整个11月份以来，人民币兑美元的离岸汇率从最开始时的7.1314，到上周五跌至7.2706，累计下跌了接近1400点，下跌幅度达到1.81%。

与此同时，整个10月份A股的北向资金处于净流出的状态，看起来，似乎外资正在逃离A股市场。

人民币真的在加速下跌吗

外资真的在大幅度的抛售中国资产吗

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其实这个月美元指数总体是处于下跌中的。

月初，美元指数从112.17开始，最高曾经升至113.95，几乎突破114。但是到上周五，美元指数已经回落到110.68，整个月美元指数下跌了1.37%，这也意味着与美元指数对应的六大非美货币平均汇率是上涨的。

比如，涨幅最多的是英镑，在10月份上涨了接近4%，欧元也上涨了1.68%。目前，欧元兑美元最新报价0.9966，非常接近于回到平价位置。

不过，日元在这一个月里同样处于下跌中，而且跌幅大于人民币。从下图可以看出，日元在最近几天也在连续的贬值中。

日元汇率最低时达到了151.93。后来，日本央行入市干预，大量的卖出美元买入日元，最终把日元的汇率稳定在150以下。但是，整个月日元依然下跌了1.89%。

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如果只以这一个月来看，人民币的贬值幅度的确比较大，同样的，只以10月份单一个月度来看，北向资金也确实是处于净卖出的状态。

但是，如果我们要看未来的趋势，就不能只看这么短的时间，要以一个更长的时间来进行判断。

进入2022年到目前为止，10个月里人民币对美元的累计跌幅14.24%，依然少于美元指数的涨幅，而这一跌幅同样也大幅度的低于日元的跌幅。

日元即使在日本央行两次干预汇市之后，累计跌幅依然达到28.14%。

而英镑、欧元的跌幅与人民币基本相当，所以我们看到以中间价来计算，人民币兑日元大幅度的升值，兑英镑、欧元也有小幅度的轻微升值。

同样的，北向资金如果以今年以来的10个月度看，目前有6个月度处于净流入的状态，只有4个月度处于净流出的状态。

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除了这段时间资金处于净流入的状态，从未来的趋势看，外资还会加速的流入。

我们可以先看一些数据。

到九月末为止，已经有超过200家外资机构进入了A股市场，持有的A股市值也达到了2.8万亿，并且还在不断的上升之中。

在债券市场上，目前一共有1060家海外的机构通过各种方式进入了我国的银行间债券市场，外资机构目前持有的债券也达到了3.4万亿元。

也就是说，近A股流通市值和银行间市场债券就已经超过了6.2万亿元。

虽然这一轮的贬值是从八月中旬开始的，但到了九月份，外资机构依然还在大量的涌入。

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为什么人民币越下跌，出现的买家越多

其实，简单的来说，对于一些中长线的资金选择，低位介入、长期持有是非常合理的解释。

进一步研究，我们发现，目前外资进入我国的股票市场和债券市场，很容易获利超额的收益。

从美元指数的走势来看，目前已经来到了20年高位。虽然未来随着美元的加息还有可能进一步走高，但是相信美联储很快就应为美国衰退的原因，从加息转而降息。届时美元指数可能会以更快的速度下跌，人民币也会以更快的速度转而上涨。

从这个角度来说，外资在此时进入人民币资产，是低位建仓的良机。

当然，随着外资不断的买入，人民币资产也会助推人民币汇率更快的走强。