国投货币b(结构性存款市场存3大问题 未来达到收益上限比例或下降)

来源：融360 大数据研究院

作者：刘银平

上周(2019年10月14日-2019年10月20日)，理财市场各类产品收益率普遍下降，其中互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.42%，环比下跌2BP；人民币非结构性银行理财产品平均收益率为4.01%，环比下跌5BP；结构性存款平均预期最高收益率为4.1%，虽然环比上涨8BP，但是结构性产品的平均上限不代表产品收益走势；货币基金平均七日年化收益率为2.43%，环比下降2BP。

国庆节前后，受跨季资金面波动影响，理财产品的收益率曾出现过短暂的小幅反弹，但节后资金面回归宽松状态，各类理财产品的收益率重回下降通道，未来货币基金、银行理财等产品收益率仍有进一步下跌空间，受监管影响，结构性存款达到平均预期最高收益率的概率也会有所下降。

01 宝宝理财收益率下跌2BP

表1 宝宝理财收益率TOP10

注：如一只宝宝理财对接多只货币基金，选取收益率最高的一只货币基金参与排名

数据来源：融360大数据研究院

融360大数据研究院采集样本为78只互联网宝宝产品，共对接135只货币基金，上周（10月14日-10月20日）互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.42%，与前一周相比下跌2BP。

从不同类型销售平台来看，上周银行系宝宝平均收益率为2.48%，,代销系宝宝平均收益率均为2.43%，基金系宝宝平均收益率为2.39%，第三方支付系宝宝平均收益率为2.36%。银行系和基金系宝宝收益率均下降，第三方支付系宝宝收益率与上周持平，代销系宝宝收益率略有上升。

在78只宝宝理财对接的135只货币基金中，收益率超过3%的货币基金有5只，占比3.7%；收益率在2.5%~3%之间的货币基金有37只，占比27.41%；收益率在2%~2.5%之间的货币基金有85只，占比62.96%；收益率在2%以下的货币基金有8只，占比5.93%。

在互联网宝宝收益率前十排行榜中，上周渤海银行的添金宝排在首位，对接的是诺安理财宝货币B，七日年化收益率为3.39%，排在第二位的是天天基金网的活期宝，对接的是国投瑞银货币A，七日年化收益率为3.27%，排在第三位的是中信银行的薪金煲，对接的是华夏薪金宝货币，七日年化收益率为3.08%。

02 银行理财收益率下跌5BP

距离“破4”仅一步之遥

表2银行理财收益率TOP10

注：只统计人民币非结构性理财，发行量不少于5款的银行

数据来源：融360大数据研究院

融360大数据研究院监测数据显示，上周（10月14日-10月20日）银行理财产品发行数量为2028只，较前一周增加22只，其中结构性理财产品115只，非结构性理财产品1913只。

上周人民币非结构性理财产品的平均收益率为4.01%，较前一周下降5BP，距离“破4”仅一步之遥，在流动性宽松背景下，四季度银行理财平均收益率大概率会跌至4%以下。

此外，人民币非结构性理财产品的平均预期最高收益率为5.95%，较前一周下降了70BP。

融360大数据研究院对各大银行的理财产品进行收益率排名（周发行量在5只及以上，不含外币理财及结构性理财），数据显示，锦州银行的理财产品平均收益率为4.83%，排名榜首，较上一周略升1BP，哈尔滨银行的理财产品平均收益率为4.78%，排名第二，盛京银行的理财产品平均收益率为4.76%，排名第三。收益排名前十的银行中，有9家是城商行，1家是农商行。

03 结构性存款平均预期最高收益率4.1%

据融360大数据研究院不完全统计，上周（10月14日-10月20日）结构性存款产品发行数量120只，较前一周减少了9只，平均预期最高收益率为4.1%，环比上涨8BP。

上周结构性存款发行量排名前三的银行为招商银行、中国银行、华夏银行，发行量分别为29只、17只、16只。平均预期最高收益率排在前三位的银行分别是东亚银行、华夏银行、兴业银行，分别为5.16%、5.08%、4.45%。

10月18日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（以下简称《通知》），进一步规范结构性存款市场的发展。近一个月以来，监管层对结构性存款连发文件，显示出其整治决心。

结构性存款市场目前主要存在三大问题：一是银行“无牌”经营，根据《通知》，银行需要具备普通类衍生产品交易业务资格；二是假结构性存款占比太高，银行高息揽储目的显露无疑；三是银行销售不规范，向投资者传递出结构性存款“保本保息高利率”的错误观念。

融360大数据研究院分析认为，强监管之下，假结构性存款将受到约束，部分银行将被迫调整产品的收益结构，今后能达到收益率上限的结构性存款比例将会下降，产品对投资者的吸引力减弱，结构性存款总规模有可能会有所压降。此外，由于真结构性存款的比例逐渐提升，产品的平均到期收益率将会有所下降。

04 货币基金平均7日年化收益率下跌2BP

表3 货币基金7日年化收益率TOP10

数据来源：choice

上周（10月14日-10月20日）货币基金平均收益率为2.43%，环比下降2BP。其中，有2只货币基金七日年化收益率超过4%，30只货币基金七日年化收益率在3%~4%之间。

从收益排名来看，上周中融日盈B、中融日盈七日年化收益率分别是4.158%、4.267%，排在前两位，江信增利货币B、鑫元安鑫宝货币A、江信增利货币A七日年化收益率排在3~5位，分别为3.951%、3.855%、3.728%。