去的2022年，为业内带来了新的“冠军”和“明星”。而过去数年间的“冠军”们，如今还好吗

根据财联社记者统计，2017年至2021年五个年度的冠军基金2022年收益都较为惨淡，回撤大多超过了20%。其中，2017年主动权益基金业绩冠军——东方红睿华沪港深，不仅2022年的净值增长率仅有24.65%；近三年的业绩也已告负。

对此，一位华南基金公司投研人士表示，过往的冠军基金一方面有基金经理的能力加持，另一方面大多押中了当年的“风口”赛道。但这种“押宝式”的集中持股，多数经不起市场的“洗礼”，建议投资者保持理性。

冠军基金“跌落神坛”

2022年，主动权益基金年度冠军早早就被锁定，市场的目光聚焦在万家基金黄海身上。他管理的万家宏观择时多策略、万家新利，最终分别以48.55%、43.65%的年度收益率，包揽了2022年主动权益基金冠军和亚军。

然而，残酷的市场从来“只见新人笑，不闻旧人哭”。过去数年间，流水的冠军基金们的市场关注度早已不如往昔。一轮又一轮风格迥异的市场行情下，他们能否挺住，摆脱“冠军魔咒”

从2021年的情况看，有不少基金抓住了光伏、新能源的结构性行情，展现出“炒股不如买基金”的实力。其中，崔宸龙掌舵的前海开源公用事业、前海开源新经济分别以119.42%、109.36%的收益率夺得2021年主动权益类基金业绩冠亚军。

然而，在2022年，崔宸龙管理的五只产品回撤均超过了两成。其中，2021年冠军基金——前海开源公用事业，在2022年亏损26.02%，前海开源新经济收益亏损22.36%。但从2020年下半年接管上述两只产品至今，崔宸龙的任职回报依旧可观，分别为164.46%、105.80% 。

2020年，由赵诣掌舵的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开4只产品全年收益分别达到166.56%、163.49%、154.88%、137.53%，强势“登顶”2020年主动权益类基金业绩榜，成为当年“冠军”基金经理。

在赵诣“转战”泉果基金后，上述四只基金被张燕、邢军亮、魏刚、陈富权等人接管。2022年，张燕接管的农银汇理工业4.0净值下跌了27.48%，邢军亮接管的农银汇理新能源主题收益为-28.26%，魏刚和陈富权共同管理的农银汇理研究精选回报为-22.71%；谷超接管的农银汇理海棠三年定开回撤也达到了16.91%。

若从近三年业绩看，上述产品中收益最低的农银汇理工业4.0，其回报也有178.30%；最高的则为农银汇理新能源主题，近三年回报达到了195.26%。

如今，赵诣执掌的百亿新基金——泉果旭源三年持有，成立于2022年10月18日，截至当年底的收益为-0.6%。

2019年，一人包揽冠亚季军的情况再次出现。这一年，广发基金刘格菘一人包揽2019年主动权益基金前三，广发双擎升级、广发创新升级和广发多元新兴，分别以121.69%、110.37%和106.58%的收益率拿下前三名，刘格菘也以重仓科技股一战成名。

而在2022年，这三只基金回撤也都在20%以上。从近三年的业绩看，广发创新升级、广发双擎升级、广发多元新兴收益分别仅剩下49.57%、32.18%、28.06%。

时间回到2018年，跌宕起伏的行情给基金经理带来了巨大挑战。这一年，鹏华丰融债基以16.79％的收益成为全市场基金的业绩冠军，“含股量”较高的富国新动力以6.89%的收益夺得当年主动权益产品业绩第一名，该产品由于洋和李晓铭共同管理。同期，股票型基金、平衡混合型基金和偏股混合型基金年度业绩悉数告负。

到了2022年，富国新动力的基金经理仅余于洋一人，该产品在一众冠军基金中回撤相对较小，为13.97%，近三年的回报也有66.78%。

2017年主动权益基金业绩冠军花落东方红睿华沪港深。彼时，这只产品由林鹏管理，当年业绩达到67.91%。

林鹏之后，东方红睿华沪港深的基金经理几经更替，从周扬到张伟锋，再到2018年3月28日由李响接替。如今，这只基金2022年的短期业绩以及近三年的业绩都不再如人意，不仅2022年的净值增长率仅有24.65%；近三年的业绩也已告负，为-2.41%。

林鹏“奔私”后的业绩也没有延续其在公募时期的高光。截至2022年10月下旬，他管理的和谐汇一远景系列产品2022年以来跌幅达到了28.97%，单位净值仅剩0.6695元。

彼时，他在《致和谐汇一远景系列产品持有人的一封信》中表示，过去两年是他从业20多年来最困难的时光，在相当长的时间都处于“心灵被拷问”的状态，产品的净值表现也让人非常失望，其最大的损失主要来自两大块，一方面是港股互联网公司的投资，另一方面是其研究得最清晰的、投入研究力度最大的、实质上基本面非常良好的消费电子公司。

对于冠军基金的遭遇，一位华南基金公司投研人士表示，我国A股市场持续呈现结构化行情，市场风格频繁切换，过往的冠军基金一方面有基金经理的能力加持，另一方面是由于它们大多押中了当年的“风口”赛道。但这种“押宝式”的集中持股，多数经不起市场的洗礼。一旦市场风格出现切换，净值往往会出现大幅度下跌，给新入局的投资者带来巨额亏损，建议投资者摒弃对冠军基金的盲目追逐，审慎投资。

2023年新机孕育

不平凡的2022年已经收官。前期压制市场的海外通胀、疫情和房地产等因素出现边际改善，市场逐步走出前期低谷。在已经到来的2023年，基金公司普遍表示，对国内宏观经济的复苏充满信心。

华夏基金认为，基于对景气复苏期的判断，对2023年的大势展望较为乐观。海外方面，现阶段通胀不再是美联储的核心关注点，未来一段时间美联储将处于紧缩退坡的阶段，直到通胀或经济数据下行幅度给出更明确的信号。而国内随着疫情防控政策的逐步优化，政策大概率主动出击，将带来新的机会。

“当前的时间点没有必要悲观，比如传统能源、高股息以及其他不少行业里有一些优质公司，已极具配置价值。”景顺长城股票投资部总监、基金经理鲍无可预计2023年市场会比较震荡，或许不会有特别大的机会。基本面角度来看，会比2022年情况会好一些。但从资金的角度可能没有那么友好

海富通基金认为，2023年或为“转折之年”，全球宏观环境或面临经济、政策、通胀三大转折点。经济方面“东升西落”，美国或步入浅衰退；欧洲经济大概率面临经济衰退幅度更深的情况；国内经济则将在困境中逐步修复。通胀上，外部正在走出“胀”的状态。美国通胀初现拐点，通胀压力有望缓解。政策上，随着通胀压力缓解，2023年美联储停止加息的时点或即将到来。聚焦国内，经济基本面将迎来一定程度的改善。房地产与防疫政策均出现显著调整；“扩大内需”成为核心抓手；货币政策在2023年上半年仍有托底稳增长的需求，待2023年下半年经济增速恢复至中性趋势之上，货币政策有可能回归中性。

对于A股市场，该公司认为2022年以来压制市场的多重因素或将在2023年迎来拐点，A股盈利增速与ROE双双有望见底回升，同时流动性保持充裕，且当前估值在低位，预计市场将有整体性机会。整体风格上或是“价值搭台，成长唱戏”，看好成长风格的后市表现。行业配置上建议关注三条主线：一、“稳增长”定调下与经济修复预期相关度高的品种（房地产、消费建材、家居、家电、银行等）；二、政策导向明确的“科技制造”（信创、军工、半导体，以及储能、海风、汽车零部件等）；三、疫情防控新阶段下的“复苏交易”（食品饮料、交通运输、社会服务等）。

招商基金表示，2022年投资者经历了风险偏好的下修，受海内外多重因素的影响，预计2023年风险偏好将在震荡与反复中向上推进。总体来看，市场底部逐渐显现，未来机会或大于风险，2023年市场较大可能存在上行空间。

西部利得基金在2023年将持续关注后疫情时代在政策落地后，经济复苏和政策刺激带来的各行业基本面变化。结构上短期关注有疫后复苏反转预期的医药、医美、出行等消费和社服板块及房地产链。“从中长期角度看，优选成长板块中行业景气度向好的制造和科技板块长期布局，特别是半导体、新能源等存在国产化机会，以及能源迭代等长期高增长板块的投资机会。”

博时基金认为，2023年经济改善将主要体现在中下游周期与成长板块，中游与下游周期增速大幅反弹回正，成长增速大幅抬升。此外，可选消费与金融盈利增速相对稳定，盈利增速边际回落主要体现在上游周期与必选消费板块。2023年，要重视传统经济的修复与新兴成长的投资机会，围绕“安全可控+景气成长+复苏预期”三大主线均衡配置。

本文源自财联社记者 沈述红