以1000%年化利率借ETH来获得空投 到底划不划算

如果对未来的不确定性感到性感不安，最好撤回ETH，不要参与。

原文：《Euler Finance 创始人：在合并之前打算借入 ETH 的投资者，请留意这些问题》

作者：Michael Bentley，Euler Finance创始人

编译：东搜索

如果你在合并前借给ETH，你会想读这篇文章。在接下来的几天里，我们可以更好地看到DAO正在做什么准备，以及它对借款人和借款人的影响

以太三个最大的贷款协议目前正在向不同的方向发展。

compound finance提议提高最高利率

-艾薇正在暂停贷款

-Euler finance建议什么都不做

如果你现在是ETH贷款人或贷款人，请密切注意。未来几天，这些合同的利率和利用率(utilisation)可能会有很大差异，这可能会影响损益(PL、损失和利润，也称为财务绩效)。让我们看看交易者对贷款市场有什么影响

贷款合同的合并交易很简单。人们借用ETH是为了在合并后立即在PoW分叉处获得“免费”的$powETH。

当然，这个世界上没有“自由”。借用ETH需要ETH。你支付的利息取决于你开始贷款的时间和每时每刻都要支付的浮动利率。

但是有些人对这种交易非常兴奋，目前正在推动ETH贷款利率上升。特别是在Aave

同时，公司会提交其他类型的提案吗将ETH的最大贷款利率提高到1000% APY，限制了最大化利用率的潜力。

这些建议的效果怎么样会对交易者产生什么影响让我们用几个简单的博弈论来探索一个非常假设的场景。

首先，在写这篇文章的时候

我们可以使用它来确定借款人为获得powETH而支付的最大利息金额。对于每100美元的ETH贷款，他们要支付不超过3美元的ETH总利息，直到合并为止。

所以，如果我们离“合并”还有一天，ETH可以贷款，年率(APY)低于1095%，那么你可以借用那个ETH。

需要准备1天贷款，支付相当于年收入3%的“1/365 1095% APY”。

为了获得利润，你一定要以低利率借钱。如果可能的话，为了最小化利率，应该把贷款留到最后一刻。但是先发制人的交易(front-running)呢如果你迟到了，利用率不会达到100%，你错过了吗

是的，但这并不意味着提前贷款是个好策略。

事实上，如果事先从Compound Finance、Aave和Euler Finance获得贷款，这里就会有坏消息。

问题是，在试图预测贷款成本时，必须给后者定价。他们可以在很短的时间内将利用率提高到100%。大卫亚设，“北方探索”。为什么

因为根据Compound治理提案，选择支持1000%最大贷款年利率的贷款合同，任何人只要在合并前一天低于该利率，就可以轻松赚钱。

因此，即使目前只支付年利率的5%，也几乎要考虑合并前最后一个交易日的“1/365 1000% APY ~ 2.7%”年贷款成本。

因此，现在借用ETH的很多人可以打赌，合并来临时支付的利息将超过他们想从$powETH中获得的利息。

另一方面，如果贷款合同支持100%的最大贷款年利率，则在合并前近11天内可以安全地借用最大年利率，并且不需要支付比powETH赚的更多的ETH利息。

因为“11/365 * 100% AFI ~ 3%”年化了。因此，即使明天贷款合同的利率上升到100% APY，只要powETH代币在一周左右进入钱包，就能实现收支平衡。

这样尽快锁定“利润”交易的可能性可以在未来几天内提高这种贷款合同的利用率，而且远在合并发生之前。不坏吗

有可能，但贷款协议在凭空不存在。由于这些贷款合同(如欧拉)的利率高于其他合同，新借款人可以迁移以获得更高的APY。

事实上，很多借款人愿意接受更高的ETH APY，他们可以牺牲1-2天的提款时间，而不是直接持有ETH来获得powETH。

毕竟后者是价值可疑的代币，合并后可能很难处理。为什么不直接借用ETH锁定一些利润呢

至于停止贷款是否能保护借款人，个人认为不可能达到这个目的。这是因为停止贷款不能保证低利用率。只是创造了单边市场。

在我看来，单边市场几乎没有取得好结果，通常要避免。就像我在STETH ' DEPEG '失败之前说的那样。

借款人同样有充分的理由在合并前撤回他们的ETH。就像借款人在合并前借钱一样。贷款人撤回ETH供应与贷款人借入ETH有相同的影响。

如果最后一天利用率达不到100%，为什么不撤回ETH，去找PowETH，过不了多久再存入ETH这样可以在活动前获得投机性贷款的所有好处，还可以获得部分powETH。

作为借款人，你也可能因为各种不同的原因想要退出，担心杠杆抵押被清偿，担心合并后ETH价格的风险，或者看到其他贷款合同的高利率。

总之，无论使用何种战略，贷款利率在合并前都有可能暴涨，贷款合同的利用率可以达到100%。能持续多久取决于协议的最高利率和贷款是否暂停。

如果你现在在贷款，对未来的不确定性感到不安，最好撤回ETH，不要参与。然而，没有人真正知道会发生什么。这些只是我个人对这件事的推测性想法。

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