普华永道：2022 全球 CBDC 指数与稳定币概述

2022年3月，普赖斯沃特豪斯库珀斯(WHO)发布了2022年全球央行数字货币(CBDC)指数报告，旨在衡量各国央行在本国数字货币发展方面的成熟度。报告分为零售CBDC指数和批发CBDC指数两部分，分别说明了各国央行数字货币在零售和批发领域的进展情况。另外，与中央银行数字货币完全由国家政府支持相比，个人发行的稳定货币只有存款部分由国家监管，并纳入存款保护计划。考虑到两个系统和框架共存的现实，普赖斯沃特豪斯库珀斯(WHO)在该报告中增加了稳定货币纲要的一部分。

CBDC的发展现状

据国际清算银行(BIS)称，目前有3种正式的在线零售CBDC和至少28个试点项目，至少有68家中央银行披露了CBDC的情况。一般来说，超过80%的中央银行正在考虑或推出CBDC进行零售或批发支付。

例如，巴哈马和尼日利亚的CBDC经过法律批准，预计牙买加和东加勒比地区也将很快采取后续行动。尼日利亚中央银行(CBN)于2021年10月推出了数字货币e-Naira，e-Naria有望帮助尼日利亚实现将补贴从64%提高到95%的目标。CBN希望提高私营部门对e-Naria的利用率，并使e-Naira成为本国金融生态系统的一部分。据尼日利亚总统称，e-Naira的良好发展可能在未来10年为尼日利亚增加290亿美元以上的GDP。

与此同时，中国人民银行于2014年开始数字人民币研发，目前中国正在部分城市进行大规模公开试点，e-CNY是2022年冬奥会期间在奥林匹克体育场接受的三种支付方式之一。2022年2月，印度财政部长承诺今年晚些时候推出卢比的虚拟版本。2022年3月，菲律宾宣布将在本国进行CBDC试点。此外，美国政府3月份也将CBDC的设计和部署工作列为“最高紧急水平”，希望本国监管部门在2022年9月之前提交CBDC影响的评估研究报告。

全球CBDC指数

该指数的目的是说明世界各国CBDC的发展情况，用于构建指数的主要变量是CBDC项目状态，即CBDC项目发展的阶段。其他两个变量是：1)根据各国央行发表的演讲传达的态度构建的指标。2)公共利益指标(谷歌趋势或百度指数)。

1.零售CBDC指数

过去几个月来，随着全球零售CBDC项目的发展速度加快，在CBDC发展方面处于领先地位的一些央行首次传递了交易数据。尼日利亚、巴哈马和中国大陆的零售CBDC指数排在前三位。2021年10月，尼日利亚成为第一个推出CBDC —— eNaira ——的非洲国家。截至2021年12月，eNaira钱包生成次数约为66.6万人

图：零售CBDC指数排名前10位的国家/地区

批发CBDC指数

在批发CBDC指数方面，泰国、中国香港和新加坡名列前三。2019年，香港金融管理局和泰国央行推出了联合项目“Inthanon-LionRock”，测试CBDC在跨境支付中的应用。该项目测试了CBDC的交易隐私、外汇应对、监控和合规等关键问题，证明了在两个管辖区之间建立共同CBDC平台的可能性。2021年，该项目更名为" Multiple CBDC Bridge Project(MBRIDGE)"，国际清算银行创新中心、中国人民银行数字货币研究所和阿拉伯联合酋长国中央银行参与了该项目，以促进分布式账面技术实时跨境外汇结算的发展。

图：批发CBDC指数排名前十的国家/地区

CBDC未来趋势

1.全球CBDC项目将继续发展。

超过80%的中央银行正在寻求在零售和批发领域发展CBDC，其中批发CBDC项目尚未达到与零售CBDC相同的成熟度水平。据媒体报道，在过去的12个月里，全世界已经有了很多成功的示范项目。2022年将加快CBDC的研究、测试和实施，特别是许多发展中国家希望通过零售CBDC促进本国金融包容性的提高。

2.开始关注用户的使用体验

在CBDC的新兴阶段，社会关注主要集中在CBDC的发行上。与此同时，尼日利亚、巴哈马和中国大陆开始出现与CBDC项目相关的用户使用经验。在尼日利亚和巴哈马，所有居民都可以通过数字钱包和支付卡使用CBDC。在中国大陆，许多大城市都有CBDC的线下示范项目，2022年冬奥会期间

3.需要技术决策

为了实现未来的互操作性，各国央行必须就CBDC使用的技术(分类帐、分布式账本、是否包含区块链等)做出决定。所有CBDC都是可追踪的，与政府、企业和个人的关系必须更加明确。另外

稳定货币概览

简而言之，稳定货币是将加密货币与法定货币联系起来的数字货币。稳定货币与比特币不同，得到国家一定程度的支持。例如，存款部分由国家规定，并包含在存款保护计划中。稳定货币具有数字货币的所有优点，如可传输性、连续结算、可追踪性、跨境互操作性、与传统支付基础设施相比，交易费用低和可编程性高。

稳定货币有四个主要特征。1)认证：认证报告是稳定货币体系的重要组成部分，由认证专业服务机构完成，证明支持稳定货币的基础资产的存在。2)储备资产的性质：需要一系列高质量的流动性资产，以确保设计良好的稳定货币的正常运行。3)监管和登记：负责货币稳定和运营的法人必须接受强有力的监管机构的监督，这些机构必须建立在法律成熟、管理良好的管辖区内，以减少金融犯罪的风险。4)技术：稳定货币的效果取决于基础技术和现有非区块链技术的整合程度。

目前市场上有多种稳定的货币货币。下图显示了按市值排列的前10位稳定货币的市值变化(截至2022年3月1日)。到2022年初，稳定货币的总市值预计将达到1900亿美元左右。

图：市值排名前十的稳定货币的规模变化

另外，稳定货币价格的稳定性取决于稳定货币供应商及相关法定存款受托人持有运营过程的透明度。对于法币支持的稳定货币来说，最重要的是证明稳定货币得到了法币的1比1保证。存入存款账户的法定货币馀额必须始终等于或大于流通中的稳定货币数。对稳定货币运营商的外部审计可以证明稳定货币得到了持续的支持和保证。因为公开审计结果会进一步提高对稳定货币的信任。

[中国金融案例中心编译：高学信]

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