合并临近 DeFi龙头都受何影响、作何准备

这篇文章来自Polygon，原文作者：Akhil Vajjhala吗杰克，《奥多利之星》每日翻译家卡蒂区编辑。

合并将大大改变以太的运营方式、环境保护水平和叙事。有了这个硬分叉，以太会在新的共识机制中吗PoS跑，不是原来的吗阿宝。在这篇文章中，我们会在合并临近的时候介绍每一个吗戴菲领导治理论坛上发生的重要事件。

Lido质押Lido为希望通过担保ETH2

当我们讨论以太的合并时，Lido是最重要的组成部分之一。它涉及流动性质押过程，Lido在提及PoS对ETH担保者的合并影响时起着重要作用。

升级Lido协议，重新设置Etherfance合并后新出现的奖项，实现多个奖项。

合并后报酬分配的链条上部

该提案建议重新分配所有收集的执行层奖励，并只生成合同费(0%)stETH作为信标链奖励分发执行的一部分。但是对非营利的利多来说预测器报告不收取/分发任何协议费用。

分配机制如下：

节点操作员从专用资金库协议中获取ETH指定执行级别补偿。准确地说，MEV补偿可以从这种资金银行合同中获得。

Lido合同撤回并重新担保从现金池中收集的所有报酬，仅合同费(10%)作为Lido链(或协议层)报酬分发执行的一部分，提供mint的新stETH。

如果是非盈利的利多呢预测器报告说，将不再有mint的新stETH(即合同费)

这个提案会带来各种收益，对现有分发方案的影响较小，所以交易时间很快。它也相当自动化和自治。最后，合并硬分支延迟将返回到已采用的解决方案。

主要目标：衡量客户是否在持续生成更多的区块提议者补偿。

空投分支代币和保持挂钩：向ETH担保者投ETH PoW，将返回stETH的潜在持有人。

AAVE贷款AAVE是基于利用率(贷款金额/存款金额)的中央化贷款市场。

考虑到合并只是PoW空投或尚未定价的完美机会，使用你的仓库并增加ETH似乎是大多数加密投资者的选择。

然而，在这方面存在许多问题。

如果有合并相关的问题呢ETH价格下跌-发生了大规模清算。

AB借给用户抵押品吗合并问题Aave和用户都受到严重影响

Aave的贷款限额降低，ETH贷款被完全搁置，直到合并完成，费用才增加。

Aave受以太坊PoS合并影响的技术分析：

声称集成不应影响AAVE的系统。

块结构：不受影响。

拦截时间：只有Aave治理受到轻微影响(投票期间)。

智能合同：Aave不受影响。

链中的随机源：不受影响。

安全头以及最终区块的新概念(以太的最终潜在变化):Aave可能会受到一些影响，但不会影响智能合约。

Chainlink的立场将与PoS链一致。Chainlink没有集成到Etherfance PoW分叉，而是完全提交到PoS链中，以确保预测器和数据没有问题。

AAVE ETH PoW季度风险缓解计划：

除ETH外，大多数令牌在ETH PoW链中可能没有价值。因此，最大限度地保留用户可用的加密资产的战略可能是尽可能多地借入ETH(主要是稳定货币或其他令牌担保)。

另外，还要观察从stETH持有者到ETH的流量。因为stETH在ETH PoW链中可能也没有价值。

PoS整合和潜在ETH与PoW分叉相关的投机策略可能会影响Aave。特别是因为Aave允许从stETH借用。这是ETH。塞斯它是用来放的吗艾薇抵押和借款ETH已经成为热门战略，并将ETH市长/市场利用率提高到62%的水平。

投机者正在利用与ETH市长/市场相关的风险。

由于ETH的高利用率，清算可能更加困难或不可能。

在ETH市场被大量利用的情况下，由于合并事件，市场开始出现高波动，可能无法清算一般ETH多发/稳定货币公关场。

因为清算人不能接受ETH作为抵押品。因为大多数ETH都会借来。

这可能会导致部分仓库失去担保。

高ETH利用率将ETH速度提高了一个水平。也就是说，ETH/th位的APY为负数。

高ETH利用率将ETH速度提高到ETH/ETH仓库，从而产生负APY。

ETH贷款利率达到5%后，在70%的利用率后不久(目前为63%)，stETH/ETH仓库开始无利可图。

目前，由于贬值风险，Aave的借款人没有最大限度地使用杠杆。因此，某些仓库地点的APY可能会更早出现负值。这将导致ETH贷款利率恢复到稳定的水平，使用户平仓，直到APY平稳为止。

这意味着我们看到大量的stETH到ETH的回购，从而推动stETH价格下跌。因为普通stETH持有人转向ETH，获得了ETH PoW工作的收益。

由于ETH利用率已经很高，普通ETH供应商开始撤回ETH。

和ETH在一起吗由于与PoW分叉相关的不确定性和风险(通常使用PoS集成，特别是Aave的ETH)，目前流动性提供商越来越担心Aave的ETH，这可能导致供应端撤回ETH。

利用率的提高与ETH借款人无关。

此外，如果ETH价格下降，ETH多发/稳定货币的空仓可能需要通过销售供应的ETH来消除杠杆。

这就是ETH贷款被冻结的原因。

可选：在100%利用下，将可变贷款年利率从103%提高到1000%。

AAVE DAO是吗ETH对PoW分叉的立场：

艾薇是吗艾薇对治理的征求意见(ARC)承诺Aave DAO在股权证明协议下运行以太网家庭以太网，而不是运行工作证明等替代协议的以太网分支机构。

ARC正式表示，Aave DAO部署将仅在以太网PoS上进行。

授权社区监测者采取必要措施，关闭Aave部署，在以太坊巴黎硬枝节(合并)引起的所有季度。

AAVE快照投票：

建议限制接近合并的ETH贷款。

Compound贷款Compound贷款市场与AAVE非常相似，但可以贷款的资产很少。它只存在于以太坊，AAVE已经走向了多链。

要调整ETH利率模型：

用具有以下参数的新跳跃利率模型更新CETH利率模型：

利用率为0%时的比率：2%

最佳利用率(转折点):80%

最佳利用率：20%

100%利用率：1000%

在CETH市场设定100000 ETH的贷款限额。

Bancor DEXBancor是一种集中的交易，允许用户在令牌之间进行交易。其独特的价值主张是，通过原生BNT代币，可以为DEX提供流动性，而不会遭受临时损失。但是最近在熊市表现不好，用户面临暂时的损失，所以这种能力最近受到了指责。

建议：分支的时候你确定吗Bancor治理论坛的运作：

建议在所有PoW分支机构中禁用Bancor合同。

合同禁用：此选项包括禁用以太网广场分支中的所有Bancor平台功能。这种选择不会有任何危险。对此的主要论点是，分叉处的大多数代币很快就会被发现毫无价值，从而抽走Bancor平台从分叉链中可以提取的所有价值。

不采取措施：在以太裂变的情况下不采取任何措施。这不会对泰邦主网络的Bancor造成任何风险，但以太的分叉所能提取的任何价值都将很快丢失。

Synthetix派生产品Synthetix将在预期的区块集成之前暂停以太网和Optimism的所有Synthetix协议约3小时，并在确保Chainlink信息流和协议的其他部分稳定后恢复活动。

SNX代币仍然可以交易，但合同的所有其他部分(如合成交易所、期货、贷款、抵押(索赔、mint、燃烧)和跨链桥)将暂停。暂停完成后，将通过所有渠道进行通信，并通知所有合同伙伴。

Frax稳定FRAX稳定货币只能在ETH使用吗PoS约束至：

Sam Kazemian(FRAX的创始人)提出了一项提案，该项目的稳定货币只能在以太坊权益证明(PoS)州互联网上回购。

FRAX拒绝以太网广场PoW分支。

这是迈向以太坊PoS未来的一步，但以太坊PoW用户可能会出现FD。

MakerDAO稳定货币贷款风险及市长/市场影响概述——期货现货溢价及负融资：

持有ETH的现货可以收到任何PoW季度代币，但不会有ETH季度礼物或永久合同的开放。假设市场有效，预计合并日期后的季度期货应根据PoW分叉代币的预计价值，以额外折扣开始交易。

最近看到2022年12月季度预测报告从溢价转换为现货溢价。这反映了PoW分叉积累“销售价值”的可能性。实际上，市长/市场参与者可以购买现货ETH，出售等量的ETH期货，在保持delta中立的情况下担保分叉价值。随着合并的预期日期临近，在永久合同中可以看到类似的活动，大幅折扣和负融资反映了PoW分叉ETH的预期价值。

对Maker的影响：通过期货合同名义杠杆成本(不包括潜在分叉价值)的下降，与Maker形成了吗资金仓库的竞争压力。认为市场隐含季度价值过高的用户可以鼓励期货去杠杆化，认为隐含价值低的用户可以更喜欢Maker资金银行。(其中，资金库所有者仍然可以获得潜在的分叉代币。)杠杆。

反应：保持有竞争力的利率，避免因期货合约而造成的过多成交量损失。

StETH值下降：

StETH及其他流动性担保资产很可能在任何PoW以太的分叉处变得毫无价值。

因此，根据PoW分叉的ETH预期价值，流动性担保资产的市长/市场价格可能会下降。

反应：监控stETH流动性，必要时应对参数变化(稳定费或清算率增加)。利用ETH担保品，通过DeFi贷款协议监控竞争利率。

外部资产分支选择：

以太坊托管着多种外部支持资产。包括链桥、中心化稳定货币、现实世界资产。因为这些资产是由外部抵押物支持的(在链外持有或在其他链上持有)，所以一次只能在一个链上完全担保，发行人一般需要将其中一个分叉链识别为规范链。

合并升级得到了以太网社区、DeFi用户和协议的有力支持，这应该有助于分叉选择一致地支持主网络(PoS)以太网。但是，由于对矿工的财务开放或其他原因，一个或多个外部资产发行者可以在一定程度上承认PoW分支。这可能会导致连接到主以太网房屋的相关资产变得无用。

Tether由于与矿工的潜在财务联系，被认为是特别潜在的危险。

对Maker的影响：如果所有外部支持的资产发行者都支持合并升级，则影响最小。如果一个或多个发行人支持PoW分支，将对DEX流动性池和接受该资产作为抵押品的其他合同产生重大影响。

匹配：确认与Maker协议交互的主要外部资产提供商(包括Circle、Paxos、Binance、Bitgo、Gemini、Centrifuge发行商和其他真实资产(RWA)发行商)的集成支持。

流动性池协议：

Maker不为用户提供可租赁的担保物，许多其他贷款合同都是这样做的，包括Aave、Compound和Euler合同。PoW季度结束后，季度网的重要资产子集(包括稳定和跨链桥梁资产)将立即变得无用。这可能会导致集中贷款市场无法偿还债务，并激励用户借入市场上所有可用的ETH(在分叉处最有可能持有特定价值的资产)。

ETH撤出流动性合同(特别是Aave和Euler)可能会导致ETH贷款成本飙升，从而给杠杆化stETH仓库带来压力，影响ETH价格等价格。

对Maker的影响：有些用户可以从外部贷款协议迁移到Maker资金库。ETH可以退出贷款协议，对stETH施加压力。合并前后，ETH对的中心化交易所流动性可能会下降。

反应：监控用户行为，保持有竞争力的比例，促进潜在的迁移或用户获取。监控StETH杠杆位置和Aave、Euler的ETH贷款利用率，监控外汇流动性，必要时考虑参数变化。

预测器(Oracle)网络和指数：

其他预言机网络(如Maker和Chainlink)计划支持合并，并考虑将主以太网作为规范链。但是PoW分叉的可能性使这个问题变得有些复杂。潜在的中央交易问题或代码冲突增加了错误数据的可能性。

对Maker的影响：增加通过预测器信息流传输的不良数据/异常数据的可能性。第三方预测器或准备指数中包含的不良价格数据可能会中断市场。

回应：确认中央交易计划，包括PoW季度列表、报价和API更改，业界参与者建议对所有PoW季度点采用替代报价，避免冲突，并确保主以太网广场数据的连续性。

网络停机时间：

这一合并可以说是以太坊历史上最大的升级。这种重大协议更改会增加技术故障的风险，从而导致主动故障和不可用性。以太下跌一段时间后，Maker等DeFi协议可能会在抵押品资产上遇到价格差距(不连续的价格下跌)，从而促进资金清算或破产。

对Maker的影响：PoS集成前后停机时间和活动故障风险增加，网络停机期间可能会出现负差异。用户消除了杠杆或减少了保护资金仓库位置的能力。

反应：考虑更改参数，增加资金仓库仓库的安全范围(例如，增加清算比率，增加高杠杆资金仓库类型的稳定费用)。建议用户在合并升级之前增加自己的仓库安全警戒。

Replay Attacks(播放攻击):

重放攻击允许在一条链上签名的事务或消息在某些情况下在另一条链上“重放”。以太坊用户(甚至是托管或基础设施提供者)在PoW以太分裂后可能成为所谓“再生攻击”的受害者。

即使EIP-155添加了ChainID作为事务签名参数提供了防止事务回放的简单保护，但不能保证PoW分叉采用与以太网家庭以太网不同的Chain。ID(Chain-ID)1)。

对Maker的影响：主要在线意外交易的可能性在PoW中增加吗重放季度链(例如，关闭资金仓库位置、销售季度DAI或季度点MKR令牌等)包括Maker Oracle和keeper操作在内的主要网络交易的可能性是否会重新定位到PoW分叉链。

反应：在Maker社区内共享有关重放攻击危险的信息。PoW分叉使用替代Chain倡导ID(不是要在主以太网研讨会上继续使用的Chain-ID1)防止交易再生。

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