两国间货币汇率怎么算的(一文搞懂AH比价)

今天给大家科普一下（X/Y）比价是咋回事。（X/Y）比价常见的有（H/A）比价、（A/H）比价和（A/ADR）比价。

这里有一个统一的计算公式：
X股价/（Y股价×汇率）
其中X与Y分别指代进行对比的品种。以X的计价货币为单位，将Y的价格经过换算后，与X进行比较，衡量相对价格高低的一种方式。比值>1时，表示X价格高估（Y价格低估）；比值＜1时，则情况相反。

这里边需要特别注意的是：当其中有一方的类型为存托凭证时，需要计算换股比例。当X为存托凭证时，计算公式为（X股价/换股比例）/（Y股价×汇率）；当Y为存托凭证时，计算公式为X股价/（Y股价/换股比例×汇率）

“换股比例”是指为换取一股目标公司的股份而需付出的并购方公司的股份数量。确定方法为用每股税后利润确定换股比例。假设兼并方公司(A公司)的每股税后利润为4.53元，而目标公司(T公司)的每股税后利润为3.49元。并且两个公司的风险是相同的。根据两者的盈利水平。得出的换股比例是3，49/4.53=0.77。换句话说：A公司的股东要用77股A公司的股份才能换取100股T公司的股份，该计算方法的核心是：根据税后利润算出的换股比例将使双方公司的股东在换股完成前后的获利水平不变。

下面我们通过一个具体的例子来剖析一下什么是（X/Y）比价。

南方航空分别在A股、港股和美股上市，对应的就有（A/H）比价、（H/A）比价和（A/ADR）比价。

（A/H）比价

这个在A股界面可以看到，（A/H）比价=A股股价/（H股股价×汇率）。比如目前南方航空A股股价为6.81元，H股股价为4.67元，汇率为1港元 ≈ 0.8148人民币。则：

（A/H）比价=6.81/（4.67×0.8148）=1.79

（A/H）比价代表以人民币为货币单位，比较A股与H股股价，若比值>1，则代表A股股价高估或者H股股价低估；比值＜1时，则情况相反。

（H/A）比价

这个在H股界面可以看到，（H/A）比价=H股股价/（A股股价×汇率）。比如目前南方航空A股股价为6.81元，H股股价为4.67元，汇率为1人民币=1.2273港元。则：

（H/A）比价=4.67/（6.81×1.2273）=0.56

（H/A）比价代表以港币为货币单位，比较H股与A股股价，若比值>1，则代表H股股价高估或者A股股价低估；比值＜1时，则情况相反。

（A/ADR）比价

这个在A股界面可以看到，ADR是美国存托凭证，则（A/ADR）比价=A股股价/（美股股价/换股比例×汇率）。比如目前南方航空A股股价为6.81元，美股股价为29.66元，汇率为1美元 ≈ 6.3521人民币。则：

（A/ADR）比价=6.81/（29.66/2.03×1.2273）=0.56

代表以人民币为货币单位，比较A股与H股股价，若比值>1，则代表A股股价高估或者H股股价低估；比值＜1时，则情况相反。

（H/ADR）比价=H股股价/（ADR/换股比例*汇率）
代表以港币为货币单位，比较H股与ADR价格，若比值>1，则代表H股股价高估或者ADR价格低估；若比值＜1时，则情况相反。