债券60货币40(银行理财收益低股市波动大想要稳稳地幸福首批政金债ETF来了)

今年以来，由于权益市场、商品市场波动较大，各类基金发行普遍有点“力不从心”，但和权益市场不同的是，低风险的债券基金近期似乎有点“格外讨喜”。

比如，上个月“断货了”两月的储蓄国债，仅仅开售1分钟就一扫而空，而各大行之前断供的理由居然是防止疫情排队购买。

图片来源：中国银行官网

可见，现在大家对于这种安全性高的理财产品有多疯狂！

不过这也能理解，在经济下行的大环境下，很多投资者把钱放在银行，或存款或理财，其实初衷还是为了安全性。

既然权益资产不好搞，那还不如把精力放在固收类资产上，这就导致了很多低风险类理财产品出现了“供不应求”的现状。

不过，大家买不到的也不必着急，因为最近有一个号称“准国债”的ETF即将发行，它就是政金债ETF。

7月11日，首批跨市场政金债ETF获批，其中，博时中债0-3年国开行债券ETF（场内简称：国开ETF 代码：159650）于8月1日正式发行认购。

那么，这类产品到底有什么过人之处呢

『短久期配置的理想工具—中债0-3国开债券指数』

政金债，全称是政策性金融债，是由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行，中央财政担保的债券。

在我看来，政金债最大的优势还是在于信用水平足够高，发债主体的信用等级比商业银行还要高出一个level。

像国开行、进出口行、农发行，他们的业务主要为toG，也就是资金投向基本为政府主导的项目，出现坏账的可能性非常低，在我国金融体系中，属于风险最低的一批金融机构，因此也经常被业内称之为“准国债”。

不过在此之前，这种“准国债”参与起来是有门槛的。

因为它是在银行间债券市场进行交易，需要有1000万资金才能开始。

所以虽然政金债比较稳健，但由于启动资金太多，这就导致了大多数散户基本只能望而却步。

而随着首批政策性金融债ETF的获批，普通人虽然依旧不能直接参与证金债的买卖，但未来却可以直接在二级市场参与证金债ETF基金的买卖。

所以，如果你之前是银行理财的拥护者，可以抽空了解一下这类品种，因为相对于银行理财，指数基金要更加透明，你可以随时知道它投资了哪些品种。

以博时中债0-3国开债ETF为例，其跟踪的是中债0-3国开债券指数。

从Wind指数成分期限分布就能看出，该指数主要分布一年以下的占比为35.5%，1-3年的占比为64.5%。

数据来源：wind，截止2022.07.24

而且，最近几年，中债0-3国开债券指数的收益水平也相当不错。

历史上看，0-3国开显著跑赢高收益货币，历史年化超越前10%高收益货基40bp，相对于高收益货基中位数超越60bp。

数据来源：Wind，2021/12/31

虽然比不了牛市基金的收益水平，但和低风险收益的货币基金比或银行理财比，是不是就要强出很多了

同时从历史数据来看，中债0-3年国开债券指数久期也处于较低的水平。自2018年以来，该指数的久期基本只在1.14-1.55之间波动，长期一直保持较为恒定的状态。

数据来源：Wind；截止2022年7月8日

这里稍微解释一下久期，它是债券投资中一个比较专业的名词，对于普通投资者而言，可以简单理解为它是债券的一个剩余期限，反映的是债券价格对收益率的敏感性程度。

一般来说，久期越长（时间越长），不确定因素越多，风险也就越大。

当然风险是和收益挂钩的，虽然说这类政金债产品的风险很低，但并不意味着你买入后就肯定不会亏钱，因为底层资产再安全，也还是会有波动风险。

数据来源：Wind；时间截止2022年7月8日；无风险利率采用一年定存利率（税前）；过往业绩不代表未来表现

还是以中债0-3国开债券指数为例，可以看到该指数近五年的最大年化波动为0.82%，作为低风险债基来说，这点的波动率相对比较稳定。

另外，本次首批政金债ETF也将采取现金申赎模式运作。

相比以前实物申赎模式债券ETF只能够持有沪深两市债券标的，现金申赎类债券ETF除了能够持有交易所债券之外，还能够覆盖银行间市场债券。

反应在运作机制上区别在于，普通政金债指数基金的投资者通过场外以现金进行申购赎回，赎回到账一般需要T+3或更长时间。

而现金申赎政金债ETF既可以在场内以现金方式进行申购赎回，又增加了上市交易买卖的功能，资金最快可以实现在赎回或者卖出的当天可用，为投资者提供了更加灵活便捷的投资方式。

总之对于投资者而言，政策性金融债信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。而ETF品种可以场内交易，流动性好，投资效率高。作为结合两者优势的重磅新品，相信政金债ETF的上市也必定会掀起一波跨市场债券ETF的围猎热潮。

『破冰先行，博时中债0-3国开债ETF率先出征』

目前全球已经开启了加息周期，而我国的货币政策虽然还有一定的宽松空间，但由于汇率、进出口等都会受到利率的影响，其实也很难做到特立独行，利率上行的拐点可能随时到来。

于是，各类低风险类指数，例如中债0-3国开债券指数就成为了各大投资机构眼中的香饽饽，不少基金公司都想顺势布局，占得先机，这其中，就包括“老五家”之一的博时基金。

值得一提的是，此前跟踪该指数的指数基金只有博时一家，而且基金经理依然是本次发行的博时中债0-3年国开行债券ETF（场内简称：国开ETF 代码：159650）的拟任基金经理万志文。

数据来源：Wind，截止2022.07.24

万经理自2015年从清华大学硕士研究生毕业后就加入了博时基金，现任固定收益投资二部基金经理，在管7只公募基金，主打固收也非常擅长在客户流动性及信用风险预算之下合理安排组合资产分布，可以说此次在该指数基金的布局上，博时算是占据了“天时地利与人和”。

最后从市场行情机会来看，经济增速放缓或下行一般伴随着利率下降，即债券价格提高，体现债券ETF一定的避险功能。而债券ETF与股票类资产的收益率相关性较低，从大类资产配置的角度来看，配置相关性低的多类资产也可以实现风险的分散，降低资产组合的波动率。

因此建议对低风险债基类感兴趣的朋友们可以关注一下8月1日发行认购的博时中债0-3年国开行债券ETF（场内简称：国开ETF 代码：159650），说不定会收获“稳稳地幸福”。