详解 MEV 原理及策略：以太坊合并后的 MEV 民主化如何

新系统也带来了前所未有的危险，MEV是它的副产品。

原文标题：《TheTie：详解合并后 MEV 的民主化未来》(mev:an intro to value extraction)

作者：Vaish Puri

编译：徐朝生

以太的核心是——智能合同，所以以太的本质和诅咒。这个新的、激进的工具使开发者能够大胆地进入充满爆炸性增长和波动的中央化金融领域。然而，新系统也带来了前所未有的危险。最大值/矿工的提取价值(MEV)是副产品。

主要内容概述MEV是矿工在操作交易中可以提取的ETH总额。这种操作分为多种形式，但大部分是再交易顺序和frontrun(先发制人交易)。

MEV最常见的三个例子是DEX(中央化交易所)套利、清算和三明治交易。

MEV-Geth是未经授权的MEV提取概念证明，由Flashbots设计并执行，

MEV-Boost将PoS认证者的角色(块配置和块建议)分开。Searcher(区块链中寻找MEV机会的独立网络参与者)向区块生成器发送捆绑交易，有时也是区块生成器。

OpenMEV是促进区块生产者和验证者聚会和通信的平台，其目标是让用户用MEV的一勺进行分配。

什么是MEVMEV的核心是矿工从操纵交易中提取的ETH总额。这种操作有多种形式，但大部分是再交易顺序和frontrun。这是由矿工对交易顺序的控制决定的。MEV有两个主要来源：

DEX套利带来的净利润机会

最优燃气费拍卖机制(PGA)

MEV这个词可能会被误导。因为很多人认为提取的价值属于矿工。事实上，大多数MEV都流向套利者。MEV的流行基于这样一个事实：无论市长/市场环境发生多大变化，价值都会增加。

例如，让我们看看净利润套利机会和PGA如何实现MEV。假设DEX有一笔大交易，就有套利机会。然后套利机器人提交交易，捕捉价格差异，支付Xgwei的gas费用。接下来，矿工为了自身利益，复制和审查套利机器人的交易。或者其他套利机器人支付更高的gas费用，出现PGA。最终支付的gas费用和MEV的差异是套利机器人的利益。这只是获得MEV的一个例子，稍后我将介绍其他MEV策略。

MEV供应链分解供应链，以便更好地理解MEV的工作原理。自2017年MEV诞生以来，有两个主要参与者：矿工和MEV Searcher。

可以将MEV searcher解释为“区块链管道工”。他们用不同的方法从链条中寻找所有能提取的价值。Searcher与矿工合作，愿意支付高gas费用。因为他们希望自己的交易也能达成。在某些情况下，searcher支付给矿工的gas费用占MEV总收入的90%，有时甚至更高。

现在从供应链的角度重新审视MEV搜索者和矿工

下面提到的“用户”是指所有想参与区块链的人。用户访问钱包UI时，可以将用户的意志编码为交易，从而理解区块链。这就是应用层。这个层次将所有动作组合在一起，表达用户的意图。开发人员代表用户做出处理MEV的决定。例如，开发人员可以将事务发送到公共事务池，searcher可以选择事务或将其发送到个人路径系统(如Flashbots Protect RPC)。此系统对搜索器有限制。

然后，searcher将所有用户事务合并到一起，转换为名为bundle的事务类型，然后提取所有可能的MEV。资料块是一个或多个交易，分组后依次执行。除了Searcher的事务外，捆绑包还可以包含mempool中其他用户的暂挂事务，捆绑包可以针对特定区块打包。

这很重要，因为searcher的流动性、套利和清算是维持市长/市场运营的关键。但是，searcher也可以获得比他们提供的服务更高的价值。然后，建设者们将捆起来，做积木。

最后，验证者发挥共识来验证区块。以前，验证者和建设者被认为是同一伙人，以太坊合并后则不然。因为合并将区块提案者和建设者分开。详细内容见下文。

MEV战略MEV最常见的三个例子是：

德克斯套利

清算

三明治交易

DEX套利在前面的例子中已经介绍过了，我们来谈谈清算和三明治交易吧。

清算是主要的MEV机会。借款人清算时，通常有大量的清算费用。这是MEV的机会。Searcher在确定清算的贷款人后，首次提交了清算交易，并收取了清算费。

三明治交易是另一种常见的MEV提取形式，被认为是最恶毒的。这种战略类似于传统金融的高频交易。三明治的核心是使用mempool扫描大型DEX交易。三明治攻击的两个主要构成如下：

自动做市商(AMM)

滑梯

例如，如果MEV提取者看到ETH交易在Uniswap中价值100，000 USDC的交易中断，就可以得出ETH的价格在交易执行后上升的结论。在交易执行前购买ETH，在交易执行后立即销售是合理的。

人们可以用这种方式计算特定交易的大致价格效果，这比传统金融的先发制人交易更有利。DEX的每一笔交易都有一定的特性，所以人们可以计算优化的交易规模，并进行预售。

合并时代后，2021年MEV的开采出现了爆炸性增长，gas成本在几个月内高得离谱。Flashbots这个利他主义团体出现后，人们开始讨论为MEV提取创建一个无许可、透明、公平的生态系统。因此，一般的frontrun交易不再有效，PGA在链下进行，gas成本较低。

MEV-Geth是未经许可MEV提取的概念证明，旨在通过在Flashbots上设计和执行来缓解frontrun和backrun机器人造成的网络拥塞。

我们的想法是，使用中立、公开的开源基础架构执行未经许可的MEV提取，可以消除MEV内幕交易的风险。同时，MEV-Geth试图为MEV提取创建生态系统，以保持以太的属性。事实上，以太的“searcher”和“bundle”概念是MEV-Geth引入的。

MEV-Geth与典型以太网客户端兼容，但仍是优化项目的概念证明。

未来的MEV不限于以太坊，但以太的MEV是最大的。因此，有必要讨论合并的MEV。

既然说到区块提议者建设者分离(PBS)，为什么PBS对MEV和以太很重要MEV会对共识网络的去中心化带来风险，遇到规模经济会出现问题。例如，在10倍大的交易水箱中提取MEV的机会也是10倍。(阿尔伯特爱因斯坦，Northern Exposure，成功)此外，MEV还使集中交易池复杂化，因为只有一个实体负责建立区块和提出提案。因此，无需共享交易池和收入，即可轻松小心地提取MEV。

PBS分提案人和建设者解决了这个问题。区块提议者不是自己产量最高的区块，而是与第三方市长/市场，即区块建造商合作。区块建造商生产区块交易，其中包含区块内容，并向提议者收费。要约人选择了成本最高的捆绑交易。

结合后，块时间固定为12秒，而不是当前泊松分布

目前，Flashbots正在为合并的以太网验证者开发名为MEV-Boost的PBS工具。运行MEV-Boost的验证者可以向公开市场销售块空间，以扩大抵押收入(最多60%！)，同时保持醚的去中心化。

那么它是如何工作的呢PoS节点操作员需要运行三个软件：客户端身份认证、共识客户端和执行客户端。MEV-boost被认为是共识客户端的“摩托车披肩”，可以将积木建设外包给其他网络建设者。区块生成器准备完整的区块，以优化MEV提取和奖励的公平分配。然后将块提交给中继服务器。中继服务器汇总多个建设者的区块，选择成本最高的区块。最后，在MEV-boost中，最有利可图的块被提出给以太坊网络，以便在认证者的协议层进行认证和包装。

民主化MEV除了Flashbots之外

OpenMEV的目标是使协议在价值获取和分配方面更加有效，因为现在成为MEV提取者的门槛有点高。通过OpenMEV，任何人都可以通过SushiSwap获得OpenMEV的“奖励”。

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