招行货币基金类理财产品(现金管理类理财需求大增 产品组合弥补高流动性)

本报记者 杨井鑫 北京报道

整改过渡期结束后，投资者对银行现金管理类产品的高流动性需求有增无减。为了能够更好地“留客”，部分银行通过产品组合创新，以数量换规模的方式提高理财快速赎回额度，而合作基金公司甚至会为缩短赎回时间进行短期垫资。

据《中国经营报》记者了解，由于银行存款利率继续下行，现金管理类理财收益率却有所反弹，市场需求大增。然而，此前现金管理类理财新规出于对流动性风险的考量，对产品的赎回期限和规模进行了一定限制。为了在新的“游戏规则”中更好地满足客户需求，已有数家银行推出了相关创新产品。

收益反弹 需求大增

4月以来，不少地方中小银行下调了定期存款利率，部分银行降幅高达45个基点。从目前银行存款利率水平看，国有大行目前挂牌的一年期定存利率为1.75%，股份行和头部城商行一年期的定存利率在1.75%至1.95%之间，而不少地方农商行、农信社也将一年期的定期存款利率降至2%以下。

相比之下，银行现金管理类理财的收益率如今却有所反弹。根据普益标准数据统计，今年以来现金管理类产品收益率呈现先下降后上升的趋势。7日年化收益率从年初的2.4%左右下降至2.2%，1月中旬后一直围绕该水平小幅波动；3月底收益率重新恢复至2.4%；进入4月后，收益率已经接近2.5%。

目前银行热卖的现金管理类理财的收益率均在2.5%以上。记者在招商银行理财产品的“活钱管理”中看到，该行代销的一款浦银理财产品和一款交银理财产品7日年化收益率均达到了2.7%，而该行自营的“日日宝”7日年化收益率显示为2.64%。

“由于银行现金管理类理财的风险低、流动性和收益率高，部分产品近期还出现了售罄的情况。”一家股份行人士告诉记者，目前投资者对风险的偏好较低，但是对收益率也有一定要求。“在现金管理类理财和存款之间比较，其实是很容易做选择的。”

据该股份行人士介绍，去年银行权益类理财产品及代销的一些基金表现不佳，这让投资者对风险比较敏感。从投资者角度看，大部分人更倾向于购买风险低、收益高于定期存款利率的产品，即在低风险产品品类中选择相对高收益率产品。

记者了解到，在当前股市动荡不明朗的情况下，多空博弈加剧，部分市场资金会暂时离场，选择流动性高的现金管理类产品获取一定收益，同时又能随时把握进场机会，这可能也是银行现金管理类产品需求高的另一个原因。

垫资提额 创新谋变

在当前银行现金管理类理财市场需求旺盛的同时，新规对于流动性风险的限制也成为了一个现实问题，这也是该类产品吸引力和竞争力的关键。

4月23日，中信银行联合博时基金等多家基金公司，推出由50只货币基金构成的“活钱+”。中信银行作为“活钱+”产品代销机构，提供大额快速活钱管理服务，支持每日最高50万元实时赎回。

记者从“活钱+”产品明细中看到，4月27日该款产品整体7日综合收益为年化利率2.09%。其中，中银机构货币E的7日年化利率最高，达到了3.13%，中信建投添鑫宝货币市场基金C的7日年化利率最低，仅为1.762%。

“50万元的实时赎回基本上已经能够满足个人客户的临时资金需求了。50只货币基金集合成为一款产品，这是一个产品设计的创新。”一位业内人士评价称，这种创新方式迎合了客户需求，增强了产品竞争力。

该业内人士认为，银行现金管理类理财相较于货币基金有一定的比较优势。但是在新规实施之后，这种优势会弱化。银行为了能够“留客”，也会通过创新让该类产品减少受到新规的影响，继续获得客户的青睐。

据了解，去年底，《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称“现金管理类理财产品新规”）过渡期到期。现金管理类理财产品新规实施后，银行现金管理类“T+0”产品的申赎规则均调整为“T+1”，单日快赎额度也只有1万元。

在现金管理类理财产品新规要求下，通过对接多个产品提升单日快速赎回额度是一个可行且有效的方式。除了中信银行的“活钱+”之外，平安银行推出了“灵活宝”，每人每日可实时使用的额度最高达20万元；招商银行推出了“日日宝”，每人每日最高40万元，实时到账。

招行上述产品显示，“日日宝”是一种理财销售服务。资金转入“日日宝”即一键购入银行代销的一只或者多只现金类理财产品。单只产品自然日快速转出的额度为一万元，日日宝旗下由40只理财产品。

按照货币基金的赎回规则，大部分货币基金的赎回都是“T+1”，而目前不少银行现金管理类产品却能够提供实时的赎回，这如何做到呢上述业内人士向记者透露，实时赎回归因于基金公司的垫资，也就是说在缩短赎回期限的做法上，基金公司通过短暂的垫资弥补了产品流动性，而银行在其中只是起到了代销渠道的作用。

据记者了解，市场上有部分货币基金产品也推出了“T+0”快速赎回服务。实际是将基金份额质押给了基金公司，而基金公司用等份额价值的现金垫付给客户。与此同时，快速赎回当天的预期年化收益让渡给了基金公司，即客户在快速赎回的当天没有收益。

一家基金公司人士向记者表示，在银行与基金公司的合作中，银行可能会根据客户需求占据主导地位，而基金公司则根据银行的需求提供现有的产品服务或定制服务。“很多时候看双方谈的情况。短期规模不大的垫资对基金公司来说影响不会太大。”