市场行情分析报告（简版）

08-16-2021

每周摘要：

1、上周BTC货币上调趋势比过去两周有所放缓

2、基本面仍然强劲，长期上升的趋势没有变化。长期投资仍在大举购买BTC，实体仓库净增长指标(Entities Net Growth)在低位上升，创下历史新高，反映出增加资金和用户继续入场。因此，出现了严重的供给冲击(Supply Shock)效应，加剧了供给和需求的不平衡，不断迫使货币价格上涨。

3、评价市长/市场牛熊周期更替的指标MVRV Z-Score和200WMA热力都反映出此次牛市周期尚未结束。

4、在后市场预测中，BTC从2月到4月达到了箱体冲击(4.8万~ 5.8万美元)的下行，市场方面正在关注BTC能否在这个位置取得突破，其趋势将对各大板块的表现产生深远影响。第一季度和第二季度在这个位置震动了3个月，有套装盘，短期价格冲击的概率增加了。考虑到基本面仍在继续强劲增长，供需不平衡导致的货币价格上涨的长期趋势不会改变，如果货币价格回调，将是一个好的部署时机

5、风险提示：本月底(8/26-8/28)，杰克逊霍尔全球中央银行年会在美国举行，市场正在密切关注美国联邦储备制度理事会关于货币政策转换的立场。如果货币政策转向，将给市场带来新的不确定性。

详细内容请阅读本报告正文部分。

一，BTC基本分析：

上周交易所BTC储备余额波动总体稳定，目前交易所剩下的BTC约为244万家左右，接近2021年的最低点，仍处于低位。

交易所BTC储备余额几乎处于一年低点。

目前留在交易所的比特币比例已降至13.28%，接近2021年1月2日的最低点

实体位置净增长指标从低位上升，创下历史新高。每轮牛市登顶后，新入场的用户实体也跟着价格回落，出现了停止入场的迹象。在此次下跌中，新用户个体数没有停止增长，最近创下了历史新高。这意味着场外用户仍然愿意入场，新资金仍在流入。

比特币持有实体的净增加额创下历史新高，表明资金不断流入。

Long-Term Net Position Change是长期持有人净位置增加或减少的指标，表示长期持有人净位置增加(值在0轴以上的绿色区间)时，长期持有人将继续囤积资金。相反，它代表长期货币持有人出售或减少手中的位置。LONG-TERM NET POSITION CLANGE自5月份下跌以来一直是零轴上的绿色色带，数据持续增长，这反映出长期持有人的购买意愿非常强，排名波动数据处于三年来的最高水平，长期投资者不仅购买，而且购买量非常大。

仓库头寸的净变动指标是否反映长期投资者一直在下跌，筹集购买，购买量很大

200周移动均线热力力是简单判断牛熊周期的一般指标。该指标计算200周均线的每月增长，并结合价格和200周均线的位置判断牛熊周期。

由于反感机制的存在，市长/市场国内供应量大幅减少了一半，在需求增加的情况下促进了货币价格上涨，因此从市长/市场变动的角度来看，平均4年一次的牛熊周期正在发生明显变化。每次牛市的上端都高于以前牛市的上端，每次熊市的下端都高于以前熊市的下端。因此，比特币每四年就大幅超过价格，呈现出长期的上涨趋势。200股均线正好接近4年，也反映了比特币长期价格波动的趋势，从来没有下跌过。

在牛熊的不同阶段，200股均线的增长速度也不同。在熊市，200股均线的增长缓慢。牛市正好相反。通过统计不同时期的200股均线增速变化，有助于判断牛熊的更替。

200股移动均线热力试图反映目前市场尚未过热

MVRV Z-Score使用区块链分析来确定比特币的“公允价值”被极度高估或低估的时间。使用三个指标。

市值(蓝线):比特币的当前价格乘以流通中的代币流通量。

实现价值(橙色线):实现价值不是比特币当前的价格，而是比特币最后一次移动时的价格，即从一个钱包传输到另一个钱包的最后价格。然后，将所有这些个别价格相加，得出平均值。然后将平均价格乘以流通中的硬币总数。这样做的时候，它会从市长/市场价值指标中消除我们的短期市长/市场情绪。因此，可以看作是比特币价值更“真实”的长期衡量标准，其市值随当时的市长/市场情绪而波动。

Z-score(红线):标准偏差测试，可从市长/市场价值和实现值之间的数据中提取极值。

MVRV Z-Score指标用于判断牛熊周期准确度高，目前处于正常水平范围内，即使4月高点6.4万美元也没有进入高估地区。

MVRV Z-Score评价指标反映了比特币的此次牛市周期尚未结束。

第二，胡适展望

BTC从2月到4月，市场箱体到达了震荡的下边缘，市场方面正在关注BTC能否在这个位置取得突破，其趋势将对各大板块的表现产生深远影响。第一季度和第二季度在这个位置震动了3个月，有套装盘，短期价格冲击的概率增加了。考虑到基本面仍在继续强劲增长，供需不平衡导致的货币价格上涨的长期趋势不会改变。如果货币价格出现回调，那将是一个非常好的布局时期。

三，风险信息：

本月底(8/26-8/28)，杰克逊霍尔全球中央银行年度会议在美国举行，市场正在密切关注美联储对货币政策转换的态度，美联储货币政策的转换将给市场带来新的不确定性。

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