银行买货币基金理财产品(河南银行的反思高收益现金理财的购买方法)

河南银行事件，不少投资人听信保险公司及国金所等平台的介绍，就认为较高收益的理财产品是安全的。但正如上篇文章所说的在投资界有个不可能三角，收益，安全性，流动性三者不可兼得。只有正确理解较高收益的来源，底层资产取到高收益的原因，为了高收益得失去什么，才能买的放心，买的踏实！

一、国家打破刚兑，理清底层资产

上篇文章的介绍中，有读者留言是在国金所，中国人寿等平台介绍或购买的。分析背后的因素可能认为是国有平台比较放心。但是国企违约实际早已存在；底层资产通常为非标资产。

国企不一定代表安全。联合资信的报道，2020年10月23日，华晨汽车集团控股有限公司因未能按期兑付“17华汽05”本息，构成实质违约；2020年11月10日，永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永煤”）因未能按期兑付“20永煤SCP003”本息，构成实质违约；2020年11月16日，紫光集团有限公司因未能按期兑付“17紫光PPN005”本息，构成实质违约。短短一个月时间里，AAA级别的国企连续发生违约，引起了投资者对国企信用乃至整个信用债市场的担忧。

产品属性，一般为非标类资产，透明度低，缺乏监管制度。21世纪经济报道的报道，投资人从天金所平台购买的“保融通（融通四海）2019年第069期收益分享合约产品”，底层资产是大量个人客户的车抵贷，由融资租赁公司山东融通四海融资租赁有限公司（下称“融通四海”）建立和承诺回购，产品期限半年，年化收益率7.8%。钱女士购买了30万，今年2月份到期违约。

因此建议顺应国家形式，购买标准化的理财产品。　　

二、标准化理财产品的分类，短债类是现金理财的金字塔

目前市场主流的现金理财，主要分为货币基金，同业存单基金，短债基金。

XX宝可能大多数都接触过，实际上是一款货币基金。货币市场基金属于类现金产品，因此监管部门对其投资标的、投资期现、流动性指标等有一系列的严格规定。由于货币基金有着良好的流动性，且基本上可以认为不会产生投资亏损，因此近几年货币基金规模余额增长迅猛。

同业存单基金基金主要投资外部评级为AAA的固收类资产，信用评级高，整体违约风险低。存单发行人主要为大中型银行，经营相对稳健，违约概率低于信用债。

短债类基金投资到期时间较短时间的债券。通常通过骑乘策略，量化决策，信用策略，精细化管理等方式增强收益。这一类产品对于投资管理人有一定要求。

骑乘策略：配置于非关键期限利率债、金融债、货基可投主体发行的信用债，待债券剩余期限缩短至可投机构增多时卖出。

量化决策：对收益率曲线进行深度挖掘，紧密跟踪跨品种、跨期限利差变化，结合市场实际情况，动态调整投资组合。

信用策略：发挥公司在基本面研究方面的优势，挖掘具有竞争力、负债适中的产业类企业并控制投资期限。

精细化管理：精选个券，积极参与一二级市场、现券、资金等套利机会；适度运用杠杆提升组合收益。

用图文总结下

　　短债类产品有一定的超额收益，见下图

三、波动不可怕，正确认识风险

2018年4月27日，国家四部门联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称：资管新规)，自发布之日起施行，过渡期至2021年年底。而随着新规生效，从2022年开始，刚性兑付的保本理财产品将正式退出历史舞台，取而代之的则是净值型产品的占比提升。

估值方法的改变，导致了投资者的不适应。过去购买的理财产品估值方法通常为摊余成本法，在摊余成本法下，债券的利息和折溢价是每日通过利息计提、折溢价来实现，收益是逐步释放的，这样做的好处避免市场波动对净值带来的影响。但为了防止摊余成本法下的基金净值与市场公允价值过大，导致市值与净值的偏移。目前的不少理财产品改造为按照市值法进行估值，每日日中的估值结果在单位净值中体现，导致了投资者的不适应。

图为短债类每日收益展示

总体而言，现金管理类产品例如短债类产品，波动不会太大，是追求较高稳定收益的不错选择。这类产品并不是每日都是正收益，但总体来看长期收益是有保障的。